今年以來，港股在多重不利因素的影響下屢遭重創(chuàng)，令去年大放異彩的滬港深主題基金集體“翻車”。尤其是在剛剛過去的第三季度中，港股并未明顯好轉(zhuǎn)，滬港深基金也未能擺脫業(yè)績進一步下滑的趨勢。據(jù)智通財經(jīng)統(tǒng)計，321只滬港深基金的平均回報率為-2.72%，較二季度和一季度的-2.22%和-2.04%回報率而言，下滑的幅度進一步加大。

　　其中，一共有211只滬港深基金的回報率為負數(shù)，15只回報率低于-10%，主要是投資于醫(yī)療行業(yè)產(chǎn)品。有103只滬港深基金在此期間出現(xiàn)正收益，僅8只產(chǎn)品回報率超過5%，主要是投資于金融行業(yè)的產(chǎn)品。從這些基金的三季報來看，各自的基金經(jīng)理都對各自所偏好的行業(yè)抱有堅定的信心，除了按兵不動，就是加倉持有。

　　金融股成支柱

　　2018年第三季度，在美日經(jīng)濟基本面持續(xù)上行、全球地緣政治沖突加劇、中美貿(mào)易摩擦升級的背景下，全球股票市場走勢出現(xiàn)明顯分化。其中，受貿(mào)易摩擦影響最為直接的東亞市場普遍疲軟，A股和港股均表現(xiàn)低迷。據(jù)智通財經(jīng)統(tǒng)計，期間，上證指數(shù)跌0.92%，恒生指數(shù)跌4.03%。

　　　?。ㄉ献C指數(shù)2018年第三季度K線圖）

　　　　（恒生指數(shù)2018年第三季度K線圖）

　　在此背景下前期跌幅較大的金融周期出現(xiàn)了一波較為顯著的情緒修復，主要投資金融行業(yè)的滬港深基金表現(xiàn)也成功穿越牛熊。據(jù)智通財經(jīng)統(tǒng)計，公募基金市場上的321只滬港深基金中，有103只滬港深基金為正回報，但平均回報率僅為1.56%?；貓舐食^5%的產(chǎn)品，有且僅有8只，而且大部分名稱都帶有“金融”的字樣。

　　業(yè)績表現(xiàn)最為搶眼的基金為國富金融地產(chǎn)C（001393.OF），該產(chǎn)品在第三季度出現(xiàn)了7.1%的回報率，一改上半年的頹勢。

　　　　據(jù)智通財經(jīng)了解，國富金融地產(chǎn)C在今年以來一直保持均衡偏低倉位操作，在二季度股票倉位僅占基金總資產(chǎn)的43.74%，但在9 月下旬擇機加倉將金融板塊（包括銀行股和保險股），將倉位由二季度末的33.03%增加到三季度末的66.8%，整體股票倉位也提高到了78.19%。受惠于金融板塊在三季度出現(xiàn)了一波較為顯著的情緒修復，國富金融地產(chǎn)C在三季度獲得了搶眼的表現(xiàn)。不過，作為滬港深基金，國富金融地產(chǎn)C并未通過港股通交易機制投資港股。

　　嘉實金融精選A（005662.OF）和嘉實金融精選C（005663.OF）分別以6.97%和6.81%的回報率，業(yè)績排名第二和第三。據(jù)智通財經(jīng)了解，嘉實金融精選A和嘉實金融精選C都是嘉實基金管理有限公司在今年2月份發(fā)布的產(chǎn)品，雖然收費方式的不同，但它們都是同一個基金，投資組合一樣。

　　據(jù)嘉實金融精選三季報顯示，該基金在三季度末結(jié)束建倉，并在8-9 月逐步將股票倉位加到80%以上。截至9月底，該基金股票倉位為80.13%，其中A股和港股的股票倉位分別為55.93%和27.96%。在已有倉位中，無論是A股還是港股，該基金都主要投資于金融行業(yè)（包括保險和銀行）的龍頭。

　　以下是嘉實金融精選三季度的十大重倉股：

　　　　嘉實金融精選和國富金融地產(chǎn)C一樣，都是受惠于金融股在第三季度的反彈，業(yè)績在第三季度迎來爆發(fā)。而且這兩個基金都繼續(xù)看好保險和銀行這兩個板塊后續(xù)的表現(xiàn)。

　　值得注意的是，嘉實金融精選重倉持有的港股包括【新華保險(601336)、股吧】（01336）、中國財險（02328）、新城發(fā)展控股（01030），三者在其港股倉位的60%。新華保險（01336）和中國財險（02328）在三季度上漲了17.27%和9.09%，但新城發(fā)展控股（01030）卻表現(xiàn)低迷，期間累跌27.88%，而且進入10月以來并沒有止跌的勢頭，又跌去18.54%。嘉實金融精選認為應該關注地產(chǎn)龍頭的估值修復機會。

　　除了加倉并把握住金融股的上漲的基金獲得了可觀的回報外，還有一種基金也獲得了亮眼的收益，那就是靈活空倉的基金，如中歐優(yōu)勢行業(yè)（005278.OF）。

