國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于切實做好傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會資本合作有關(guān)工作的通知》,通知就進一步做好傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會資本合作(PPP)相關(guān)工作、積極鼓勵和引導(dǎo)民間投資提出了要求,并劃定了能源、交通運輸、水利、環(huán)境保護、農(nóng)業(yè)、林業(yè)以及重大市政工程等“6+1”個基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。8月已發(fā)行地方政府債4616.57億元,已公告發(fā)行5968.85億元,遠超7月3955.4億元水平。

　　一級:本周新發(fā)城投行政級別以省級平臺為主,類型以短期融資券為主,期限以1Y以下為主。Wind顯示,08/15-08/19期間,城投債發(fā)行16只,總發(fā)行量158.60億元,總償還量212.81億元,凈資額-54.21億元。發(fā)行利率方面,最高的是16贛建工CP001(1年期,省級,債項評級A-1),發(fā)行利率5%;最低的是16京國資本SCP002(180D,省級,主體AAA),發(fā)行利率2.49%。7月共發(fā)行城投債194只,總發(fā)行量2004.60億元,總償還量763.26億元,凈融資額1241.34億元,凈融資額超過6月近300億元,超過4月的1229.76億元。

　　二級:本周(8/15-8/21)二級市場交易量較上周小幅回落,成交量仍保持近兩個月來較高水平。本周銀行間市場累計成交額2477.48億元,較上周(08/08-08/14)環(huán)比下降3.92%,總成交量下降3.96%,但仍為7月以來成交量的較高水平。8月以來成交額整體保持在較高水平,且前兩周呈現(xiàn)逐周回升趨勢,環(huán)比增幅均保持在10%以上;本周成交額略有下滑,但仍在2500億元左右,整體成交額保持較高水平,全月成交將超過11000億元。本周17個省二級市場收益率以下行為主,12個省收益率較上周上行;平均收益率最高的省為黑龍江,加權(quán)平均收益率6.05%;加權(quán)平均收益率在4%以上的省還有內(nèi)蒙古、吉林、貴州、遼寧、重慶、山西和江西;平均收益率最低的省為上海,加權(quán)平均收益率僅2.77%;廣東本周加權(quán)平均收益率也均在3.0%以下,為2.98%。

　　收益率:(8.15-8.19)城投債收益率以下行為主,低評級、長久期下行幅度較大,AA-級下行最明顯。除AAA級品種外,其余品種城投債收益率下行幅度以7Y品種為最大,AA+級、AA級和AA-級下行幅度分別達到1.23BP、8.23BP和10.23BP;AAA級城投債收益率下行以1Y品種為最大,為2.71BP。本周信用利差以下行為主,中低評級、長端下行幅度較大,AA-級各期限均大幅下行。

　　城投債投資建議:高速的經(jīng)濟增長是地方債務(wù)化解的重要保障,地方債務(wù)置換與PPP模式也是化解債務(wù)的重要保障。首推貴州,2015年貴州地區(qū)生產(chǎn)總值增長10.7%,“十二五”時期年均增長12.5%;全年固定資產(chǎn)投資增長21.6%,2012-2015年年均增長29.5%,全年基礎(chǔ)設(shè)施投資增長22.3%;全年財政總收入增長7.7%,一般公共預(yù)算收入增長10.0%。今年地方政府債發(fā)行金額1989.68億元,加權(quán)平均中標利率2.98%,全部為置換債券,用于償還清理甄別確定的截至2015年末的地方政府債務(wù)的本金,優(yōu)先置換高息債務(wù)。截止7月共有1665個項目錄入全國PPP綜合信息平臺并且對外公布,項目投資總額約13368億元,項目錄入庫數(shù)為全國第一。