6月7日 本周，MSCI新興市場指數(shù)基金正式買入A股，這引發(fā)了更多的外資流入。從4月份開始，外資就加速流入A股，特別是藍(lán)籌股。這說明藍(lán)籌股的估值已經(jīng)引起了外資的興趣，具備了投資吸引力。現(xiàn)前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍做客新浪財經(jīng)直播，再談消費股的長期配置價值，并做如下概述：

　　本周，MSCI新興市場指數(shù)基金正式買入A股，這引發(fā)了更多的外資流入。從4月份開始，外資就加速流入A股，特別是藍(lán)籌股。這說明藍(lán)籌股的估值已經(jīng)引起了外資的興趣，具備了投資吸引力。去年六月底我專門撰文《跟著外資的節(jié)奏投資A股》，非常遺憾很多國內(nèi)投資者一直在拋售手中優(yōu)質(zhì)籌碼，而外資在大量買入。

　　近期上市的幾只獨角獸公司，比如藥明康德(603259,股吧)，工業(yè)富聯(lián)(601138,股吧)和寧德時代(300750,股吧)等，在上市和申購期間對市場資金面造成了一定影響，大盤走勢也比較疲弱。為了減少資金分流作用，管理層快速審批了六只戰(zhàn)略配售基金，專門用來配售回歸的“獨角獸”。這會減輕市場壓力，預(yù)計這六只戰(zhàn)略配售基金會發(fā)行1000億到3000億左右的資金，這會大大緩解“獨角獸”回歸對資金面的壓力。

　　在6月6日晚間，證監(jiān)會緊急發(fā)布了關(guān)于存托憑證的發(fā)行和管理辦法等的文件，為“獨角獸”回歸做好制度安排?！蔼毥谦F”回歸是今年資本市場的重大事件，標(biāo)志著A股市場開始重視新經(jīng)濟(jì)板塊?！蔼毥谦F”回歸對市場的影響還是資金分流，因為“獨角獸”一般的融資額比較大，對市場造成一定的“抽血效應(yīng)”。但是另一方面，也給國內(nèi)投資者提供了投資于新經(jīng)濟(jì)的機(jī)會。

　　以往A股已經(jīng)錯失了很多優(yōu)質(zhì)股票，比如BATJ和很多互聯(lián)網(wǎng)公司，現(xiàn)在亡羊補(bǔ)牢，給“獨角獸”上市提供快速通道。但投資者也要具有一定的分辨能力，對于初創(chuàng)期的創(chuàng)新企業(yè)上市應(yīng)該給予較高的配置比例，而對于一些已經(jīng)在海外上市且估值較高、通過CDR發(fā)行的“獨角獸”要比較謹(jǐn)慎。因為很多“獨角獸”企業(yè)在海外的價格已經(jīng)比較高，如果回到國內(nèi)價格再被爆炒很可能出現(xiàn)投資風(fēng)險。比如2004年4月騰訊在港股上市至今，已經(jīng)漲了500倍以上，那都是過去式了，現(xiàn)在回歸的發(fā)行價格是漲了500倍之后的價格，它的快速成長期的紅利在之前上漲的過程中已經(jīng)體現(xiàn)了，現(xiàn)在應(yīng)該對它未來做出預(yù)估，判斷目前的價格有沒有反映它的真實價值，這一點投資者應(yīng)該注意。

　　今天重點討論消費白馬股的配置價值。這兩年我反復(fù)給投資者強(qiáng)調(diào)，消費白馬股是值得長期持有的板塊，特別是白酒、醫(yī)藥、食品飲料這些消費白馬股的業(yè)績增長穩(wěn)定，波動小，在整個市場風(fēng)險偏好較低，資金在底部的時候，往往是資金的重點流入對象。去年的白酒不斷創(chuàng)新高，本周茅臺價格再創(chuàng)新高，市值突破一萬億，可以說是一個標(biāo)志性的事件，標(biāo)志著消費白馬股的價值得到了更多資金的認(rèn)可，建議投資者繼續(xù)積極關(guān)注消費白馬股的機(jī)會。

　　春節(jié)后我提示大家關(guān)注的中藥龍頭股價格也不斷創(chuàng)出新高，后來受到獲利回吐的壓力出現(xiàn)回調(diào)，但是中長期的配置價值依然存在。我認(rèn)為對于消費白馬股的投資價值毋庸贅述，只需找到合適價格買入、然后持有的策略即可，不用反復(fù)做波段。

　　前段時間我建議大家關(guān)注白羽雞板塊業(yè)績反轉(zhuǎn)機(jī)會，最近再次開始逆市上漲。和之前預(yù)期一樣，六月雞苗價格又開始一輪上漲，這對于相關(guān)上市公司的業(yè)績是很大提升?，F(xiàn)在是“業(yè)績?yōu)橥酢钡倪x股思路，從虧損到盈利的業(yè)績反轉(zhuǎn)的股票，往往股價會有比較大的表現(xiàn)，建議投資者積極關(guān)注其中的投資機(jī)會。

　　關(guān)于新能源汽車板塊，本周值得注意的是，有消息稱特斯拉已經(jīng)確認(rèn)在上海建廠，不僅建整車廠，也建電池廠。這說明特斯拉已經(jīng)開始大舉進(jìn)軍中國市場，體現(xiàn)了對中國新能源(600617,股吧)汽車市場的看好。中國對于新能源汽車的支持力度是很大的，無論是外資還是內(nèi)資，發(fā)展新能源都成了重要戰(zhàn)略，建議投資者積極抓住其中機(jī)會。新能源汽車大發(fā)展帶來的機(jī)會，最大的一塊就是上游的鈷鋰鎳資源股。本周受到光伏新政補(bǔ)貼減少的影響，新能源整體出現(xiàn)下跌，但是新能源汽車板塊明顯是被錯殺。這次補(bǔ)貼下滑主要是指光伏，并沒有指新能源汽車，投資者不應(yīng)誤解。

　　據(jù)統(tǒng)計，外資流入的板塊主要是消費白馬股加金融白馬股，銀行、保險等也是外資重點流入的對象。金融板塊是估值最低的板塊，由于盤子比較大，往往是在行情的中后期才會去炒。但在底部的時候，一些大資金已經(jīng)開始布局，所以銀行、保險也有啟動的跡象。我認(rèn)為這樣的順序是正確的，市場資金先炒消費白馬股，再去炒金融白馬股，這樣的話大盤的賺錢效應(yīng)就體現(xiàn)出來了。對于周期股、小盤股，現(xiàn)在資金還沒有關(guān)注到，主要原因是現(xiàn)在市場資金越來越偏向龍頭股，越來越遠(yuǎn)離績差股和題材股，這個趨勢是沒有改變的。

　　整體來看，投資者目前應(yīng)該堅定不移地配置業(yè)績穩(wěn)定的消費白馬股，因為消費增長是我國經(jīng)濟(jì)中最確定的增長，受經(jīng)濟(jì)周期影響較小。行業(yè)板塊來看，白酒、醫(yī)藥、食品飲料、旅游酒店、白羽雞等大消費類板塊都可以繼續(xù)關(guān)注。對于新能源汽車板塊還要繼續(xù)關(guān)注上游的資源股，持有優(yōu)質(zhì)個股抵御市場波動是目前最有效的投資策略，建議投資者積極挖掘其中機(jī)會。