來源：安信策略

　　6月1日央行網(wǎng)站公布信息，央行決定適當(dāng)擴(kuò)大中期借貸便利（MLF）擔(dān)保品范圍。

　　此前，MLF操作接受國債、央票、政策性金融債、地方債、高等級信用類債券等作為擔(dān)保品。此次新增的擔(dān)保品主要包括：一是不低于AA級的小微、綠色和“三農(nóng)”金融債券；二是AA+、AA級公司信用類債券，包括企業(yè)債、中期票據(jù)、短期融資券等；三是優(yōu)質(zhì)的小微企業(yè)貸款和綠色貸款。

　　歷史上來看，央行多次擴(kuò)大抵押品范圍，2015年5月，為推進(jìn)地方債務(wù)置換，地方債被納入抵押品；10月，優(yōu)質(zhì)信貸也逐步被納入抵押品；此次增加的中低等級信用債擴(kuò)大抵押品規(guī)?；蜻_(dá)6.4萬億元，若全部抵押釋放流動性或相當(dāng)于降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　近期短期金融市場違約事件頻發(fā)，疊加流動性偏緊，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下行。擴(kuò)大MLF擔(dān)保品范圍，央行將部分中低等級的企業(yè)債納入抵押品范圍，一方面有效緩解了近期信用違約事件的擔(dān)憂；另一方面，這一操作將增加市場基礎(chǔ)貨幣總量，有助于保持改善市場的流動性預(yù)期。投資者后續(xù)需要密切留意政策微調(diào)動態(tài)。