十二月將迎年內(nèi)第二大解禁高峰 解禁股份數(shù)量562億股

　　作者 張玉潔

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，12月將有220家公司面臨限售股解禁，解禁股份數(shù)量達(dá)到562.37億股本期開(kāi)始流通市值合計(jì)4121.56億元，僅次于1月份的4370.47億元，為年內(nèi)第二大解禁高峰。整體來(lái)看，定向增加機(jī)構(gòu)配售股份和首發(fā)原股東限售股份成為解禁股份主要來(lái)源。此外，數(shù)據(jù)顯示，受今年以來(lái)大盤(pán)表現(xiàn)不佳影響，多只參與上市公司定增的資金出現(xiàn)浮虧。

　　　　大額定增陸續(xù)到期

　　8月至11月，A股限售股解禁規(guī)模分別為1363.47億元、1382.85億元、1489.27億元和1427.84億元，整體處于較低水平，12月解禁市值是11月解禁市值的近三倍。

　　其中大額定增與新股限售股解禁成為解禁股主要來(lái)源。解禁股份規(guī)模分別為411億股和137.54億股，分別占比73%和24%。目前解禁規(guī)模居首的為分眾傳媒，解禁數(shù)量達(dá)到77.13億股，分眾傳媒2015年通過(guò)借殼七喜控股在A股上市，本次解禁的是當(dāng)期參與定增的36家機(jī)構(gòu)，其中江南春旗下的Media Management（HK）持股占比23.3%，還包括民生銀行旗下控股的上海鴻黔投資等知名機(jī)構(gòu)。這些限售股鎖定期為3年，2018年12月29日解禁。本次解禁規(guī)模超過(guò)了當(dāng)前分眾傳媒流通股總量。按照最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算，公司解禁部分市值超過(guò)451.98億元。除分眾傳媒外，大額定增機(jī)構(gòu)配售解禁的個(gè)股還有美錦能源、協(xié)鑫集成等。

　　2017年12月上市的華能水電將于12月迎來(lái)部分首發(fā)原始股份解禁。云南能投集團(tuán)和云南合和集團(tuán)分別將解禁50.87億股和20.41億股。

　　部分個(gè)股解禁股份數(shù)量占解禁前流通A股比例較大，其中，匯鴻集團(tuán)、桃李面包、華能水電、可立克等，比重分別為827.18%、660.64%、396.00%、300.00%。

　　行業(yè)分布方面，解禁壓力主要集中在傳媒、公用事業(yè)、醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)、電子、化工等行業(yè)。解禁主要集中在12月4日、12月10日、12月17日、12月21日、12月24日、12月28日、12月31日這些交易日中。

　　　　收益兩極分化

　　國(guó)金證券分析師李立峰表示，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，解禁規(guī)模與減持金額存在較強(qiáng)正相關(guān)性，解禁市值較大的月份，二級(jí)市場(chǎng)減持壓力往往較大。限售股解禁會(huì)造成供給增加，對(duì)股價(jià)構(gòu)成壓力，業(yè)績(jī)差、股價(jià)被高估、出現(xiàn)嚴(yán)重泡沫的個(gè)股，解禁后股東減持的概率較大。

　　分眾傳媒今年以來(lái)股價(jià)走勢(shì)不佳，最新收盤(pán)價(jià)格5.86元/股較年內(nèi)高點(diǎn)12.84元/股相比，幾近腰斬。公司三季報(bào)顯示，機(jī)構(gòu)對(duì)其看法分化，前十大流通股東中，有四個(gè)股東減少持股，同時(shí)獲全國(guó)社?；鹚囊凰慕M合和挪威中央銀行-自有資金增持，分別買(mǎi)入7281萬(wàn)股和5758萬(wàn)股，位列第九大和第十大流通股股東。值得注意的是，參與分眾傳媒機(jī)構(gòu)投資者定增價(jià)格較低，目前仍有浮盈，且持股比例大都在4%以下，受減持新規(guī)影響較小。因此，解禁后機(jī)構(gòu)股東一舉一動(dòng)備受關(guān)注。此前為提振信心，分眾傳媒曾在今年4月份發(fā)布過(guò)一份不超過(guò)30億元的巨額回購(gòu)方案。公司最新披露顯示，回購(gòu)計(jì)劃目前合計(jì)支付的總金額為4億元（不含交易費(fèi)用），完成度僅為13.33%。

　　此外，受今年以來(lái)大盤(pán)走勢(shì)不佳影響，多只參與定增機(jī)構(gòu)解禁前面臨浮虧。Wind數(shù)據(jù)顯示，天神娛樂(lè)12月中旬共計(jì)解禁近1億股股份，目前該部分股份已經(jīng)浮虧已經(jīng)超過(guò)6成。除天神娛樂(lè)外，參與ST中安（維權(quán)）、康尼機(jī)電等公司定增機(jī)構(gòu)浮虧也超過(guò)5成。