債市不平靜！多家公司信用評級被下調(diào)，年內(nèi)債券違約頻現(xiàn)，且看解決路徑

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　　作者 孫樹冠

　　近期的債券市場不平靜。

　　5月9日晚間，上海華信公告稱，聯(lián)合評級將公司主體信用等級由AA下調(diào)至BBB+，同時將“15華信債”、“16申信01”、“17華信Y1”及“17華信Y2”信用等級由“AA”下調(diào)至“BBB+”，并將上海華信主體及相關(guān)債項繼續(xù)列入可能下調(diào)信用等級的觀察名單。

　　而就在同一天，繼中誠信之后，鵬元資信也宣布下調(diào)凱迪生態(tài)(000939)的長期信用評級。

　　凱迪生態(tài)發(fā)布公告稱，鵬元資信評估有限公司決定將公司主體長期信用等級由AA下調(diào)為C。

　　（5月9日晚間，凱迪生態(tài)公告內(nèi)容）　　值得注意的是， 5月7日，中誠信就曾將凱迪生態(tài)主體信用評級從AA下調(diào)到C。

　　　　此前，凱迪生態(tài)所發(fā)行的“11凱迪MTN1”債券已于5月7日實(shí)質(zhì)性違約，而公司也因涉嫌信息披露違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查。目前，公司的重大資產(chǎn)重組方案仍在推進(jìn)，加之未能及時披露2017年報及2018年一季報，種種因素仍將對公司產(chǎn)生深刻影響。

　　凱迪生態(tài)債券違約后續(xù)：計劃2個月內(nèi)兌付本息

　　5月8日晚間，繼凱迪生態(tài)公告被證監(jiān)會立案調(diào)查之際，同時發(fā)布2016年債券受托管事務(wù)臨時公告，對相關(guān)債務(wù)違約及后續(xù)的處理情況進(jìn)行了說明。

　　　　公告內(nèi)容顯示，因遇法定節(jié)假日，11凱迪MTN1兌付日順延至2018年5月7日。截至2018年5月7日，公司尚未足額支付中期票據(jù)本息合計6.98億元，構(gòu)成違約。

　　對于后續(xù)違約債務(wù)的處理，凱迪生態(tài)稱，將加快推進(jìn)資產(chǎn)重組、項目融資、銀行借款、電費(fèi)回款等一切可能的方式償還到期債務(wù)，公司計劃將于2個月內(nèi)兌付中期票據(jù)全部本息。

　　凱迪生態(tài)公告顯示，公司的重大資產(chǎn)重組事項結(jié)果即將出爐。5月3日，公司公告承諾最遲將于今年5月15 日前按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第 26 號——上市公司重大資產(chǎn)重組》的規(guī)定披露重大資產(chǎn)重組相關(guān)信息。

　　值得注意的是，凱迪生態(tài)由于無法按期完成年報披露，存在可能暫停上市的風(fēng)險。凱迪生態(tài)原本約定在4月27日公告2017年報和2018年一季報，但未能成行。公司稱爭取在6月 30 日前完成定期報告的披露工作。

　　年內(nèi)債券違約頻現(xiàn) 涉及多家上市公司

　　違約的不僅僅是凱迪生態(tài)。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來共計19只信用債違約，除凱迪生態(tài)外，還涉及中安消(600654)、春和集團(tuán)、富貴鳥、億陽集團(tuán)、神霧環(huán)保(300156)、丹東港、大連機(jī)床以及四川省煤炭產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司等多家企業(yè)。其中，中安消（現(xiàn)名*ST中安(600654)）、神霧環(huán)保為A股上市公司，富貴鳥則在港股上市。

　　　　5月9日，*ST中安公告稱，公司 “15 中安消”私募債出現(xiàn)違約，“16 中安消”價格出現(xiàn)大幅波動，“16 中安消”目前已停牌，尚不清楚后續(xù)將如何處理私募債違約的情況。

　　3月14日，神霧環(huán)保公告稱，因公司流動資金較為緊張，未能如期兌付“16 環(huán)保債”回售本金和利息4.86 億元。公司及控股股東神霧科技集團(tuán)股份有限公司仍在積極推動引入戰(zhàn)略投資者的工作。同時，公司正在積極采取包括應(yīng)收賬款催收及外部融資等方式籌集資金，以緩解流動性壓力，為本次債券本息的盡早兌付提供更有利的條件。

　　債券違約如何處理？資產(chǎn)管理公司接盤是途徑之一

　　凱迪生態(tài)后續(xù)如何兌付中期票據(jù)本息目前尚不得而知，但從A股相關(guān)上市公司債券違約公告中，卻能看出解決問題的多種方式。

　　從遠(yuǎn)興能源(000683) 大股東博源集團(tuán)債券違約的處理方式來看，資產(chǎn)管理公司對企業(yè)逾期無法兌現(xiàn)債券進(jìn)行收購是解決問題的途徑之一。

　　　　以博源集團(tuán)兩只債券違約的處置情況來看，遠(yuǎn)興能源4月18日的公告，信達(dá)資產(chǎn)管理公司基本上完成了對相關(guān)債權(quán)人手上債券的收購：

　　1、“12博源MTN1”持有人共10家，信達(dá)資產(chǎn)已與9家債券持有人簽訂了收購協(xié)議，其中，8家持有人的收購已完成，1家在收購過程中，剩余1家持有人已達(dá)成收購意向，正在有序推進(jìn)中；

　　2、“16博源SCP001”持有人共3家，信達(dá)資產(chǎn)已與1家債券持有人簽訂了收購協(xié)議，剩余2家持有人已達(dá)成收購意向，正在有序推進(jìn)中。