A股絕地反攻4%！券商板塊漲停信號有深意，這波超跌反彈行情要怎么把握？

　　原創(chuàng)： 陳健

　　受政策暖風(fēng)頻吹等利好刺激，A股今日迎來久違的放量大漲。滬指盤中一度漲近5%，截至收盤滬指大漲4.09%；深成指大漲4.89%；創(chuàng)業(yè)板指大漲5.20%。滬深兩市合計(jì)成交逾4200億元，較上一交易日環(huán)比大增近50%；兩市逾3400只股票上漲，逾200只個(gè)股漲停。

　　　　機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，A股估值正處于歷史底部區(qū)域，再疊加近期政策的助力，市場做多力量正在累積，有望迎來一波超跌反彈行情。

　　大漲原因：政策底進(jìn)一步夯實(shí)

　　對于今日市場大漲的原因，【長城證券(002939)、股吧】表示，這源于自上周起監(jiān)管層喊話對股市信心的提振以及頻頻釋放的政策紅利，政策底進(jìn)一步得到夯實(shí)。

　　【國金證券(600109)、股吧】分析師張磊告訴（ID：xhszzb）記者，政策的累積效果體現(xiàn)在：7月底的政治局會議當(dāng)中首次提出了“六穩(wěn)”，穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期。貨幣政策根據(jù)國內(nèi)實(shí)際做出了更為靈活的調(diào)整，10月15日也再次實(shí)施了定向降準(zhǔn)向市場投放流動性。財(cái)政政策近兩個(gè)多月也相繼推出了發(fā)行專項(xiàng)債券、調(diào)整個(gè)人所得稅、專項(xiàng)抵扣征求意見等利好政策。

　　對于上周五（10月19日），政策高層集體發(fā)聲力挺A股，聯(lián)訊證券策略團(tuán)隊(duì)表示，這表明當(dāng)前市場偏離基本面的大幅下行得到了高層的高度關(guān)注，也表明政策層面穩(wěn)定市場的決心，這大大提振了市場信心。

　　此外，張磊表示，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)有了新的解決方案，地方國資施加援手，并購重組放松可以支持企業(yè)自主改善等消息，也是今日A股大漲的重要原因。

　　券商股集體漲停

　　10月22日滬深兩市放量大漲，在盤面上，券商股集體漲停?；仡櫄v史看，券商板塊2014年以來，僅有8次單日漲幅超9%。從歷史走勢來看，市場深幅下跌后出現(xiàn)這一信號，多預(yù)示底部臨近。

　　22日A股行業(yè)板塊漲幅排行

　　　　對此，信達(dá)證券金融行業(yè)研究員王小軍對（ID：xhszzb）記者表示，整體看，券商板塊漲停的主要原因有三個(gè)：

　　首先，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的暫時(shí)緩解。股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)，一般反映在買入返售金融資產(chǎn)科目，隨著市場調(diào)整，該科目資產(chǎn)不斷減少，這影響券商凈資產(chǎn)和盈利水平，進(jìn)而壓制券商股行情。

　　其次，從今日券商股走勢看，早上開盤開始有部分券商股漲停，后來是板塊全部漲停，市場的反彈也帶動券商股行情向好。整體看，市場如果持續(xù)反彈對券商的經(jīng)紀(jì)、兩融、自營等業(yè)務(wù)都會有提升。

　　再次，估值處于歷史低位，券商股市凈率在今日反彈前，也就略高于1倍。

　　但對券商股后續(xù)行情，王小軍并不樂觀——中長期看，證券行業(yè)集中度提升是趨勢；行業(yè)競爭格局看，目前市場增量業(yè)務(wù)整體較少，行業(yè)競爭更激烈，這有利于行業(yè)龍頭。

　　個(gè)股資金流向看，22日中信證券、中國平安、【東方財(cái)富(300059)、股吧】三只大金融板塊個(gè)股位列主流資金凈流入前三甲，分別為8.88億元、7.92億元、7.80億元。

　　　　創(chuàng)業(yè)板50大漲逾6% 相關(guān)ETF申購激增

　　從主要市場指數(shù)單日表現(xiàn)可以看出，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)大漲6.07%，成交205.77億元，漲幅位列榜首。不僅如此，Wind數(shù)據(jù)顯示，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF份額22日份額較上周五增加6.27億份，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF份額較上周五增加5.80億份。

　　對此張磊表示，比較看好創(chuàng)業(yè)板有成長性、估值較為合理的公司。創(chuàng)業(yè)板雖然今年出現(xiàn)大幅回調(diào)，但也正在發(fā)生積極變化：

　　第一，估值水平。從之前的100多倍的PE（市盈率）已經(jīng)回落到了30倍左右水平；業(yè)績方面，最近看到的三季報(bào)預(yù)報(bào)數(shù)據(jù)是，總體業(yè)績?nèi)匀辉谙禄珒?nèi)部分化較大，市值大業(yè)績反而好。

　　第二，商譽(yù)減值。2014-2016年的溢價(jià)收購等情形較多，商譽(yù)減值在2017年進(jìn)入到高點(diǎn)超過120億元，占比凈利潤的比例達(dá)到14%左右?？紤]到2018年收購的溢價(jià)降低以及2017年風(fēng)險(xiǎn)釋放，2018年的數(shù)據(jù)有望出現(xiàn)放緩。

　　第三，大股東股權(quán)質(zhì)押。股權(quán)質(zhì)押的數(shù)據(jù)高也是創(chuàng)業(yè)板重要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。但股權(quán)質(zhì)押問題也在逐漸改善，地方政府以成立基金的方式對質(zhì)地不錯(cuò)的公司施加援手，并購重組政策有了新的調(diào)整，讓人看到更多的可能。

　　張磊認(rèn)為，對于后市，中小創(chuàng)的表現(xiàn)更值得期待。

　　　　展望后市：把握超跌反彈機(jī)會

　　華創(chuàng)策略分析師王君表示，政策回暖很難在短期內(nèi)改變基本面的趨勢，但可以助力估值的修復(fù)，因此市場存在超跌反彈的邏輯。接下來的反彈屬于超跌反彈性質(zhì)，前期回落大的板塊反彈力度大，成長的彈性會更好，看好計(jì)算機(jī)和核心軍品板塊的表現(xiàn)。

　　國盛證券表示，年底市場將迎來一波值得參與的修復(fù)行情。隨著內(nèi)外環(huán)境不斷改善，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好將逐步修復(fù)，這波行情無論時(shí)間或空間均有望超市場預(yù)期。

　　中信建投預(yù)期，市場在大幅下跌之后，將迎來一段反彈，銀行、保險(xiǎn)、食品飲料為代表的金融和消費(fèi)板塊將表現(xiàn)最好，建議投資者參與。

　　也有分析指出，當(dāng)前雖然政策底的意味依然非常明顯，但警報(bào)并未解除，投資者還要耐心等待市場底的到來。

　　西部證券高級策略分析師陳大鵬表示，對于市場底的判斷有賴于未來1-2個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走勢。