陽光金服主營業(yè)務(wù)包括金融互聯(lián)網(wǎng)營銷服務(wù)和新三板在線垂直生態(tài)平臺,依靠團(tuán)隊(duì)豐富的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)、公司與眾多金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)媒介的長期合作關(guān)系,傳統(tǒng)的金融互聯(lián)網(wǎng)營銷服務(wù)業(yè)務(wù)增長迅速。公司重點(diǎn)打造了新三板在線垂直生態(tài)平臺,擁有從線上至線下的全媒體形態(tài),網(wǎng)站流量穩(wěn)居業(yè)內(nèi)首位,隨著新三板市場規(guī)模急劇增長和制度變革逐漸推進(jìn),變現(xiàn)潛力將逐步顯現(xiàn)。我們給予謹(jǐn)慎買入的首次評級,目標(biāo)價格13.47元。

　　支撐評級的要點(diǎn)

　　專注提供專業(yè)金融服務(wù),業(yè)務(wù)涵蓋兩大板塊。公司自2012年成立以來,專注為金融行業(yè)提供服務(wù),旗下兩大業(yè)務(wù)板塊包括金融互聯(lián)網(wǎng)營銷服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù),即垂直媒體平臺“新三板在線”,公司于2015年7月掛牌新三板,2016年6月被7劃分為創(chuàng)新層企業(yè)。

　　金融互聯(lián)網(wǎng)營銷服務(wù)市場增長迅速。近年來,金融市場的創(chuàng)新發(fā)展使金融活動成為人們?nèi)粘Ｉ钪械囊徊糠?也使得金融機(jī)構(gòu)對其產(chǎn)品或服務(wù)以及品牌進(jìn)行營銷推廣的需求不斷擴(kuò)大,投入不斷上升;2014年中國金融行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)廣告投放規(guī)模為45.4億元,預(yù)計(jì)2018年將達(dá)112.2億元,CAGR為25.4%。

　　金融互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)為穩(wěn)增長保駕護(hù)航。2013-2015年度,公司金融互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)收入復(fù)合增長率為53.0%,憑借公司團(tuán)隊(duì)在互聯(lián)網(wǎng)營銷、金融科技等領(lǐng)域的豐富經(jīng)驗(yàn),以及公司與100多家大型金融機(jī)構(gòu)總部、主流互聯(lián)網(wǎng)媒介已建立的長期合作關(guān)系,金融互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)有望進(jìn)一步拓展,為公司提供穩(wěn)定的業(yè)績增長。

　　垂直財(cái)經(jīng)媒體內(nèi)容為王,變現(xiàn)依靠精準(zhǔn)鎖定客群并提供專業(yè)服務(wù)。新三板是中國多層次資本市場體系中的重要組成部分,掛牌企業(yè)數(shù)量近萬家,投研服務(wù)體系嚴(yán)重滯后。這給予資訊網(wǎng)站較大生存空間,垂直媒體可以通過優(yōu)質(zhì)內(nèi)容精確鎖定用戶群,并為公司高管、中介機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資人提供專業(yè)化服務(wù),構(gòu)造其獨(dú)特盈利模式。

　　新三板在線垂直媒體平臺先發(fā)優(yōu)勢已成,流量遙遙領(lǐng)先。新三板在線于15年3月上線,平臺全面涵蓋網(wǎng)站、App、自媒體、雜志、線下俱樂部等媒體形態(tài),網(wǎng)站日均PV超百萬,流量在同類媒體中遙遙領(lǐng)先;構(gòu)建了包括財(cái)經(jīng)公關(guān)、高管培訓(xùn)、研究服務(wù)和公司融資服務(wù)等在內(nèi)的商業(yè)模式,預(yù)計(jì)媒體平臺2017年下半年有望實(shí)現(xiàn)盈利。