【宏觀黃文濤/李一爽】

　　本輪人民幣重估的進(jìn)程始于2014年中國(guó)進(jìn)入降息周期后。明年美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏可能加快,而中國(guó)仍將國(guó)內(nèi)貨幣政策依然將對(duì)增長(zhǎng)保持相對(duì)友好,中美貨幣政策分化的邏輯依然存在,人民幣匯率重估的進(jìn)程可能在明年持續(xù)。但市場(chǎng)對(duì)于近期人民幣匯率的短期波動(dòng)無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂。

　　【策略王君】

　　匯率是大國(guó)博弈的基石,是個(gè)相對(duì)的概念。人民幣匯率的變動(dòng)可以帶來(lái)一定的產(chǎn)業(yè)投資價(jià)值。在人民幣匯率重估的窗口期,受益行業(yè)主要包括兩類:第一類是收入來(lái)自于海外,并且以美元計(jì)價(jià)的行業(yè)。這主要包括電子、通信、輕工、紡織等產(chǎn)品出口行業(yè)和建筑工程等海外工程類行業(yè)。第二類是提前進(jìn)行海外布局,擁有大量海外資產(chǎn)的行業(yè),這些行業(yè)將受益于人民幣貶值帶來(lái)的匯兌損益。

　　【輕工紡服花小偉/豐毅】

　　基于人民幣匯率波動(dòng)催化,我們持續(xù)看好商贏環(huán)球、恒康家居、魯泰A、聯(lián)發(fā)股份等。

　　【非銀王舫朝】推薦:渤海金控

　　渤海金控海外收入占比71.6%,估算境外資產(chǎn)占比約70%,由于境外資產(chǎn)、負(fù)債匹配,匯率重估將使以人民幣計(jì)價(jià)的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表受益。同時(shí),渤海金控前期定增資金中部分用于為境外租賃公司增資,截至半年末超過(guò)8 億美金,這部分人民幣負(fù)債已換成美元出境,該部分股權(quán)投資也將受益。從公司基本面來(lái)看, 公司業(yè)績(jī)重回向上快車道。公司收購(gòu)?fù)闏IT 和GE 飛機(jī)租賃資產(chǎn)后,將擁有機(jī)隊(duì)規(guī)模910 架,成為世界第三大租賃公司。除此之外,公司完成了亞洲(HKAC)、歐洲(Avolon),美洲(GECAS 和CIT)的布局,在購(gòu)買端和客戶端將產(chǎn)生顯著協(xié)同效應(yīng)。

　　【通信于海寧】推薦:中興通訊

　　通信行業(yè)上市公司中,海外收入超過(guò)30%的有17 家,2016 年上半年中興通訊、海能達(dá)、深桑達(dá)A、合眾思?jí)?、雷柏科技、武漢凡谷、得潤(rùn)電子等匯兌收益占?xì)w母凈利潤(rùn)的比重較高。我們重點(diǎn)推薦海外營(yíng)收比重高、匯兌損益彈性大的【中興通訊】,重點(diǎn)關(guān)注【深桑達(dá)A】。