新經(jīng)濟(jì)加快發(fā)展 資本市場(chǎng)迎投資機(jī)遇

　　日前，由中國(guó)財(cái)富傳媒集團(tuán)主辦的“2018年度國(guó)際資本論壇——羅斯柴爾德·財(cái)富解密”在京舉行。多位業(yè)內(nèi)人士表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中向好的基本態(tài)勢(shì)，新動(dòng)能、新經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)逐年加速趨勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中，新的投資機(jī)會(huì)也不斷涌現(xiàn)。清潔能源、5G技術(shù)、醫(yī)療健康、新型科技等領(lǐng)域值得投資者關(guān)注。

　　　　發(fā)揮資本市場(chǎng)關(guān)鍵作用

　　“近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中向好的基本態(tài)勢(shì)。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)、物價(jià)、財(cái)政收入等主要指標(biāo)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于合理區(qū)間?！敝袊?guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心戰(zhàn)略研究部副部長(zhǎng)任海平認(rèn)為，特別是與國(guó)際上主要經(jīng)濟(jì)體相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍比較優(yōu)秀。從金融領(lǐng)域看，貨幣政策穩(wěn)健操作，金融結(jié)構(gòu)性去杠桿穩(wěn)步推進(jìn)，各類機(jī)構(gòu)不顧風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)張的沖動(dòng)明顯收斂。

　　經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，新經(jīng)濟(jì)、新動(dòng)能也不斷加速發(fā)展。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近期公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能呈現(xiàn)逐年加速的趨勢(shì)。2015-2017年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能指數(shù)分別為123.5、156.7、210.1，分別比上年增長(zhǎng)23.5%、26.9%和34.1%。從網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、轉(zhuǎn)型升級(jí)、經(jīng)濟(jì)活力、知識(shí)能力五方面指標(biāo)來(lái)看，都保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　“不過(guò)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)還沒(méi)有完成，下一步需增強(qiáng)微觀主體活力和創(chuàng)新力，從而促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)?！比魏Ｆ奖硎?，具體而言，要支持民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，提高金融的可得性，減輕各類負(fù)擔(dān)；要深化國(guó)有企業(yè)改革，尤其要深化混合所有制改革，建立更完善的公司治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化激勵(lì)機(jī)制建設(shè)，提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際影響力；金融體系要增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，特別要加快各項(xiàng)制度建設(shè)，發(fā)揮好資本市場(chǎng)的關(guān)鍵作用。

　　多位券商分析人士認(rèn)為，資本市場(chǎng)改革正持續(xù)推進(jìn)。上交所擬設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，科創(chuàng)板的設(shè)立將為創(chuàng)新型科技企業(yè)上市開(kāi)辟有效路徑，補(bǔ)齊資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的短板，提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。近期，三部委聯(lián)合發(fā)文支持上市公司回購(gòu)股份，拓寬回購(gòu)資金來(lái)源，簡(jiǎn)化實(shí)施程序。上市公司回購(gòu)股份向市場(chǎng)傳達(dá)對(duì)自身發(fā)展信心，有助提升市場(chǎng)預(yù)期。

　　　　明年A股投資形勢(shì)或轉(zhuǎn)好

　　隨著A股納入MSCI指數(shù)、港交所允許尚未盈利的生物科技公司以及同股不同權(quán)的新經(jīng)濟(jì)公司上市，我國(guó)資本市場(chǎng)逐漸吸引了世界的關(guān)注。

　　“最近一段時(shí)間中國(guó)A股出現(xiàn)明顯波動(dòng)，這是諸多因素造成的?！睆腁股情況來(lái)看，任海平認(rèn)為，一是外部因素，一些國(guó)家央行加息后，全球股市都在開(kāi)始波動(dòng)，美國(guó)股市也出現(xiàn)了明顯回調(diào)，目前該過(guò)程還在繼續(xù)；同時(shí)，外部不確定性風(fēng)險(xiǎn)也對(duì)市場(chǎng)造成影響。二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在破舊立新過(guò)程中，必然對(duì)股市帶來(lái)影響。三是市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生變化，未來(lái)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的種種不確定性影響了投資者行為。

　　展望未來(lái)，券商人士表示，2018年，去杠桿導(dǎo)致流動(dòng)性和信用收縮，壓制了A股估值，2019年國(guó)內(nèi)面臨地產(chǎn)周期下行、外部不確定性風(fēng)險(xiǎn)等諸多壓力，宏觀政策預(yù)計(jì)會(huì)加大支持力度。另外，資本市場(chǎng)改革、減稅降費(fèi)、擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放、補(bǔ)短板等組合拳疏通渠道，這些政策推進(jìn)的力度也會(huì)決定2019年A股的節(jié)奏。預(yù)期2019年A股總體趨勢(shì)或好于2018年。

