滬指7月“開門黑”再創(chuàng)新低，招商證券(600999,股吧)：這個鍋我不背

　　來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

　　2756.82點！滬指又創(chuàng)階段新低，7月首個交易日，A股遭遇“開門黑”。

　　期盼中的“七翻身”行情未到，等來的卻是一場大跌，7月2日，在權(quán)重、白馬股集體回調(diào)下，滬指再度跌破2800點，全天下跌2.52%，以2775.56點報收。

　　有意思的是，以往A股素有“招商證券策略會魔咒”一說，但是這次的招商證券策略會將于7月3日召開。至少本次大跌的“鍋”，招商證券是不用背了。

　　招商：我們不背下跌黑鍋

　　上周五的大漲行情并未延續(xù)，7月2日，滬指略微低開后不斷走低，全天一度跌至2756.82點階段新低，雖然尾盤有所反彈，但最終還是下跌2.52%，再度跌破2800點關(guān)口，以2775.56點報收。創(chuàng)業(yè)板走勢稍好，但也下跌了1.14%。

　　▲圖片來源：互聯(lián)網(wǎng)截圖　　值得注意的是，7月首個交易日，整個亞太地區(qū)的股市都處于下跌態(tài)勢，日本日經(jīng)225指數(shù)、韓國首爾綜指盤中均下跌超過2%，走勢低迷。

　　對此，摩根士丹利分析認(rèn)為，美國與其貿(mào)易伙伴國現(xiàn)在對貿(mào)易的看法不同，他們不是在尋求快速讓步，而是闡明更深層次的分歧，事態(tài)已經(jīng)進(jìn)入了惡性循環(huán)模式，而這將令風(fēng)險資產(chǎn)繼續(xù)承壓。目前，亞洲新興市場股市進(jìn)入熊市，中國香港股市尤為脆弱。

　　幸運的是，港股因香港特別行政區(qū)成立紀(jì)念日翌日而休市，港股市場將于本周二開市。

　　每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，7月3日，招商證券將召開中期策略會，而自從2011年以來，A股市場幾乎每逢招商證券策略會必跌，俗稱“招商策略會魔咒”。

　　比如2011年12月13日-14日，招商2012年度策略會，上證指數(shù)兩個交易日分別大跌42.95點，20.07點；再如2012年6月19日-20日，招商2012年中期策略會，上證指數(shù)分別下跌15.26點、7.91；隨后12月13日-14日，招商政策2013年年度策略會，上證指數(shù)開會當(dāng)日即跌21.25點等等。

　　此次雖然在策略會前一日下跌，招商證券似乎不用再為下跌背“黑鍋”，但A股整個權(quán)重股目前處于調(diào)整中，7月3日市場表現(xiàn)幾何，依然存有很大疑問。

　　諸多底部跡象顯現(xiàn)

　　一位不愿具名的深圳私募經(jīng)理告訴每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號：nbdnews）記者說：

　　今日A股下跌主要原因還是白馬股在繼續(xù)回調(diào)，其實在去年大漲后，白馬股自身也存在估值偏高的問題，那么就有一個證偽的過程，業(yè)績增長是否能夠支持他們過高的估值，如今半年報披露期來到，此次他們提前主動回調(diào)，或許短期會讓股指承壓，但長期或許是好事。另外，中小創(chuàng)走勢相對主板較好，資金對于題材熱點把握情緒很高，中小盤提前見底已經(jīng)是大概率事件。所以在目前的點位上，投資者不用過于恐慌了，相反可以把握一些中小板的反彈機(jī)會。

　　的確，記者注意到，雖然滬指下跌2.52%，但從市場表現(xiàn)來看，A股一共有近50只個股漲停，而跌停個股數(shù)量不足30只，漲停數(shù)量遠(yuǎn)超過跌停個股數(shù)量，市場情緒并不算差。

　　海通證券(600837,股吧)策略團(tuán)隊荀玉根分析指出，短期而言，2月初以來市場已調(diào)整近5個月，目前市場處于中期震蕩大底的階段性底部，主要有4點原因：

　　首先，跌幅可觀。前四次階段性底部相比年初高點平均跌幅25%，目前2782點較前期高點3587點累計跌幅達(dá)22%。

　　第二，估值較低。從估值水平來看，目前全部A股PE為16倍、PB為1.7倍，均已略低于上證綜指2638點水平，分別處于2005年以來由低到高的27%分位、9%分位，個股估值結(jié)構(gòu)分布類似1849點。

　　第三，情緒低迷。從情緒指標(biāo)來看，破凈公司數(shù)多和換手率低，此外，近期出現(xiàn)強(qiáng)勢股補(bǔ)跌現(xiàn)象，這是市場階段性見底的信號之一，最近貴州茅臺(600519,股吧)、格力電器(000651,股吧)、恒瑞醫(yī)藥(600276,股吧)等強(qiáng)勢股下跌，類似于2005年5月的貴州茅臺、萬華化學(xué)(600309,股吧)補(bǔ)跌。

　　▲圖片來源：中國人民銀行官網(wǎng)　　最后，政策微變。6月20日國常會指出要堅持穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持流動性合理充裕和金融穩(wěn)定運行，近期央行在二季度貨幣政策委員會例會中，對于流動性表述的變化也正式從“保持流動性合理穩(wěn)定”變?yōu)椤氨３至鲃有院侠沓湓！薄?/p>

　　而國泰君安(601211,股吧)也指出，當(dāng)期從估值角度看，估值水平相對偏低有利于市場情緒修復(fù)的展開。但當(dāng)前股市資金存在被動收縮風(fēng)險，一定程度對基于低估值配置資金進(jìn)入邏輯產(chǎn)生抑制作用。在交易相對低迷的情況下，市場出現(xiàn)快速大幅波動并不難理解，但市場情緒修復(fù)仍具有較大不穩(wěn)定性。