最近，A股市場有一個概念異?；鸨鲜泄景l(fā)布的公告若涉及此概念則上市公司股價立即沖擊漲停，該概念就是大股東“兜底增持”概念。簡言之就是老板說，你買咱公司股票，賺了算你的，虧了算我的。

　　江湖橫行“兜底概念股”

　　科陸電子6月5日晚間公告，公司控股股東、董事長兼總裁饒陸華倡議全體員工買入公司股票。并承諾凡在6月6日至12日期間凈買入科陸電子股票，連續(xù)持有12個月以上，且持有期間連續(xù)在職的，若因買入公司股票產(chǎn)生的虧損，由饒陸華予以補(bǔ)償，收益則歸員工個人所有。無獨(dú)有偶，6月5日晚間星輝娛樂也發(fā)布公告倡議員工增持并承諾董事長兜底。

　　另外，6月5日午間，星徽精密、安居寶兩家公司的董事長向也公司全體員工發(fā)出增持公司股票的倡議書，并承諾兜底。

　　除了今日發(fā)布公告的四家公司，還有寶萊特、凱美特氣、奮達(dá)科技、錦富技術(shù)都在進(jìn)入6月后發(fā)出“兜底式增持”的公告。這些上市公司公告大股東“兜底增持”之后股價表現(xiàn)優(yōu)異。

　　錦富技術(shù)、寶萊特這種只賺不賠的買賣帶來了強(qiáng)大的護(hù)城河效應(yīng)，自這幾家公司在兜底承諾公告后，股價均有良好的表現(xiàn)，6月5日早盤，雙雙觸及漲停。

　　另外，凱美特氣和奮達(dá)科技兩家公司在當(dāng)日發(fā)布公告后股價雙雙漲停。截至6月5日，兩家公司股價兩天均上漲超13%。

　　星徽精密和安居寶今日（6月5日）午間發(fā)布公告后截至收盤均收獲了一個漲停板，可見公司這種行為對投資者的信心還是有極大的提振作用。

　　　　記者注意到，以上承諾兜底增持的公司近期股價均嚴(yán)重下挫，例如錦富技術(shù)股價今年已累計下跌15.92%，凱美特氣半年內(nèi)累計下跌15.7%。但這些公司2016年和2017年一季度均有較好的業(yè)績增長。其中，寶萊特2016年凈利同比增長180.71%，2017年一季度凈利同比增長21.34%；錦富技術(shù)2016年凈利同比增長77%，2017年第一季度凈利同比119.58%。此外，奮達(dá)科技已經(jīng)保持連續(xù)4年業(yè)績增長的態(tài)勢，另外，凱美特氣在2016年實現(xiàn)大幅扭虧，成功扭轉(zhuǎn)了凈利連續(xù)兩年下滑的態(tài)勢。

　　　　根據(jù)上表可知，相關(guān)上市公司整體市值并不大，平均值為58.63億元；此輪大盤調(diào)整以來該類股跌幅較大，平均跌幅為24.26%，而且跌幅大于指數(shù)調(diào)整幅度；動態(tài)市盈率估值較貴，可見該類公司當(dāng)前業(yè)績不是很理想；業(yè)績增速平均值較高，而且增速高低差別較大，但是大部分趨勢相好。

　　　　歷史上的兜底增持潮

　　大股東 “兜底增持”并不是個新鮮事。2015年7月至9月， 暴風(fēng)集團(tuán)、騰邦國際、中利集團(tuán)、金貴銀業(yè)、科陸電子、皇氏集團(tuán)等上市公司大股東均以承諾兜底方式，鼓勵員工購買自家股票。2016年有東方海洋、曠達(dá)科技、中珠控股等公司。而且，短期內(nèi)，大部分公布大股東“兜底增持”的上市公司股價表現(xiàn)不俗。

　　回溯歷史，兜底式增持潮往往發(fā)生在股價大幅下挫后的階段性底部。

　　萬得數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自2015年7月至今，共有21家公司發(fā)起實控人兜底的員工持股，其中在2015年7月至9月密度最大。當(dāng)時暴風(fēng)集團(tuán)、凱美特氣、奮達(dá)科技、皇氏集團(tuán)等公司都曾以實控人或董事長“兜底”方式鼓勵員工買入自家股票。凱美特氣和奮達(dá)科技已經(jīng)是第二次發(fā)起員工增持的倡議。

　　2015年9月，凱美特氣發(fā)出倡議書，實際控制人祝恩福倡議員工積極買入公司股票。他承諾，凡2015年9月8日至9月15日期間，員工通過二級市場買入凱美特氣股票且連續(xù)持有12個月以上并且在職，虧損由其兜底；收益則歸員工個人所有。只不過在其喊出這個倡議后，凱美特氣又從2015年9月8日的11.78元（前復(fù)權(quán)）跌到了9月16 日的7.84元。

　　不過，相比于上次的倡議，這次的兜底增持顯然對股價刺激更大。2015年發(fā)布公告當(dāng)天，股價還是封死在跌停板上，而這次兜底增持公告當(dāng)天就直接漲停，有立竿見影之效果。

