布局立冬 謀篇“夏至”

　　昨日滬綜指跌1.39%，連跌5日，本周累計(jì)下跌2.90%。立冬過(guò)后，投資者再度感受到來(lái)自市場(chǎng)的涼意。

　　然而，正如格雷厄姆所說(shuō)，“買(mǎi)股票是買(mǎi)一宗生意的一部分；市場(chǎng)總是在過(guò)度興奮和過(guò)度悲觀間搖擺，智慧的投資者是從過(guò)度悲觀的人那里買(mǎi)來(lái)，賣(mài)給過(guò)度興奮的人；你自己的表現(xiàn)遠(yuǎn)比證券的表現(xiàn)本身更能影響投資收益”。一些更為看重長(zhǎng)期投資的投資者正趁機(jī)買(mǎi)入“錯(cuò)殺”個(gè)股，低位吸籌。

　　在A股迎來(lái)11月“開(kāi)門(mén)紅”的上周四，滬股通、深股通再度雙雙獲得大幅凈流入。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日滬股通凈流入55.96億元，深股通凈流入28.86億元，創(chuàng)下深股通開(kāi)通以來(lái)新高。截至昨日，本月北上資金合計(jì)凈買(mǎi)入A股309.89億元，外資借道互聯(lián)互通加大A股配置力度表現(xiàn)明顯。這一現(xiàn)象重新出現(xiàn)，主要受三方面因素提振：首先，10月底以來(lái)監(jiān)管層在政策層面不斷釋放利好，在緩解股市流動(dòng)性壓力的同時(shí)，“政策底”逐漸明朗，帶動(dòng)A股反彈；其次，前期一些優(yōu)質(zhì)的“白馬股”回調(diào)，很多行業(yè)龍頭估值已處在較低。

　　在此前持續(xù)的震蕩調(diào)整中，隨著指數(shù)浮動(dòng)，不少個(gè)股跌幅甚至超過(guò)市場(chǎng)整體，進(jìn)入被低估的價(jià)格區(qū)域。以截至11月8日的市凈率（剔除負(fù)值）數(shù)據(jù)來(lái)看，市凈率不超過(guò)1的股票有384只，占市場(chǎng)股票總數(shù)量10.62%，其中市凈率小于0.7的有43只。而在2016年1月27日，滬指創(chuàng)出2638低點(diǎn)的這一天，破凈股只有53只，占當(dāng)時(shí)股票總數(shù)的1.89%，數(shù)量及占比均不足當(dāng)前的三成。

　　此外，截至11月8日，今年以來(lái)共計(jì)609家A股公司實(shí)施完成了869次回購(gòu)，合計(jì)回購(gòu)資金達(dá)336.73億元，已回購(gòu)股份數(shù)達(dá)48.25億股。而2015年至2017年回購(gòu)金額分別為46.66億元、105.5億元、79.14億元，這意味著今年11個(gè)月的回購(gòu)規(guī)模已超前三年總和。今年自6月中旬滬綜指破3000點(diǎn)關(guān)口以來(lái)，A股市場(chǎng)發(fā)布回購(gòu)預(yù)案的上市公司數(shù)量與回購(gòu)規(guī)模明顯增加，呈逐步上升趨勢(shì)。

　　上述種種跡象表明，調(diào)整過(guò)后的A股市場(chǎng)已具備了相當(dāng)?shù)奈?。不過(guò)，市場(chǎng)人士提示，雖然目前市場(chǎng)中并不缺熱點(diǎn)題材，但在增量資金仍無(wú)法支撐熱點(diǎn)板塊全面上漲的前提下，后市很有可能出現(xiàn)板塊接力，輪動(dòng)效應(yīng)有望進(jìn)一步增強(qiáng)。因此，即使后市看漲，投資者也不要追高，逢低介入，沖高止盈，再尋求下一個(gè)輪動(dòng)熱點(diǎn)。