大發(fā)審委換屆在即，低通過率嚴(yán)審核將會延續(xù)？

　　來源： IPO日報

　　原創(chuàng)： 鄒煦晨

　　臨近9月底，證券市場將迎來一個大事件。

　　于去年9月30日公布、10月17日正式履職的首屆“大發(fā)審委”即將結(jié)束為期一年的任期，證監(jiān)會發(fā)審委遴選委員會將選聘新一屆發(fā)審委委員。

　　根據(jù)《發(fā)行審核委員會辦法》，發(fā)審委委員每屆任期一年，可以連任，但連續(xù)任期最長不超過兩屆，發(fā)審委委員每年至少要更換一半。

　　回首過往一年，首屆“大發(fā)審委”工作成果如何？

　　展望未來，市場人士最為關(guān)心的是，大發(fā)審委的審核理念以及審核嚴(yán)格程度是否會發(fā)生變化？

　　嚴(yán)審核

　　目前在任的發(fā)審委是證監(jiān)會第十七屆發(fā)審委，也是自這一屆開始，不再有創(chuàng)業(yè)板和主板發(fā)審委之分。

　　第十七屆發(fā)審委最顯著的一點是審核更為嚴(yán)格。截至9月18日，自“大發(fā)審委”2017年10月17日首次“開工”以來，共計審核了228家IPO企業(yè)，其中137家企業(yè)通過審核，通過率為60.09%，另外有12家企業(yè)在公布發(fā)審會日期后取消審核。截至9月18日，經(jīng)大發(fā)審委審核并已經(jīng)上市的公司有106家（不包含正在發(fā)行中的3家），實際募資總額為1303.14億元。

　　大發(fā)審委審核下的通過率相較上屆發(fā)審委有明顯下降，上屆發(fā)審委2017年共計審核了395家企業(yè)，過會率為84.05%，另外有5家企業(yè)在公布發(fā)審會日期后取消審核。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這一屆發(fā)審委對待審企業(yè)審核要求較高。

　　“IPO（審核）是A股市場重要的一環(huán)，將不太合適的企業(yè)‘拒之門外’，有利于保護(hù)投資者的利益?！敝蓭焽?yán)義明對記者表示。

　　值得一提的是，大發(fā)審委審核時，不僅問詢的問題覆蓋各個方面，問題多而細(xì)致，還會多次要求企業(yè)補(bǔ)充資料或反復(fù)詳細(xì)審核才放行，比如北京宇信科技集團(tuán)股份有限公司，2018年1月24日上會，審核結(jié)果為暫緩表決，此后擬于5月8日發(fā)審會上進(jìn)行的審核取消，最終于7月17日成功過會。

　　類似的情況也發(fā)生在新疆【東方環(huán)宇(603706)、股吧】燃?xì)夤煞萦邢薰旧砩稀?018年1月30日審核取消，3月20日上會的審核結(jié)果為暫緩表決，最終于4月24日成功過會。

　　IPO日報統(tǒng)計，歷經(jīng)兩次及兩次以上審核的（列入發(fā)審委審核公告名單）企業(yè)有13家，終止審查的企業(yè)有226家，而大發(fā)審委審核的前一年（2016年10月17日至2017年10月17日），終止審查的企業(yè)只有114家。

　　“在發(fā)審委會議前，部分企業(yè)因為各種原因中止或終止審查，不排除因為監(jiān)管力度加大而做出這樣的選擇。”上海駿豐律師事務(wù)所律師王建新對記者表示。

　　除了在發(fā)審會審核上嚴(yán)格把關(guān)，這一年證監(jiān)會也多次進(jìn)行IPO企業(yè)信息披露質(zhì)量現(xiàn)場抽查。

　　比如，證監(jiān)會于2017年12月對198家首發(fā)企業(yè)進(jìn)行抽查，于2018年5月對64家首發(fā)企業(yè)進(jìn)行信息披露質(zhì)量抽查。