　　一位券商分析師認(rèn)為，2019年是承前啟后的一年，市場(chǎng)波動(dòng)小于2018年，機(jī)會(huì)多于2018年。而從中長(zhǎng)期來(lái)看，從全球視野來(lái)觀察，當(dāng)前中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)是難得的戰(zhàn)略配置機(jī)遇期。未來(lái)2-3年，以大公司科技創(chuàng)新、技術(shù)型的創(chuàng)新為代表的科技成長(zhǎng)方向?qū)⑹鞘找嬷饕獊?lái)源。

　　與此同時(shí)，專家表示，國(guó)際經(jīng)濟(jì)相互依存度不斷提高，對(duì)生產(chǎn)和資本市場(chǎng)的國(guó)際化要求也越來(lái)越高，我國(guó)資本市場(chǎng)的再開(kāi)放，旨在使其資源配置功能在境內(nèi)、境外兩個(gè)市場(chǎng)得到進(jìn)一步優(yōu)化。現(xiàn)階段，由于A股市場(chǎng)的多數(shù)股票估值低于發(fā)達(dá)市場(chǎng)，對(duì)外資有較強(qiáng)的吸引力，資本市場(chǎng)再開(kāi)放迎來(lái)了難得的歷史機(jī)遇。雙向開(kāi)放的資本市場(chǎng)，將同商品、貿(mào)易等形成“兩條腿”走路局面，有效推動(dòng)中外投融資活動(dòng)的有效開(kāi)展。

　　　　醫(yī)療健康等領(lǐng)域值得關(guān)注

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，A股依然具有較好的投資價(jià)值，且新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域是未來(lái)值得關(guān)注的投資方向。不過(guò)，怎樣選擇投資標(biāo)的以及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)也十分關(guān)鍵。

　　專家認(rèn)為，未來(lái)可重點(diǎn)關(guān)注與科技創(chuàng)新相關(guān)的項(xiàng)目。當(dāng)前中國(guó)投資者更加關(guān)注前沿科技領(lǐng)域的投資，如人工智能、生物技術(shù)等，通過(guò)技術(shù)產(chǎn)品改變社會(huì)和改善生活質(zhì)量，或通過(guò)科學(xué)技術(shù)和理念改造傳統(tǒng)行業(yè)成為投資主流。傳統(tǒng)的地產(chǎn)、能源、制造等產(chǎn)業(yè)部門(mén)多數(shù)面臨資本過(guò)剩的問(wèn)題，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資基金、產(chǎn)業(yè)基金、并購(gòu)基金等投資海外有價(jià)值的高科技項(xiàng)目并開(kāi)辟全球市場(chǎng)，將成為這些行業(yè)未來(lái)五到十年的發(fā)展趨勢(shì)。

　　前羅斯柴爾德資產(chǎn)管理公司CEO邁克爾·伍德認(rèn)為，技術(shù)領(lǐng)域、互聯(lián)網(wǎng)金融非常值得關(guān)注，但過(guò)去幾個(gè)月內(nèi)，這類公司的估值有所下降，所以這方面的投資需要謹(jǐn)慎，醫(yī)療、健康領(lǐng)域也值得投資。另外，ESG即環(huán)境社會(huì)和治理相關(guān)的領(lǐng)域，也是投資一大趨勢(shì)。

　　對(duì)于值得關(guān)注的新興技術(shù)，邁克爾·伍德認(rèn)為，一方面是清潔能源，這是目前每個(gè)國(guó)家都關(guān)注的。另外未來(lái)數(shù)據(jù)需要更快、更大規(guī)模地進(jìn)行傳播，因此5G技術(shù)也是一個(gè)值得關(guān)注的領(lǐng)域，現(xiàn)在發(fā)展很快，但還不夠成熟。此外，游戲領(lǐng)域利潤(rùn)相當(dāng)大，也值得投資者關(guān)注。

　　在某券商人士看來(lái)，2019年A股投資策略仍將以確定性溢價(jià)為主線，重點(diǎn)布局現(xiàn)金流穩(wěn)定、業(yè)績(jī)穩(wěn)健或國(guó)際比較估值偏低的行業(yè)以及行業(yè)龍頭，具備長(zhǎng)線投資價(jià)值的成長(zhǎng)和價(jià)值板塊。2019年行業(yè)配置長(zhǎng)線看好TMT（計(jì)算機(jī)、通信和電子元器件）和消費(fèi)藍(lán)籌（食品飲料），中線推薦關(guān)注金融，短線可以尋找建材和建筑等板塊的交易性機(jī)會(huì)。

　　此外，“一帶一路”的政策優(yōu)勢(shì)同樣值得關(guān)注。專家認(rèn)為，目前中國(guó)對(duì)外投資資本主要集中在“一帶一路”沿線國(guó)家，下一步可通過(guò)“一帶一路”沿線國(guó)家縱深推進(jìn)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年，中國(guó)企業(yè)共對(duì)“一帶一路”沿線的59個(gè)國(guó)家非金融類直接投資143.6億美元；對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家實(shí)施并購(gòu)62起，投資額88億美元，同比增長(zhǎng)32.5%。