　　據(jù)中歐優(yōu)勢行業(yè)三季報顯示，截至三季度末，該基金的銀行存款和結(jié)算備付金合計占基金總資產(chǎn)的99.98%，這意味著該基金已經(jīng)保持空倉的狀態(tài)。但是該基金在三季度出現(xiàn)了6.11%的回報率，這以為著基金在報告期內(nèi)有操作過，只是在獲利后就果斷落袋為安。

　　　　“三季度我們繼續(xù)超配債券，低配股票，有效控制了股票市場下跌對組合的傷害，確保了組合凈值的穩(wěn)定增長。”歐優(yōu)勢行業(yè)在三季度報中也做出了相關的解釋。

　　醫(yī)療股成絆腳石

　　至于在上半年主投醫(yī)療行業(yè)而表現(xiàn)搶眼的滬港深基金，在醫(yī)療股回調(diào)下，都在三季度“摔倒”了。

　　據(jù)智通財經(jīng)了解，醫(yī)藥滬港深基金之所以在三季度遭遇重挫，主要是從7月份開始，醫(yī)藥行業(yè)黑天鵝事件開始了集中性的頻發(fā)，包括長生疫苗事件、華海藥業(yè)纈沙坦事件、【美年健康(002044)、股吧】假醫(yī)生門、藥監(jiān)部門人事調(diào)整等。接二連三的高頻黑天鵝事件，客觀上引發(fā)了對醫(yī)藥股投資的信心動搖。

　　恰巧在整個上半年，醫(yī)藥股表現(xiàn)尤其突出，資金也大量聚集在醫(yī)藥股上，其中不乏大量短期的投機性資金。面對群發(fā)的黑天鵝事件，資金聚集效應開始瓦解，并引發(fā)了資金的雪崩式崩潰。導致A股醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)的申萬醫(yī)藥指數(shù)單季回調(diào)14.47%，恒生內(nèi)地醫(yī)藥保健指數(shù)下跌14.89%

　　據(jù)智通財經(jīng)統(tǒng)計，321只滬港深基金中有近70%只產(chǎn)品的回報率為負數(shù)，15只回報率低于-10%，多數(shù)名稱都帶有“醫(yī)療”的字樣。

　　寶盈醫(yī)療健康滬港深（001915.OF）以-14.49%的回報率墊底。據(jù)寶盈醫(yī)療健康滬港深三季報顯示，該基金的股票倉位依舊保持高位，達92.52%。寶盈醫(yī)療健康滬港深十大重倉股的持倉和標的也沒有大的變動，合計占基金資產(chǎn)凈值的75.10%。這意味著，在醫(yī)藥行業(yè)大幅回調(diào)的背景下，寶盈醫(yī)療健康滬港深并沒有減倉或者個股調(diào)倉的欲望。

　　智通財經(jīng)注意到，該基金的十大重倉股中，只有石藥集團（01093）屬于港股，而該股于下半年以來的走勢和上半年截然相反，在報告期內(nèi)大跌29.87%。

　　　　以下是寶盈醫(yī)療健康滬港深三季度的十大重倉股：

　　　　同樣在三季度沒有做太大的個股調(diào)整，并保持持倉個股的相對穩(wěn)定的嘉實醫(yī)藥健康C（005304.OF）和嘉實醫(yī)藥健康A（005303.OF）在基金凈值方面也出現(xiàn)了較大的跌幅，分別為-13.69%和-13.54%。

　　嘉實醫(yī)藥健康表示：“本基金著眼于中長期，致力于尋找能為投資者帶來長期高回報的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥企業(yè)，配置受益于行業(yè)新周期，符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的龍頭企業(yè)，所以個股和倉位并沒有大的調(diào)整。”

　　與寶盈醫(yī)療健康滬港深基金一樣，在嘉實醫(yī)藥健康的十大重倉股中，僅有一直港股，即石藥集團。

　　至于在上半年表現(xiàn)最為搶眼的醫(yī)療滬港深基金匯添富全球醫(yī)療人民幣（004877.OF）、匯添富全球醫(yī)療美元現(xiàn)鈔（004879.OF）、匯添富全球醫(yī)療美元現(xiàn)匯（004878.OF），在三季度分別出現(xiàn)-3.61%、-7.34、-7.34%的跌幅。

　　據(jù)智通財經(jīng)了解，匯添富全球醫(yī)療人民幣、匯添富全球醫(yī)療美元現(xiàn)鈔和匯添富全球醫(yī)療美元現(xiàn)匯都是添富全球醫(yī)療混合（QDII）下屬分級基金。據(jù)添富全球醫(yī)療混合的三季報顯示，該基金的股票倉位不減反增，由二季度的62.59%增加至77.37%，主要加倉中國的醫(yī)療股。

　　在添富全球醫(yī)療混合（QDII）的十大重倉股中，僅有藥明生物（02269）和石藥集團（01093）兩只港股，不過藥明生物在三季度的持股數(shù)有所下降，而石藥集團則出現(xiàn)加倉。

　　面對醫(yī)藥股的回調(diào)，添富全球醫(yī)療混合（QDII）表示：“出現(xiàn)好價格的中國資產(chǎn)仍然值得堅守?！?/p>