來(lái)源：中金公司

　　近期A股港股繼續(xù)上行，部分落后板塊如航空、汽車(chē)等開(kāi)始明顯補(bǔ)漲。我們綜合點(diǎn)評(píng)如下：

　　1）市場(chǎng)上行，落后板塊補(bǔ)漲。我們上周提示市場(chǎng)依然積極可為，并提示關(guān)注在反彈中相對(duì)落后的板塊，如汽車(chē)、酒店旅游、航空等。在最近幾個(gè)交易日中，市場(chǎng)繼續(xù)上行，同時(shí)，航空、汽車(chē)等板塊表現(xiàn)較為活躍，近期領(lǐng)漲。同時(shí)，市場(chǎng)日成交量維持在8000-10000億左右，反應(yīng)市場(chǎng)情緒已經(jīng)明顯回升，但尚未到過(guò)熱狀態(tài)。上證指數(shù)也站上3200點(diǎn)關(guān)口，繼續(xù)穩(wěn)步上行?？傮w上，市場(chǎng)表現(xiàn)積極，但尚未到過(guò)熱狀態(tài)。

　　2）市場(chǎng)后續(xù)可能仍有繼續(xù)演繹的空間。我們認(rèn)為，雖然年初至今A股市場(chǎng)已經(jīng)反彈30%左右/港股15%的幅度，已經(jīng)累計(jì)了不少利潤(rùn)，短線的獲利回吐可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)，但市場(chǎng)整體估值修復(fù)依然相對(duì)溫和，目前政策依然在積極穩(wěn)增長(zhǎng)，前期政策效果可能會(huì)逐步顯現(xiàn)，市場(chǎng)近期才開(kāi)始對(duì)潛在的增長(zhǎng)復(fù)蘇有所反應(yīng)，從資金層面看個(gè)人投資者入市已經(jīng)啟且其尚未到極度過(guò)熱狀態(tài)，各類(lèi)資金入市的潛力還有繼續(xù)顯現(xiàn)的空間，這使得我們對(duì)后市的演繹整體仍持積極看法。

　　3）科創(chuàng)板個(gè)股受理披露常態(tài)化。從上周開(kāi)始，科創(chuàng)板受理個(gè)股的信息披露已經(jīng)常態(tài)化，累計(jì)至今已經(jīng)有40余只個(gè)股的受理信息發(fā)布。中金策略組科創(chuàng)板系列已經(jīng)發(fā)布至系列七，我們近日對(duì)持續(xù)披露的受理信息及時(shí)匯總，具體信息請(qǐng)參看我們?nèi)粘５挠嘘P(guān)科創(chuàng)板的更新。整體上，科創(chuàng)板進(jìn)度符合預(yù)期，估計(jì)首批公司掛牌仍是在6月份左右。

　　4）節(jié)后關(guān)注點(diǎn)：穩(wěn)增長(zhǎng)政策的效果、4月底業(yè)績(jī)高峰期的業(yè)績(jī)披露、房地產(chǎn)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)、貿(mào)易磋商的進(jìn)展、海外資金動(dòng)態(tài)等。我們對(duì)節(jié)后市場(chǎng)仍持相對(duì)積極的看法，需要關(guān)注的方面包括：到目前為止的穩(wěn)增長(zhǎng)政策的效果及后續(xù)政策邊際變化、4月底業(yè)績(jī)高峰期的業(yè)績(jī)披露、房地產(chǎn)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)、貿(mào)易磋商的進(jìn)展以及海外資金動(dòng)態(tài)等。如果這些方面的信號(hào)均繼續(xù)保持積極，市場(chǎng)可能仍有繼續(xù)演繹的空間。板塊上，繼續(xù)看好消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的大主線，同時(shí)逐步關(guān)注落后板塊中估值不高、預(yù)期偏低、倉(cāng)位偏低的部分板塊。