　　同樣，奮達(dá)科技董事長肖奮也在2015年的差不多時間對員工承諾，凡2015年8月27日至31日期間凈買入公司股票，且連續(xù)持有12個月以上并在職的，虧損由其兜底。同樣，奮達(dá)科技最新股價也逼近其當(dāng)家人首次倡議“兜底”增持時的股價。

　　事實上，凱美特氣和奮達(dá)科技此后的股價表現(xiàn)最終均沒有令其董事長出手“兜底”。

　　記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上一批兜底式增持的15家公司中，如果相關(guān)公司員工在號召增持期間買入，然后在期滿后立即賣出，有13只個股能夠?qū)崿F(xiàn)正收益。

　　　　兜底增持能不能跟？

　　公司兜底的股票漲停了，投資者眼紅了，在弱市中這類股票能不能跟才是最現(xiàn)實的問題。

　　分析人士指出，對于兜底式增持，要具體情況具體分析。假如上市公司基本面扎實，管理層認(rèn)為當(dāng)前股價為市場情緒錯殺，這種情況對后市具有指導(dǎo)意義；如果公司基本面不扎實，這種方法治標(biāo)不治本，后續(xù)風(fēng)險仍然存在。

　　以暴風(fēng)集團(tuán)為例，其實際控制人馮鑫在2015年7月表示，公司員工在2015年7月17日至7月21日期間增持股票，并連續(xù)持有6個月的，損失由其兜底；若有股票增值收益，則歸員工個人所有。

　　以馮鑫承諾的持有期6個月期間的暴風(fēng)集團(tuán)股價表現(xiàn)看，那些實施了增持的員工在規(guī)定期內(nèi)獲得了較大收益。不過，在經(jīng)歷2016年3月的小高點(diǎn)后，暴風(fēng)集團(tuán)股價是一路下滑，最新為27.45元，僅為馮鑫倡議員工增持時股價的30%。

　　事實上，近期除了上述幾家公司倡議員工買公司股票以外，還有不少公司大股東在二季度密集增持。據(jù)不完全統(tǒng)計，兩個月內(nèi)，共有369家公司大股東增持了自家股票，增持金額超過1億元的，達(dá)到40家左右。

　　值得注意的是，不少上市公司大股東及董監(jiān)高真金白銀的增持短期并未能有效提振公司股價。比如銀泰資源在5月5日晚間公告，公司實控人沈國軍于5月5日通過集中競價增持公司股份403.53萬股，而公司股價在5月5日當(dāng)天上漲9.08%后，從5月6日開始出現(xiàn)下跌。截至5月31日，銀泰資源股價下跌超12%。

　　此外景峰醫(yī)藥在5月22日晚間公告，公司控股股東等于5月16日至19日期間合計增持公司股份58.39萬股，公司股價在5月16日當(dāng)日小幅上漲3.78%，此后從5月22日至5月25日期間下跌6.5%。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，上市公司實際控制人做出增持“兜底”承諾，證明當(dāng)前股價已經(jīng)跌破大股東的心理價位，至少短期風(fēng)險可控；另外公司有信心或者有辦法在一段時間內(nèi)內(nèi)實現(xiàn)一個相對穩(wěn)定局面。倘若真的出現(xiàn)虧損，基于公司員工在短短幾個交易日的增持“時間窗口”拿出大筆真金白銀的未必很多，當(dāng)家人需要“兜底”的虧損也不至于太多。

　　　上市公司“兜底增持”為哪般？

　　大股東 “兜底增持”理由：上市公司投資價值凸現(xiàn)。

　　當(dāng)前看，大股東“兜底增持”方式主要有兩種。無論哪一種增持方式大股東提高的理由都是近期市場非理性下跌或者公司良好的基本面使得上市公司價值凸現(xiàn)。

　　大股東“兜底增持”蘊(yùn)含三大利好。從市場行為而言，大股東“兜底增持”往往蘊(yùn)含以下意義：

　?。ㄒ唬┕蓛r已經(jīng)接近或者跌破大股東的心理價位，說明短期風(fēng)險可控。

　　（二）大股東在隨后將為提振股價作出更多努力，且已經(jīng)有了一定底氣。如凱美特氣2017年一季度預(yù)計2017年半年度報凈利將預(yù)計同比增長100%至150%，

　?。ㄈ〢股市場調(diào)整導(dǎo)致投資者對部分上市公司股份的不理性的拋售行為已經(jīng)到了某一個臨界點(diǎn)。

　　大股東“兜底增持”的上市公司基本面整體趨勢向好。以近日公布大股東“兜底增持”的6家上市公司為樣本，筆者統(tǒng)計其基本面情況如下。市值、市盈率為公告大股東“兜底增持”前一個交易日數(shù)據(jù)。

　　另外，該類概念股大部分大股東擁有股權(quán)質(zhì)押且公司屬性為民營企業(yè)。鑒于此，筆者建議投資者關(guān)注此輪調(diào)整幅度較大，業(yè)績增速較快或者趨勢向好，市值偏小的民企上市公司。