今日收復(fù)2700，A股這次不一樣？歷史上的重要低點(diǎn)指標(biāo)，正在被突破

　　原創(chuàng)： 曹帥 吳科任

　　在上證50的發(fā)力之下，滬指今日成功奪回2700點(diǎn)。昨日2653.11點(diǎn)的階段新低，與2016年1月27日的熔斷低點(diǎn)2638.30點(diǎn)，只有一步之遙。

　　但與彼時(shí)相比，眼下的A股似乎正在涌現(xiàn) “正能量”。

　　拒絕“炒新、炒小、炒差”

　　小市值股票正在激增

　　今年6月14日，已摘牌的昆明機(jī)床成為了2018年首只市值跌破10億元的股票，當(dāng)日滬指收盤為3044.16點(diǎn)；6月19日，【*ST皇臺(tái)(000995)、股吧】（維權(quán)）成為第二只市值跌破10億元的股票，當(dāng)日滬指跌破3000點(diǎn)，報(bào)收2907.82點(diǎn)。

　　截至8月21日，兩市共有4只處于交易狀態(tài)的股票市值不足10億元，另外還有兩只股票——金亞科技(300028,股吧)（維權(quán)）和*ST百特（維權(quán)）處于停牌中。

　　　　上一次出現(xiàn)非次新股票總市值跌破10億元，還是2014年。數(shù)據(jù)顯示，2014年6月13日，【佳沃股份(300268)、股吧】、宜賓紙業(yè)總市值居于兩市末位，分別為7.57億元和9.87億元，當(dāng)時(shí)滬指點(diǎn)位僅在2070.72點(diǎn)。

　　不僅如此，小市值股票數(shù)量正在激增。2016年1月27日，A股走到熔斷低點(diǎn)2638點(diǎn)，彼時(shí)市值小于30億元的股票不到200只。而截至8月21日收盤，兩市共有981只股票市值低于30億元。

　　與之形成對比的是，2018年8月21日，200億元市值以上的股票有431只，占比12.16%；2016年1月27日，200億元市值以上的股票有364只，占比13%。

　　　　數(shù)據(jù)的變化說明了一件事情：小市值股票成了資金逃離的重災(zāi)區(qū)，大市值股票相對而言更受青睞。

　　以往A股存在的“炒新、炒小、炒差”之風(fēng)，正隨著監(jiān)管要求和環(huán)境而改變。業(yè)內(nèi)人士指出，在監(jiān)管趨嚴(yán)、去杠桿、IPO常態(tài)化等綜合因素的作用下，過往市場炒作之風(fēng)得到有效抑制，投資更趨理性。

　　　　天風(fēng)證券表示，由于過去兩年大量中小新股上市，加上監(jiān)管層對投機(jī)行為的監(jiān)管，導(dǎo)致殼價(jià)值出現(xiàn)了明顯的下降。在殼價(jià)值逐步消退的過程中，沒有基本面支撐的中小公司成交也會(huì)越來越清淡，最后可能會(huì)淪為仙股。

　　IPO堰塞湖持續(xù)疏解

　　積壓已久的IPO“堰塞湖”現(xiàn)象得到了緩解。數(shù)據(jù)顯示，自2016年11月IPO審核速度加快以來，待審企業(yè)數(shù)量開始逐步下降。

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站，截至2018年8月16日，中國證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)及發(fā)行存托憑證企業(yè)302家，其中已過會(huì)30家，未過會(huì)272家。未過會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)269家，中止審查企業(yè)3家。因部分企業(yè)主動(dòng)撤材料或被勸退等原因，待審核企業(yè)將繼續(xù)減少。

　　據(jù)如是金融研究院數(shù)據(jù)顯示，因IPO“堰塞湖”問題逐步得到緩解，在2018年上半年過會(huì)的企業(yè)中，有29家企業(yè)排隊(duì)時(shí)間在100天至1年之間，占比為50%，平均IPO排隊(duì)時(shí)間僅為1.22年，相較之前時(shí)間明顯縮短。預(yù)計(jì)未來IPO排隊(duì)時(shí)間也將會(huì)維持在1-1.5年之間。

　　成交額兩極分化明顯

　　盡管大盤已經(jīng)連續(xù)兩日上漲，但資金分化較為明顯。今日（8月21日）滬深兩市成交總額為2806.41億元，其中，成交額靠前的100只股票合計(jì)成交937.85億元，占比達(dá)到33.42%。

　　扎眼的是，成交額后1000名的股票，合計(jì)成交額僅有近84億元。其中低于1000萬元成交額的有643只，低于500萬元成交額的有170只。而一字跌停的*ST工新（維權(quán)），全天成交額僅有1.26萬元。

　　　　今年以來，從主力資金凈流入的情況看，大金融、白酒、家電、醫(yī)藥等藍(lán)籌白馬股得到了資金的追逐。

　　東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)獲主力資金流入超過1000億元的股票有25只，合計(jì)4.32萬億元，占比20.67%。其中，中國平安年內(nèi)獲主力資金流入最高（5681.12億元），其次為貴州茅臺(tái)（3453.41億元）、京東方A（2543.21億元）、格力電器（2479.57億元）、中信證券（1972.67億元）等。

　　　　與之相反，年內(nèi)有1890只股票獲主力資金流入不足20億元，占比53.60%。還有14只股票主力資金流入不足1億元。在增量資金有限、存量資金博弈的當(dāng)下，績差股正被資金摒棄。

　　破凈股數(shù)量接近歷史高峰　　據(jù)東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日收盤，兩市破凈股達(dá)到239只，占交易股票數(shù)量的6.48%。

　　　　破凈股數(shù)量，已經(jīng)超過了2005年、2008年和2013年等歷史重要低點(diǎn)時(shí)的水平；破凈股占比，也已經(jīng)超過了2013年低點(diǎn)時(shí)6.3%的水平。

　　分行業(yè)來看，以往破凈股主要集中于房地產(chǎn)、銀行及一些上游周期型行業(yè)。金融地產(chǎn)一般是破凈股的主力，這些行業(yè)大多屬于重資產(chǎn)行業(yè)，PB估值本來就相對較低，在市場悲觀時(shí)容易跌破凈資產(chǎn)。本輪破凈潮中，除了金融、地產(chǎn)外，以往不多見的公用事業(yè)、交通運(yùn)輸和汽車等板塊破凈股數(shù)量居于前列。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，破凈股數(shù)量增多往往是市場階段底部的標(biāo)志之一。

　　比如，上證指數(shù)從2007年10月16日的6124.04點(diǎn)一路下跌至2008年10月28日的1664.93點(diǎn)。之后，A股迎來一波大漲。據(jù)聯(lián)訊證券統(tǒng)計(jì)，2008年四季度，A股破凈股數(shù)量最高達(dá)到241只。

　　眼下，A股的破凈股數(shù)量已經(jīng)與2008年四季度相當(dāng)。

　　又如，2012年—2014年上半年的三年熊市底部，A股破凈股數(shù)量都在150只以上，此后便是眾所周知的大牛市。