秦洪看盤|藍(lán)籌股行情或進(jìn)入分化階段，給短線A股帶來(lái)壓力

　　金百臨咨詢 秦洪 來(lái)源：澎湃新聞

　　周四A股市場(chǎng)出現(xiàn)了分化加劇的態(tài)勢(shì)。

　　一方面是貴州茅臺(tái)(600519) （600519）等大藍(lán)籌股的強(qiáng)勢(shì)，迭創(chuàng)歷史新高。另一方面則是中小市值品種再度上演跌停潮，閃崩股不斷涌現(xiàn)，大通燃?xì)?000593) （000593）等個(gè)股的表現(xiàn)就是最好的例證。

　　　　價(jià)值投資放光彩

　　回顧今年以來(lái)的走勢(shì)，其實(shí)A股市場(chǎng)就一直運(yùn)行在分化加劇的格局中。

　　體現(xiàn)在具體指數(shù)上，就是滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)出現(xiàn)了清晰的上升通道，有著牛市的苗頭。但創(chuàng)業(yè)板指則持續(xù)疲軟，直至8月以后，創(chuàng)藍(lán)籌概念的形成，方才使得創(chuàng)業(yè)板指有所企穩(wěn)回升。即便如此，仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于大藍(lán)籌股集中的上證50指數(shù)。

　　如此的走勢(shì)，一方面緣于當(dāng)前A股市場(chǎng)政策環(huán)境，打擊新股炒作，抑制并購(gòu)等。正本清源，使得熱錢的生存空間大大收斂，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)著市場(chǎng)資本去挖掘企業(yè)價(jià)值，價(jià)值投資終于再放光彩。

　　另一方面則是隨著深港通、滬港通的開(kāi)通，A股開(kāi)放力度加大，海外資本進(jìn)入A股市場(chǎng)的力度加大。有報(bào)道稱，海外機(jī)構(gòu)與自然人持有A股市值已過(guò)萬(wàn)億，這些海外資本對(duì)藍(lán)籌股的心儀的投資思路自然給A股帶來(lái)了極大的影響。A股市場(chǎng)參與者對(duì)大藍(lán)籌股的追捧理念迅速在A股生根發(fā)芽。所以，藍(lán)籌股行情迅速茁壯成長(zhǎng)。中小市值品種漸受冷落，股價(jià)走勢(shì)持續(xù)走低。

　　如此就形成了藍(lán)籌股的賺錢效應(yīng)，相對(duì)應(yīng)的則是中小市值品種的虧錢效應(yīng)。

　　如此效應(yīng)的疊加，形成了強(qiáng)大的投資理念的教育能量，市場(chǎng)參與者的投資思路隨之不斷強(qiáng)化，要選大的，才能掙錢，否則就會(huì)虧錢。如此反復(fù)，就使得藍(lán)籌股成為A股的主線。但中小市值品種則因?yàn)槿狈Y金滋潤(rùn)，流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始加大，略有拋壓，就會(huì)出現(xiàn)斷崖式的下跌。周四的分化格局則是今年以來(lái)走勢(shì)特征的又一次集中釋放而已。

　　　　藍(lán)籌股行情或進(jìn)入分化階段

　　不過(guò)，凡事都有一個(gè)度。無(wú)論是小盤股的爆炒，還是大盤藍(lán)籌股的過(guò)分上揚(yáng)，均會(huì)引發(fā)股價(jià)脫離企業(yè)內(nèi)在價(jià)值，從而形成較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　畢竟，價(jià)值投資也不是第一次光臨A股，藍(lán)籌股行情也并不是第一次在A股如此流行。早在2003年的“五朵金花”行情以及2007年的藍(lán)籌股行情就已經(jīng)是價(jià)值投資理念在A股實(shí)踐的時(shí)間點(diǎn)。在2014年10月至12月，大金融股的崛起，其實(shí)也是價(jià)值投資理念、藍(lán)籌股行情在A股的具體表現(xiàn)。只是由于藍(lán)籌股短線漲幅過(guò)大，最終還是被高彈性的小盤股行情所取代。

　　反觀當(dāng)前A股市場(chǎng)的藍(lán)籌股行情，尤其是代表著中國(guó)消費(fèi)特色的大藍(lán)籌股，比如說(shuō)白酒股、調(diào)味品股；代表著中國(guó)產(chǎn)業(yè)邊際擴(kuò)張的大金融產(chǎn)業(yè)股，尤其是保險(xiǎn)股；代表著中國(guó)制造業(yè)優(yōu)勢(shì)的家電股，它們的2017年的動(dòng)態(tài)市盈率也已經(jīng)大多超越了30倍市盈率，估值的壓力已經(jīng)有所顯現(xiàn)。

　　與此同時(shí)，近期輿論再度聚焦于藍(lán)籌股行情，為藍(lán)籌股鼓與呼，這可能就是從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了大眾開(kāi)始認(rèn)同藍(lán)籌股的行情，這難道不是一個(gè)值得推敲的信號(hào)嘛？

　　不管怎樣，有一點(diǎn)是可以肯定的，那就是，一旦飛機(jī)跑道助跑了一段之后，一旦大力拉升就意味著起飛。股票市場(chǎng)也如此，如果運(yùn)行了半年或一年的慢慢的上升通道，突然加速，進(jìn)入主升浪，可能就意味著一輪行情離結(jié)束的時(shí)間點(diǎn)已不遠(yuǎn)。這可能是當(dāng)前A股的一大隱憂。

　　不過(guò)，慶幸的是，除了白酒、調(diào)味品、家電、保險(xiǎn)等個(gè)股有主升浪的苗頭之外，券商股、銀行股、醫(yī)藥股等藍(lán)籌股尚未有主升浪，且它們的估值相對(duì)合理。

　　所以，藍(lán)籌股的未來(lái)也會(huì)分化。也就是說(shuō)，不僅僅是藍(lán)籌股與中小市值股的分化，而且藍(lán)籌股陣營(yíng)內(nèi)部也會(huì)分化，從而給短線A股帶來(lái)一定壓力。

　　就中長(zhǎng)線趨勢(shì)來(lái)說(shuō)，A股的未來(lái)其實(shí)寄希望于產(chǎn)業(yè)升級(jí)，包括芯片等產(chǎn)業(yè)瓶頸的突破，也包括類似于騰訊等這樣的新興巨頭們的產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)。據(jù)此，在操作中，建議投資者一方面關(guān)注藍(lán)籌股的分化，另一方面仍可適量持股。同時(shí)，利用調(diào)整積極調(diào)倉(cāng)。

　　在倉(cāng)位方向配置上，估值數(shù)據(jù)與成長(zhǎng)前景，這兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，缺一不可，必須綜合起來(lái)。就目前來(lái)看，芯片產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股、醫(yī)藥（尤其是生物醫(yī)療、分級(jí)診療受益）股等品種仍可跟蹤。另外，對(duì)化工、信托等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的龍頭品種也可跟蹤，它們的成長(zhǎng)趨勢(shì)和估值均較為合理。