本周，A股市場(chǎng)在中小創(chuàng)板塊領(lǐng)跌下出現(xiàn)深度回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，截至12月14日，本周前三個(gè)交易日，上證綜指回調(diào)2.86%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌6.61%，兩市成交呈現(xiàn)放量大跌的趨勢(shì)。鵬華基金首席策略師張戈表示，多方面綜合原因?qū)е麓蟮?，中小?chuàng)下跌只是導(dǎo)火索，關(guān)注來自貨幣環(huán)境、海外風(fēng)險(xiǎn)及資產(chǎn)配置等因素的影響。

　　張戈從三個(gè)方面解讀市場(chǎng)受到的影響。他說：“首先從資金面來看，預(yù)計(jì)貨幣流動(dòng)性環(huán)境將受通脹預(yù)期、海外利率、匯率、金融去杠桿四個(gè)因素共同壓制而持續(xù)轉(zhuǎn)緊。其次，從海外因素來看，制約了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。英國退歐、意大利公投失敗、明年德法大選，歐元區(qū)前景成疑，特朗普上臺(tái)后預(yù)計(jì)中美兩國貿(mào)易、匯率的摩擦不斷，逆全球化浪潮或?qū)θ蛸Q(mào)易及經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大沖擊。最后，從大類資產(chǎn)配置的角度來看，債市大幅調(diào)整后，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的波動(dòng)其配置性價(jià)比或再度顯現(xiàn)，股債蹺蹺板或發(fā)生逆轉(zhuǎn)。”

　　展望未來半年，張戈表示仍相對(duì)樂觀?！翱紤]到目前增長復(fù)蘇是主基調(diào)，市場(chǎng)整體估值并不極端，市場(chǎng)藍(lán)籌潛在回調(diào)幅度可能不至于很大，待繼續(xù)整固之后有望重拾升勢(shì)。”他說。

　　具體到當(dāng)前的配置思路，張戈表示，在當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)整中，可關(guān)注銀行、政策友好型和白馬績優(yōu)股的配置機(jī)會(huì)。首先，銀行股具有一定配置價(jià)值。工業(yè)企業(yè)利潤提升助其基本面改善，季節(jié)效應(yīng)明顯，機(jī)構(gòu)低配，年末有分紅派息價(jià)值，適合避險(xiǎn)或打新資金配置的防御性板塊。其次，政策友好型的行業(yè)也值得關(guān)注，如“一帶一路”和PPP雙因素共振帶動(dòng)的大基建板塊，包括環(huán)保、軌交、配電網(wǎng)等主題均有相關(guān)標(biāo)的值得關(guān)注。最后，仍需從公司質(zhì)地來選擇白馬績優(yōu)股，包括家裝品牌化和光通信行業(yè)的績優(yōu)成長股、也包括如醫(yī)藥、乘用車、食品飲料等消費(fèi)行業(yè)一線龍頭的績優(yōu)價(jià)值股。