原標(biāo)題：A股市場(chǎng)三路增資值得期待

　　■安 寧

　　隨著“深港通”啟動(dòng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，A股市場(chǎng)又將迎來新的增量資金。臨近年底，筆者認(rèn)為，市場(chǎng)中有三路增量資金值得期待！

　　首先是即將開通的“深港通”。11月22日，港交所行政總裁李小加表示，“深港通”有可能于未來一至兩周內(nèi)宣布推出。另外，人民銀行及中證監(jiān)22日也發(fā)布了有關(guān)兩地股市互聯(lián)互通的銀行賬戶的通知，規(guī)范兩地股市在“滬港通”和“深港通”下的資金流動(dòng)。業(yè)內(nèi)普遍相信，此為“深港通”啟動(dòng)前的政策授權(quán)。

　　隨著“深港通”開通的腳步臨近，業(yè)界預(yù)計(jì)將為A股市場(chǎng)帶來1500億元左右的增量資金。

　　其次是養(yǎng)老基金入市的腳步提速。隨著《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》的頒布、《全國(guó)社會(huì)保障基金條例》的施行以及全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)新設(shè)養(yǎng)老金管理部和人員招聘配置完成，還有基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金證券投資管理機(jī)構(gòu)評(píng)審公告的發(fā)布，根據(jù)人社部2016年第三季度新聞發(fā)布會(huì)，人社部計(jì)劃年內(nèi)組織第一批委托省份與社保基金理事會(huì)簽訂合同，預(yù)示著養(yǎng)老基金2016年入市已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

　　從可能帶來的增量資金規(guī)模來看。根據(jù)華泰證券的測(cè)算，2015年我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)存39937億元，以2015年底基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)存值為凈值以及上限30%計(jì)算，理論上大約可有萬億入市資金規(guī)模。依據(jù)可供運(yùn)營(yíng)管理養(yǎng)老資金2萬億元與初始投資A股比例15%計(jì)算，預(yù)計(jì)初始養(yǎng)老金入市規(guī)模約為3000億元。

　　但實(shí)際上，對(duì)于A股市場(chǎng)而言，相對(duì)于短期內(nèi)有限的增量資金，養(yǎng)老金入市的意義更多地在于提供了新的長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資力量，從中長(zhǎng)期來看，這將有助于逐漸改變市場(chǎng)的投資風(fēng)格和觀念，優(yōu)化A股市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)。

　　最后是兩融余額的滿血復(fù)活。隨著近期A股總體呈上行態(tài)勢(shì)，兩融市場(chǎng)也持續(xù)升溫。最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月21日，兩融余額再次突破9500億元，報(bào)9543.88億元，較上一日增加62.84億元，創(chuàng)10個(gè)月以來新高。這也意味著投資情緒的上升和資金的逐步入市。

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，兩融業(yè)務(wù)獲得大發(fā)展后，融資余額與A股行情走勢(shì)一直以來都是相互影響、互為因果的關(guān)系。 A股兩融余額最近一次出現(xiàn)10天以上連升記錄是在去年11月中上旬（2015年11月3日～11月20日），期間兩融余額14連升，A股顯露強(qiáng)勢(shì)上漲姿態(tài)，其后的12月份繼續(xù)上漲；同年10月中上旬（2015年10月8日～10月20日），兩融余額9連升，也伴隨著A股的強(qiáng)勢(shì)反彈。