秦洪看盤|不懼短線干擾因素，緊扣A股市場(chǎng)成長主線

　　金百臨咨詢 秦洪 來源：澎湃新聞

　　周五A股市場(chǎng)出現(xiàn)了沖高受阻回落的走勢(shì)。

　　這主要是因?yàn)橹芩某洚?dāng)大盤領(lǐng)漲引擎的醫(yī)藥股在周五突然斷線，大幅下跌，如此就挫傷了市場(chǎng)參與者的人氣，大盤隨之節(jié)節(jié)走低。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅較大，漸有向下破位的征兆。

　　看來，短線A股市場(chǎng)壓力突然增強(qiáng)。

　　　估值擔(dān)憂引發(fā)拋售潮

　　近年來A股市場(chǎng)出現(xiàn)了一個(gè)較為積極的現(xiàn)象，那就是機(jī)構(gòu)投資者在博弈過程中，越來越注重估值數(shù)據(jù)。

　　比如，2017年的藍(lán)籌股、白馬股，依賴低估值而成為當(dāng)年投資主線，也是機(jī)構(gòu)資金競(jìng)相追捧的對(duì)象；但是，經(jīng)過一年上漲之后，估值優(yōu)勢(shì)不在。

　　因此，今年初，機(jī)構(gòu)資金開始套現(xiàn)藍(lán)籌股、白馬股，也就有了2017年年報(bào)發(fā)布期間的格力電器(000651) （000651）、伊利股份(600887) （600887）等個(gè)股相繼沖擊跌停板的走勢(shì)。

　　就在此時(shí)，機(jī)構(gòu)資金發(fā)現(xiàn)了醫(yī)藥股、芯片股等契合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的品種。

　　醫(yī)藥股主要是仿制藥、創(chuàng)新藥浪潮啟動(dòng)，又疊加2017年、2018年一季度的醫(yī)藥工業(yè)的快速成長數(shù)據(jù)，如此就使得醫(yī)藥股備受追捧。芯片股是進(jìn)口替代、高端制造的浪潮驅(qū)動(dòng)著此類個(gè)股的股價(jià)節(jié)節(jié)走高。

　　但是，當(dāng)龍頭品種股價(jià)持續(xù)上漲50%之后，市場(chǎng)參與者的分歧開始加大，部分參與者認(rèn)為目前股價(jià)所對(duì)應(yīng)的估值坐標(biāo)已經(jīng)高企，所以，迅速套現(xiàn)芯片股、醫(yī)藥股。

　　其中，芯片股早在4月中下旬就有構(gòu)筑頭部的態(tài)勢(shì)，醫(yī)藥股則至周五，方有放量回落筑頂?shù)膽B(tài)勢(shì)。

　　主線升勢(shì)未止，A股市場(chǎng)回升趨勢(shì)仍可期

　　看來，在投資主線啟動(dòng)初期，每一次的震蕩都是縮量，波動(dòng)幅度不大。但是，一旦在時(shí)間上漲了數(shù)月之后，空間上股價(jià)漲了50%之后，市場(chǎng)分歧加大，每一次的震蕩都是放量，波幅大。

　　其中，芯片股的估值更是較為離譜，且中短線的業(yè)績彈性、成長性一直未能如期釋放，所以，此類個(gè)股的中短期頭部征兆的確明顯。

　　但是，對(duì)于醫(yī)藥股來說，周五的寬幅震蕩，可能只是短線頭部而已。

　　這一方面是因?yàn)樾袠I(yè)趨勢(shì)依然清晰。醫(yī)藥股是目前A股市場(chǎng)為數(shù)不多的，確定持續(xù)成長的行情，不僅在于中國的老齡化趨勢(shì)，也不僅在于醫(yī)保覆蓋面積的擴(kuò)大所帶來的支付能力，并且還在于醫(yī)藥行業(yè)的政策，讓醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展環(huán)境更趨樂觀。

　　醫(yī)藥行業(yè)龍頭上市公司將充分受益于醫(yī)療政策。比如仿制藥、創(chuàng)新藥的拓展，必然會(huì)使得恒瑞醫(yī)藥(600276) （600276）等創(chuàng)新藥龍頭上市公司的業(yè)績?cè)鏊偌铀佟Ｃ鎸?duì)14億人口的巨大市場(chǎng)，醫(yī)藥行業(yè)的龍頭上市公司的產(chǎn)業(yè)空間仍未現(xiàn)天花板。

　　另一方面是目前的估值并不是太離譜。目前恒瑞醫(yī)藥的估值可能近80倍，但由于業(yè)績加速的概率在增強(qiáng)，目前的估值只是高了，而沒有明顯的泡沫化。

　　與此同時(shí)，行業(yè)內(nèi)二三線品種以及各細(xì)分行業(yè)的龍頭品種，估值還是相對(duì)合理的。只是相比上證綜指、上證50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，它們今年以來的相對(duì)漲幅較大，累積了獲利盤。

　　也就是說，周五的震蕩只是獲利盤套現(xiàn)，以及一些在年初低位建倉的市場(chǎng)參與者的恐高心理。所以，經(jīng)過短暫震蕩之后，此類個(gè)股仍然有著強(qiáng)勁的回升趨勢(shì)。

　　不懼短線干擾因素，緊扣成長主線

　　既如此，醫(yī)藥股短期波動(dòng)的確影響了指數(shù)的運(yùn)行。但是，考慮到醫(yī)藥股的漲升趨勢(shì)仍未終結(jié)，所以，對(duì)未來A股市場(chǎng)走勢(shì)不宜過于悲觀，不排除經(jīng)過5月中旬震蕩之后，5月下旬有再度走高的可能性。也就是說，紅五月仍然可期。

　　在操作中，建議市場(chǎng)參與者利用調(diào)整之際，積極低吸估值相對(duì)合理且產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)確定樂觀的品種。

　　就目前來看，內(nèi)需主線仍然是首選，比如醫(yī)藥股、化妝品股、啤酒股、中端白酒股、百貨股等表現(xiàn)仍可期。其中，醫(yī)藥股中的細(xì)分領(lǐng)域的龍頭品種以及創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司的未來業(yè)績演繹趨勢(shì)，仍然是確定樂觀的，是近期調(diào)整低吸的首選目標(biāo)。