長江策略陳果團隊 市場大跌點評

　　短期市場仍將處于弱勢整理中，待通脹擔(dān)憂褪去市場將迎來趨勢上漲

　　今日上證綜指下跌2.47%，創(chuàng)業(yè)板大跌5.50%。我們自12月初以來持續(xù)對短期市場提示需要謹慎。我們維持此前判斷，認為流動性偏緊是短期制約市場的主要因素，疊加風(fēng)險偏好的下修，使得市場出現(xiàn)短期調(diào)整。 聯(lián)儲會議之后，資金面緊張或有緩解，但展望未來一兩個月，市場的核心矛 盾是滯脹擔(dān)憂的壓制，但我們預(yù)計通脹預(yù)期終將褪去，總需求趨勢將導(dǎo)致利率再趨回落，而這也將使得市場重迎趨勢性上漲，我們預(yù)計這將在春季發(fā)生，在此前市場雖因資金面波動會有所反復(fù)，但大格局都將處于弱勢整理中。

　　從當(dāng)前配置上來看，我們認為風(fēng)格立足于防御，建議關(guān)注消費板塊，包括醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、食品飲料、零售、紡織服裝等。臨近新年，消費景氣迎來旺季，11月CPI與PPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，使得短期通脹預(yù)期再起，加上深港通開通，受QFII等海外投資者偏好的消費股受益。其中農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革是本次中央政治局會議的討論要點之一，同時投資者預(yù)計會預(yù)期年初的一號文件與農(nóng)業(yè)政策相關(guān)。

　　此外，隨著OPEC與非OPEC國家達成2001年以來的首個共同減產(chǎn)協(xié)議，受益于油價上漲的板塊也值得關(guān)注。包括油氣資源公司，如新奧股份、新潮能源、洲際油氣；油服公司，如惠博普、通源石油、杰瑞股份；石油化工相關(guān)公司，如華錦股份、恒逸石化、桐昆股份等。

　　主題方面，繼續(xù)重點關(guān)注與舉牌無關(guān)的熱點方向國企改革（央企混改和上海本地股）、一帶一路等。