（記者 周佳）太平洋(601099) 證券2018年A股中期策略報(bào)告指出，宏觀增速平臺(tái)已然切換，經(jīng)濟(jì)質(zhì)量提升，新經(jīng)濟(jì)崛起初現(xiàn)，全年市場(chǎng)或?qū)㈦S宏觀預(yù)期波動(dòng)而呈W型波動(dòng)。價(jià)值藍(lán)籌與“新經(jīng)濟(jì)概念股”均衡配置：底倉(cāng)金融藍(lán)籌、周期巨頭，關(guān)注生物科技、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)標(biāo)的彈性。

　　報(bào)告認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期筑底后，L型一橫已經(jīng)越來(lái)越明顯，新的平臺(tái)下主要源自于新的結(jié)構(gòu)：傳統(tǒng)行業(yè)在經(jīng)濟(jì)中占比越來(lái)越低，第三產(chǎn)業(yè)騰飛，科技、創(chuàng)新成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)的引擎。三駕馬車(chē)中，消費(fèi)成為內(nèi)需的主要?jiǎng)恿?。?dāng)下中國(guó)正處于復(fù)蘇期確認(rèn)的筑底期，PMI持續(xù)位于景氣擴(kuò)張區(qū)間證明經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇，但投資仍在筑底期，而去杠桿帶來(lái)的基建、房地產(chǎn)下行壓力以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)體對(duì)于宏觀預(yù)期的不斷修正是超額收益來(lái)源。

　　報(bào)告認(rèn)為，在2018年，出于加速經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能切換以及滿(mǎn)足戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)融資需要，對(duì)“新經(jīng)濟(jì)”企業(yè)開(kāi)啟綠色通道并對(duì)獨(dú)角獸企業(yè)做出政策傾斜，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好走向再平衡，配置也走向均衡。但從短期看，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)業(yè)績(jī)暫時(shí)難以追趕其股價(jià)的漲幅，即業(yè)績(jī)估值暫難匹配，新興行業(yè)成為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)需要漫長(zhǎng)的時(shí)間，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局暫未穩(wěn)定，此時(shí)處于戰(zhàn)略建倉(cāng)期。

　　該報(bào)告提出“新價(jià)值，再平衡”觀點(diǎn)，建議既要配置在行業(yè)集中度不斷上升進(jìn)程中，正式加入 MSCI 后有“活水”進(jìn)入，估值中樞將有力抬升的藍(lán)籌股，也要配置受益于新經(jīng)濟(jì)崛起中在戰(zhàn)略新興行業(yè)具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的“新藍(lán)籌”。行業(yè)中，關(guān)注受益政府推進(jìn)改革的醫(yī)藥、醫(yī)療保健、軍工、半導(dǎo)體，受益于消費(fèi)升級(jí)與消費(fèi)下沉趨勢(shì)下的大眾消費(fèi)；同時(shí)，大金融（尤其是受益于宏觀經(jīng)濟(jì)增速平臺(tái)企穩(wěn)的銀行）長(zhǎng)期來(lái)看依然是核心資產(chǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局改變后的周期股中具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭同樣需要均衡配置。