　　2018年上半年，證監(jiān)會稽查系統(tǒng)共啟動各類調(diào)查307件，新增立案108件。新增立案案件中違規(guī)披露39件，同比增長50%；內(nèi)幕交易、操縱市場、利用未公開信息交易案件30件、11件、3件，同比分別下降21%、31%、50%；中介機(jī)構(gòu)違規(guī)和從業(yè)人員違規(guī)15件，超比例持股等其他違法違規(guī)10件。上半年調(diào)查部門辦結(jié)各類立案案件93件，平均調(diào)查周期133天，同比下降22%。

　　換屆在即

　　據(jù)了解，因上一屆發(fā)審委員并無連任至本屆大發(fā)審委，因而目前大發(fā)審委并無因連任限制而需要退出的委員，根據(jù)《發(fā)行審核委員會辦法》，發(fā)審委委員每年至少更換一半，那么接下來可能要進(jìn)行角逐。

　　一位接近證監(jiān)會的人士對IPO日報表示，中國證監(jiān)會設(shè)立發(fā)審委遴選委員會，按照依法、公開、擇優(yōu)的原則選聘發(fā)審委委員，發(fā)審委委員人選向市場公開，接受社會監(jiān)督。

　　一位上市公司董秘認(rèn)為換屆一事很正常，小組審核都是輪換的，短期不會有影響。

　　值得注意的是，部分發(fā)審委已在換屆前提前辭職或確認(rèn)離職，比如，8月10日證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，華融證券股份有限公司已致函證監(jiān)會，申請祝獻(xiàn)忠不再擔(dān)任第十七屆發(fā)審委員。

　　另外，9月12日早上，證監(jiān)會發(fā)審專職委員李國春在證監(jiān)會食堂突然暈倒，心臟驟停，經(jīng)搶救無效不幸過世。就在去世前一天，李國春還參與了證監(jiān)會今年第145次發(fā)審會，審核了深圳市隆利科技股份有限公司的IPO申請，該公司已通過發(fā)審會。

　　除了上述兩人目前已確認(rèn)不再擔(dān)任下一屆發(fā)審委委員外，其余61人至少還有30人將不會出現(xiàn)在下一屆發(fā)審委名單中。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，發(fā)審委的選取基本是從各地證監(jiān)局、中介機(jī)構(gòu)、高?；蛘哐芯繖C(jī)構(gòu)中選取。雖然即將換屆，但新一屆發(fā)審委上任后IPO審核總體態(tài)勢上卻未必會有大方向上的改變，或會維持目前的發(fā)審工作節(jié)奏。

　　擔(dān)任發(fā)審委委員需要具備的條件，除了有較高的政治政治思想素質(zhì)、理論水平和道德修養(yǎng)等基礎(chǔ)條件，還要求發(fā)審委員是熟悉證券、會計業(yè)務(wù)及有關(guān)的法律、行政法規(guī)和規(guī)章的專業(yè)人士，精通所從事行業(yè)的專業(yè)知識，在所從事的領(lǐng)域內(nèi)有較高聲譽(yù)，且不得有違法、違紀(jì)記錄。

　　本屆63名大發(fā)審委由42名專職委員和21名兼職委員組成。其中有33位來自證監(jiān)會系統(tǒng)，包括了證監(jiān)會機(jī)關(guān)、會管單位、證監(jiān)局和交易所。另外30位則來自國家相關(guān)部委、高校以及金融機(jī)構(gòu)，其中，國家部委6名、高等院校6名、科研院所2名、律師事務(wù)所5名、會計事務(wù)所4名、證券公司4名、基金公司1名以及保險資管機(jī)構(gòu)2名。

　　對于換屆后IPO審核的變化，一位資深財務(wù)分析師人士對IPO日報表示，可能會往新經(jīng)濟(jì)企業(yè)方面傾斜，這些企業(yè)通過率會高些，其他的企業(yè)應(yīng)該還是常態(tài)化，保持現(xiàn)狀。

　　多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)同這一觀點，認(rèn)為IPO審核趨勢不會有大的方向改變，不過會加大對高新技術(shù)企業(yè)的支持。