9月23日,中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布修訂后的《銀行間市場信用風(fēng)險緩釋工具試點(diǎn)業(yè)務(wù)規(guī)則》(以下簡稱《業(yè)務(wù)規(guī)則》)及配套產(chǎn)品指引文件,并同步發(fā)布《中國場外信用衍生產(chǎn)品交易基本術(shù)語與適用規(guī)則(2016年版)》,標(biāo)志著中國版CDS的正式起步。信用風(fēng)險緩釋品種的創(chuàng)新在豐富風(fēng)險管理手段、促進(jìn)市場化風(fēng)險分擔(dān)、推動金融體系效率提升、助力實體經(jīng)濟(jì)“降杠桿”等方面有著重要的意義。CDS相關(guān)產(chǎn)品傳統(tǒng)上被認(rèn)為是引發(fā)次貸危機(jī)的重要推手,圍繞其定價和能否“裸賣空”一直有所爭論,但從風(fēng)險管理的功能上來說,賣空CDS有其合理意義?！稑I(yè)務(wù)規(guī)則》及配套文件在產(chǎn)品創(chuàng)新、杠桿率設(shè)置、參與主體分層等方面作出新規(guī)定,并明確了關(guān)于合約定制的標(biāo)準(zhǔn)化術(shù)語,有利于清晰界定信用風(fēng)險緩釋產(chǎn)品的合約對手方責(zé)任及交割義務(wù)。未來銀行類金融機(jī)構(gòu)、券商等不同類型的金融機(jī)構(gòu)會更多參與到CDS相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)展中,具體參與程度有賴于市場環(huán)境發(fā)展和監(jiān)管政策配套。