海通策略：基本面暫時難接力 A股中長期樂觀短期謹慎

　　核心結(jié)論：①上證綜指2440點以來是牛市第一階段估值修復(fù)，對比歷史已經(jīng)很可觀，牛市第二階段需要基本面接力。②目前基本面領(lǐng)先指標(biāo)大多企穩(wěn)，同步指標(biāo)大多仍較弱，且宏觀政策已經(jīng)開始微調(diào)。③從庫存周期、領(lǐng)先指標(biāo)到同步指標(biāo)的時滯看，基本面暫時難接力，維持《小心溜車》觀點：中長期樂觀、短期謹慎。

　　國君策略：動力切換中繼 關(guān)注三主線把握第二勝負手

　　配置上關(guān)注三條主線，重點把握第二勝負手。1）第一勝負手影響下，市場波動加大，滯漲且基本面向好預(yù)期的銀行、非銀（保險）防御邏輯下看好。2）把握第二勝負手，看好早周期領(lǐng)域的工程機械、地產(chǎn)（施工端強于新開工）及相關(guān)后周期汽車、家電、食品飲料。3）風(fēng)險偏好維持積極態(tài)勢，繼續(xù)看好受益創(chuàng)新與改革政策紅利的熱點主題，重點看好5G、上海自由貿(mào)易港、長三角經(jīng)濟一體化、燃料電池、智能網(wǎng)聯(lián)汽車等。

　　興證策略：2019年以來 旺春行情呈現(xiàn)兩階段驅(qū)動力

　　2019年以來，“旺春行情”呈現(xiàn)兩階段驅(qū)動力。從策略分析框架DDM模型角度出發(fā)，階段1驅(qū)動力來自于分母端，風(fēng)險偏好修復(fù)、無風(fēng)險利率下行、流動性寬松。即我們在1月1日《布局旺春行情》、2月10日《旺春行情有望超市場預(yù)期》中重點強調(diào)的做多邏輯，以大券商、大創(chuàng)新（計算機/電子/軍工/通信）為代表的“四大金剛”領(lǐng)跑行業(yè)漲幅榜。

　　安信陳果：或有反抽 但當(dāng)前階段基調(diào)是休整

　　近期我們市場觀點由年初以來的積極看多明顯轉(zhuǎn)向謹慎，在上周周報中明確指出“貨幣最寬松時刻很可能已經(jīng)過去，春季行情的核心利好從基本面到流動性預(yù)期的改善也都已經(jīng)兌現(xiàn)，因此指數(shù)整體性機會可能將告一段落”。

　　方正策略：把握布局窗口 行業(yè)配置首選非銀、地產(chǎn)

　　經(jīng)濟、流動性、政策三因素跟蹤：經(jīng)濟增長層面，一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期，后續(xù)大概率企穩(wěn)，但仍有下行的可能，下行壓力有可能來自于房地產(chǎn)投資，二季度仍需政策呵護，月底的PMI數(shù)據(jù)值得關(guān)注；流動性層面，貨幣、信貸政策目前還不具備轉(zhuǎn)向的條件，短期也看不到收緊的必要，更長期的關(guān)注點還是在于傳導(dǎo)機制的疏通、中間利差的改善以及融資成本的下降。政策表述短期擾動市場情緒，提供布局契機，重點關(guān)注改革開放、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展以及美國經(jīng)濟大超預(yù)期下的美聯(lián)儲加息概率提升等。

　　廣發(fā)策略：A股處于“金融供給側(cè)慢牛”的首個調(diào)整期

　　我們在3.10《從“快漲”到“慢?！薄诽岢鰵v史經(jīng)驗牛市初期首次放量大跌的一個月后市場一般會迎來為期1個月左右的中等級別的調(diào)整；在4.14《歷史寬信用見效初期對配置的啟示》指出市場底部右側(cè)第3-6個月，如果盈利預(yù)期不佳，則估值擴張乏力；并且，市場底部右側(cè)一輪完整的風(fēng)格輪動后（本輪以周期補漲為標(biāo)志），A股一般會步入牛市中的調(diào)整期。

　　聯(lián)訊策略：調(diào)整后怎么辦？防守是為了更好的進攻

　　在二季度策略展望報告中，我們最為擔(dān)心的就是美國經(jīng)濟的快速下行對美股形成壓制，從而導(dǎo)致外資大幅流出A股。如今來看，美國經(jīng)濟的韌勁比市場預(yù)期的要強，這也支撐美股修復(fù)來到了新高的位置。

　　建投策略：震蕩精選個股 把握消費成長

　　從行業(yè)來看，一季度利潤增速環(huán)比變化較大的為牛市行情中受益最大的計TMT、非銀等板塊，其中按目前已披露數(shù)據(jù)測算來看，傳媒、計算機、非銀、通信的利潤增速環(huán)比變化分別為143.6%、99.03%、92.17%和76.17%。而綜合、電氣設(shè)備和休閑服務(wù)行業(yè)利潤增速變化也比較大。而從整體來看，利潤增速水平接近2018年Q1的增速水平。展望二季度，在減稅降費政策刺激下，企業(yè)盈利水平有望進一步提升，業(yè)績改善可期，經(jīng)濟復(fù)蘇將繼續(xù)推進。