本周A股市場出現(xiàn)反彈受阻回落的走勢。其中，創(chuàng)業(yè)板指在盤中一度充當(dāng)大盤反彈的領(lǐng)頭羊，但可惜的是，新股與次新股等品種的持續(xù)調(diào)整，市場人氣陡然降溫，使得創(chuàng)業(yè)板指在周末再度回落，已有再破前期低點(diǎn)的趨勢。

　　由此可見，目前創(chuàng)業(yè)板指的壓力主要來源于兩個(gè)層面，一是業(yè)績增速放緩所帶來的估值回落的壓力。畢竟創(chuàng)業(yè)板前些年的高成長催生了高估值，但是，近一兩年來，一方面由于并購力度的減弱，另一方面則是由于缺乏新興產(chǎn)業(yè)的業(yè)績引擎，故業(yè)績增速有放緩的趨勢。二是籌碼供給加大的因素。目前新股擴(kuò)容節(jié)奏的確超預(yù)期，在12月，每周都有一批新股IPO，這就意味著新股的家數(shù)與籌碼迅速增強(qiáng)，也意味著新股的籌碼將不再稀缺，不應(yīng)該給予高估值。所以，近段時(shí)間，上市新股開板的總市值門檻從前期的60億元降至50億元，甚至在本周漸有下破50億元的態(tài)勢。

　　這對于市場人氣來說無疑有著較大的打擊，畢竟新股開板時(shí)的總市值往往也隱含著市場參與者對單只A股股價(jià)的認(rèn)可。比如60億元總市值打開一字板，其實(shí)就隱含著A股單一上市公司的殼資源價(jià)值有望達(dá)到60億元。如果降至50億元，就意味著殼資源價(jià)值降低，而且整個(gè)A股的估值重心也會(huì)下一個(gè)臺階。

　　綜上所述，隨著新股擴(kuò)容節(jié)奏加速，創(chuàng)業(yè)板指的股價(jià)重心有望進(jìn)一步下移，這不利于短線創(chuàng)業(yè)板指的企穩(wěn)。也就是說，即便短線整個(gè)A股的利空全部兌現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板指也充其量是企穩(wěn)，但難以重返強(qiáng)勢格局。如果短線A股尚有后續(xù)利淡消息，那么，創(chuàng)業(yè)板指仍有可能沖擊與考驗(yàn)前期低點(diǎn)。

　　在操作中，建議投資者仍宜謹(jǐn)慎，盡量減少對創(chuàng)業(yè)板指的配置力度。但是值得指出的是，經(jīng)過持續(xù)低迷后，部分創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，尤其是部分開板較早的新股，在近期又進(jìn)一步調(diào)整，總市值、估值坐標(biāo)都已經(jīng)有效下移，可以初步納入跟蹤范圍，比如今天國際、同益股份等。