迷霧漸散 順勢可為

　　□【東吳證券(601555)、股吧】 鄧文淵

　　11月收官周市場弱勢震蕩，滬指收出陽十字星線，成交量明顯萎縮。熱點方面并無特別突出板塊，5G、白酒等表現(xiàn)相對較好，鋼鐵板塊跌幅居前；出于對后市重大擾動因素，短線大資金多數(shù)選擇了謹(jǐn)慎觀望。預(yù)計在迷霧漸散，重要消息塵埃落地后，市場或?qū)⒏淖儽P局迎來變盤。操作上順勢而為，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會，關(guān)注消息驅(qū)動下資金抱團(tuán)+流動性較佳的活躍熱點。

　　步入年度收官月，市場行情再度面臨年末特有的制約性因素。如IPO常態(tài)依舊+機(jī)構(gòu)年底結(jié)算、限售解禁股沖擊等。而短期交易所國債回購品種利率走高，或在警示資金面趨于緊張。若市場不能扭轉(zhuǎn)資金緊張預(yù)期，導(dǎo)致因前期政策組合拳帶來的增量資金撤離，由目前的存量博弈演化為減量博弈，將難以提升市場的風(fēng)險偏好度。

　　但市場前期部分不穩(wěn)定不明朗的變數(shù)也確在改善，如美國加息預(yù)期軟化外部擾動在弱化；近期市場調(diào)整過程中北上資金保持凈流入；上市公司回購+增持迎來井噴；而股指期貨限制放開的交易措施逐漸明朗，勢必加快大資金的入市步伐和提升成分股的活躍度，給月線指標(biāo)處在低位的指數(shù)帶來回升動力；而從時間節(jié)點看，春季躁動時點漸行漸近，留給空頭的時間和空間正在衰減和壓縮，對未來行情不必過于悲觀。

　　綜合看，長期的弱勢使市場風(fēng)險偏好的提升難以一蹴而就，市場波折反復(fù)難免，投資者脆弱心態(tài)的修復(fù)仍需要持續(xù)穩(wěn)定的賺錢效應(yīng)來修復(fù)。12月仍應(yīng)以防御反擊策略為主，而部分績差股在惡炒后缺乏基本面支撐，應(yīng)注意回避觀望謹(jǐn)防急跌風(fēng)險，不宜過度戀戰(zhàn)；短期個股的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險仍在持續(xù)出清中，但有科創(chuàng)板題材、行業(yè)發(fā)展確定性極高的5G板塊及預(yù)期伴生的芯片、云計算、人工智能、北斗導(dǎo)航等結(jié)構(gòu)性機(jī)會，仍可能會被活躍資金挖掘而輪動，值得密切關(guān)注。