馳援顯效A股“解押潮”起：質(zhì)押股數(shù)一月回落8.4%

　　“解押潮”成為近期A股市場備受關(guān)注的現(xiàn)象之一。12月4日晚間即有【雙箭股份(002381)、股吧】（002381.SZ）、京新藥業(yè)（002020.SZ）、九牧王（601566.SH）等多家公司發(fā)布控股股東解除質(zhì)押公告。第一財(cái)經(jīng)記者根據(jù)公告不完全統(tǒng)計(jì)，近半個月以來兩市有超過200家公司發(fā)布股權(quán)質(zhì)押解除公告，多路資金馳援紓困的助力效果明顯。

　　整體來看，股權(quán)質(zhì)押市場規(guī)模有所減少，數(shù)據(jù)顯示，截至12月4日，市場質(zhì)押股數(shù)6402.72億股，較11月初減少約8.4%；市場質(zhì)押市值為45262.19億元，較今年6月初市場質(zhì)押市值59527.94億元減少約23.96%。

　　但另一方面，記者梳理發(fā)現(xiàn)，多家公司在發(fā)布解除質(zhì)押公告同時，控股股東新增質(zhì)押“緊隨其后”，進(jìn)入12月以來，有英洛華（000795.SZ）、【奧佳華(002614)、股吧】（002614.SZ）、美康生物（300439.SZ）等多家公司發(fā)布了控股股東或?qū)嵖厝私獬|(zhì)押及再質(zhì)押的公告。

　　公告顯示，除質(zhì)押到期因素外，融資需求仍為主要原因。

　　解除質(zhì)押與再質(zhì)押并存

　　東風(fēng)股份（601515.SH）12月4日發(fā)布了控股股東解除質(zhì)押及質(zhì)押的公告，控股股東香港東風(fēng)投資于11 月底對2016年兩筆質(zhì)押股份合計(jì) 1.45億股辦理了解除質(zhì)押手續(xù)。之后一天，香港東風(fēng)投資將2.4億股質(zhì)押給工商銀行汕頭分行，質(zhì)押期限二年。

　　截至公告日，香港東風(fēng)投資共持有公司 6.049億股股份，占公司總股本的 54.40%。累計(jì)質(zhì)押公司股份 5億股，占其持有公司股份總數(shù)的 82.66%，占公司總股本的 44.96%。

　　“控股股東那邊的通知是根據(jù)個人資金需求重新辦理質(zhì)押，屬于股東層面，目前沒有平倉風(fēng)險(xiǎn)。” 東風(fēng)股份證券部工作人員在回應(yīng)記者以投資者身份進(jìn)行的咨詢時表示。

　　除質(zhì)押到期因素外，融資需求仍是主要原因。

　　根據(jù)亞太藥業(yè)（002370.SZ）12月3日發(fā)布了《關(guān)于控股股東進(jìn)行股票質(zhì)押式回購交易的公告》顯示，公司控股股東浙江亞太集團(tuán)有限公司于近日向銀河金匯證券資產(chǎn)管理有限公司質(zhì)押2950萬股，用于融資。本次質(zhì)押股份占公司總股本的5.5%。公告表示，亞太集團(tuán)共持有公司股份1.08億股，占公司總股本的20.15%，目前，亞太集團(tuán)累計(jì)質(zhì)押其持有的公司股份為9460萬股，占其所持公司股份的87.51%，占公司總股本的17.63%。

　　此前在10月底，亞太集團(tuán)向民生銀行紹興分行質(zhì)押股份1100萬股，用于融資。

　　與此同時，公司11月13日公告了公司第二大股東亞太房地產(chǎn)新增質(zhì)押情況。數(shù)據(jù)顯示，目前，第二大股東亞太房地產(chǎn)共持有本公司股份 4066.2萬股， 占本公司總股本的7.58%，本次質(zhì)押股份數(shù)為 1600萬股，占公司總股本的2.98%；截至本公告披露日，亞太房地產(chǎn)累計(jì)質(zhì)押其持有的本公司股份為 3650萬股，占其所持本公司股份的89.76%。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，金杯電工（002533.SZ）、彩虹股份（600707.SH）、東風(fēng)股份（601515.SH）近一個月新增質(zhì)押股數(shù)均超過1億股。納思達(dá)（002180.SZ）、江山股份（600389.SH）、彩虹股份（600707.SH）近一個月新增質(zhì)押總市值超過10億元。

　　“繼續(xù)質(zhì)押也有內(nèi)在的合理性，企業(yè)經(jīng)營實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，更多的資金流和更好的收益，從而降低杠桿率，解除質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，中間需要時間?！睎|北證券研究總監(jiān)付立春對記者表示，紓困資金的進(jìn)入對維持市場穩(wěn)定效果明顯，但股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)尚未完全解除。

　　質(zhì)押市值半年內(nèi)減少超兩成

　　實(shí)際上，10月份以來的多路紓困資金對股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)解除助力效果明顯，對于股權(quán)質(zhì)押的規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)起到抑制作用。

　　數(shù)據(jù)顯示，11月初，市場質(zhì)押股數(shù)6456.89億股，市場質(zhì)押股數(shù)占總股本10.05%，達(dá)到年內(nèi)峰值。截至12月4日， 市場質(zhì)押股數(shù)6402.72億股， 較11月初較少約8.4%。市場質(zhì)押股數(shù)占總股本9.97%， 市場質(zhì)押市值為45262.19億元，較今年6月初市場質(zhì)押市值59527.94億元減少約23.96%。當(dāng)然，質(zhì)押市值大幅減少，也有股指走低股價下跌的因素。

　　　　圖片來源：Wind

　　據(jù)國金證券研報(bào)測算，2017年股權(quán)質(zhì)押市場存量達(dá)到高點(diǎn)，為6.15萬億，從絕對值來看，2018年以來股權(quán)質(zhì)押整體下滑，為首次存量絕對值的下滑，目前約為4萬億的規(guī)模，其中場內(nèi)2.1萬億，場是2.2萬億。

　　深圳某私募機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)還將有持續(xù)暴露過程?！耙?yàn)楹芏嗌鲜泄镜臉I(yè)績預(yù)期并不是特別好，體現(xiàn)在自身基本面的風(fēng)險(xiǎn)還會繼續(xù)暴露出來，從而影響它的資金，包括質(zhì)押方面的一些風(fēng)險(xiǎn)。”該人士對第一財(cái)經(jīng)記者表示。

　　“紓困資金解除了大部分企業(yè)的問題，但除了獲得紓困資金的企業(yè)外，質(zhì)押到期的和需要資金的，還需要繼續(xù)質(zhì)押。整個質(zhì)押市場的情況還要看明年的市場行情?！敝虚嗁Y本總經(jīng)理孫建波對記者表示，從市場層面來看，年內(nèi)市場已達(dá)到底部區(qū)域，在經(jīng)濟(jì)全面變好信號未出現(xiàn)前，需關(guān)注年底市場反彈幅度等市場因素對股權(quán)質(zhì)押的影響。

　　“第一，質(zhì)押比例高的公司，暴露的風(fēng)險(xiǎn)就越高；第二，股權(quán)質(zhì)押次數(shù)非常頻繁的（公司），也需要納入防止踩地雷的公司范圍；第三，單個股東股權(quán)質(zhì)押比例非常高的要警惕?！?對于個股質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的甄別，國金證券首席策略分析師李立峰認(rèn)為。