“入富”與否周四見！A股要迎千億增量海外資金？這類股票最受益

　　來源： 官微

　　原創(chuàng)： 鐘恬

　　全球第二大指數(shù)公司富時羅素是否納入A股的最終結果將于9月27日凌晨公布，目前業(yè)界多數(shù)預測A股此次將升級成功，被正式納入富時羅素指數(shù)體系內。近期成交低迷的A股也有望迎來新的“外援”。著名經濟學家宋清輝認為，“入富”之后，A股國際化可謂再下一城，有望為A股增添新活力，慢慢改變A股生態(tài)。而受益股份，業(yè)界普遍認為將是大型股、權重股，因為海外投資者更偏好低估值、大市值的龍頭企業(yè)。

　　　引來千億增量海外資金

　　“當下，隨著A股停復牌制度、退市制度等的逐漸完善，富時羅素國際指數(shù)要把A股納入已無大的障礙。”著名經濟學家宋清輝說，“A股被富時羅素納入的成功機率很大，幾乎接近100%。”

　　香港資深金融及投行銀行家溫天納也認同，A股納入富時羅素的可能性相當大，特別是之前A股已成功入MSCI明晟指數(shù)。

　　MSCI為全球第一大指數(shù)編制公司，富時羅素則是英國倫敦交易所（FTSE）旗下全資公司，全球第二大指數(shù)公司。富時羅素國際指數(shù)是英國富時指數(shù)公司旗下專門跟蹤全球新興市場指標的股指，其指數(shù)產品目前已經吸引了全球超1.5萬億美元的資金。

　　近期A股成交低迷，滬指多次出現(xiàn)日成交金額低于千億元的情況，業(yè)界最為關心的是，短期內納入富時指數(shù)為A股市場帶來的增量資金會是多大。

　　宋清輝認為，如果本周A股“入富”，預計帶來的增量海外資金與MSCI大體相當，利好或超預期。據(jù)清暉智庫相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，富時羅素的指數(shù)產品吸引了超過15萬億美元的市場資金，理論上有望給A股帶來5000億美元以上增量資金，即超過3萬億元人民幣增量資金。

　　申萬宏源則表示，據(jù)測算，初步納入A股將帶來潛在增量資金約千億，不考慮額度限制條件下，潛在增量資金可達到3500億左右。

　　溫天納對外資流入的看法相對謹慎，因為資金流入牽涉到環(huán)球因素，存在變數(shù)，尤其是當前股市氣氛不是特別好，所以擔心出現(xiàn)象征意義大于實際意義的情況。其表示，不能忽略環(huán)球因素的影響，警惕資金只是被動式流入，而不是長線源源不絕地流入，“畢竟一次性流入與連續(xù)性流入是不同的?！?/p>

　　不過，溫天納承認，成功“入富”將使A股的影響越來越大，對A股投資者是一件好事；對外資來說，多了分散性的投資標的，投資內地有了新的途徑，這是值得關注的。

　　國盛證券則比較樂觀，認為經過前期調整，A股估值已處于底部區(qū)域，在國際比較中也處于較低水平，從股息率、股權風險溢價等指標來看，對長線資金已有明顯配置價值，疊加近期穩(wěn)匯率、穩(wěn)信用政策逐步落地，外資增配動力有望階段性增強。

　　　　A股將被更多國際指數(shù)接納

　　在宋清輝的看來，A股“入富”的影響，不僅在于帶來多少增量資金。更重要的是未來中國A股還可能將被更多國際指數(shù)接納，這是大勢所趨。不僅僅是富時羅素指數(shù)，摩根大通和彭博巴克萊指數(shù)也可能會在明年做出調整。

　　其表示，究其根源，國際指數(shù)巨頭公司紛紛計劃向A股拋出“橄欖枝”的原因有二：一是A股國際化進程加快，納入相關國際指數(shù)的時機已經成熟；二是國際指數(shù)巨頭公司也需要A股“錦上添花”，以使指數(shù)更加完善。

　　申萬宏源則認為，富時羅素是倫敦證券交易所集團信息服務部的構成之一，是倫交所的全資子公司，未來滬倫通開通與富時羅素納入A股同步推進概率提升。其表示，國內監(jiān)管層前期積極解決資本流動限制問題，結合當前滬倫通推進背景，富時羅素納入A股與滬倫通共同推進的概率較高。

　　“外資對A股的影響是潛移默化的，長期獲或將改變A股?！?宋清輝說，成長股、藍籌股將會直接受益，投資者可以提前布局。同時他表示，從投資角度講，不管是海外資金還是本土資金，幾乎都對有產業(yè)支撐和估值數(shù)據(jù)相匹配的成長股、藍籌股青睞有加。

　　在溫天納看來，A股“入富”的受惠對象包括權重類股份，以及金融、資源類股份。國盛證券則認為，長期來看，外資對A股市場的影響力和定價權將進一步增強，尤其對以大消費為代表的白馬龍頭。

　　中泰證券在分析了外資偏好后，表示2018年銀行股是外資的重要配置對象，例如，MSCI成分股中銀行股流通市值占比總市值達27.9%，在所有行業(yè)中占比最高。其中工行、農行、中行、招行分別為6.9%、5.2%、3.5%、2.8%。在剔除了銀行股的戰(zhàn)略投資者之后，外資對銀行股的主動配置在2018年呈現(xiàn)了上升趨勢。

　　海通證券的研究數(shù)據(jù)顯示，目前A股中外資占自由流通市值比例約為6%，仍然遠低于日本、臺灣、韓國等，未來外資在A股中占比有望進一步提升。參考韓國、臺灣的歷史經驗，在外資持股占比提升過程中，大盤藍籌股代表的行業(yè)龍頭始終表現(xiàn)較好。