策略觀點(diǎn):加息預(yù)期+放假效應(yīng)致大盤短期回調(diào),節(jié)后持續(xù)關(guān)注績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股。1)證監(jiān)會(huì)主席劉士余提出要牢牢把握“五個(gè)堅(jiān)持”,為今后一段時(shí)間的金融監(jiān)管定下基調(diào),表明防范金融風(fēng)險(xiǎn)、抑制資產(chǎn)泡沫仍是重中之重。2)40家券商聯(lián)網(wǎng)測(cè)試,深港通大概率11月開通,屆時(shí)港資將會(huì)提高內(nèi)地市場(chǎng)交易量并增強(qiáng)市場(chǎng)信心,同時(shí)內(nèi)地資金的流入也會(huì)給港股帶去新的投資機(jī)會(huì)。3)MSCI于9月底推出20只新指數(shù),其中一些指數(shù)將納入部分A股,旨在反映若將A股5%部分納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)后的潛在影響。我們估算,若A股以5%比例納入MSCI指數(shù)體系,潛在資金流入約210億美元,指數(shù)或?qū)⑸蠞q5%-10%。4)我們認(rèn)為,導(dǎo)致上周市場(chǎng)回調(diào)的兩個(gè)原因(加息預(yù)期、房?jī)r(jià)效應(yīng))均具有短期屬性,其中美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的影響更多是來(lái)自市場(chǎng)參與者的恐慌心理;另外,上證指數(shù)已在3100點(diǎn)附近震蕩數(shù)周,此時(shí)回調(diào)也能夠?yàn)楹罄m(xù)結(jié)構(gòu)性慢牛提供更多籌碼與動(dòng)力。預(yù)期節(jié)后市場(chǎng)將延續(xù)之前震蕩向上的走勢(shì),有業(yè)績(jī)支撐的績(jī)優(yōu)價(jià)值股在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)仍是市場(chǎng)的投資熱點(diǎn),供給側(cè)改革、國(guó)改、PPP等概念依舊存在配置價(jià)值。 5)行業(yè)配置上,我們建議以利潤(rùn)增長(zhǎng)明確的績(jī)優(yōu)白馬股為投資主線,密切關(guān)注中觀景氣較好的行業(yè),如建材、家電、汽車、上游稀土板塊等。主題方面,可重點(diǎn)關(guān)注供給側(cè)改革、注國(guó)企改革、PPP等概念,持續(xù)關(guān)注深港通進(jìn)展情況。