痛失2900點，2800點支撐有多強？資金抄底ETF，這些股票仍走強

　　超跌反彈之后，市場正在迎來真正的考驗。

　　5月8日，在隔夜全球市場普跌的情況下，A股早盤低開高走，滬指一度翻紅，但午后動力明顯不足，市場震蕩回落，全天呈“倒V”走勢。截至收盤，主要股指跌幅均在1%附近。

　　數(shù)據(jù)顯示，近兩日部分資金正在抄底ETF。機構(gòu)人士認為，目前市場下行的空間不大，看好滬指在2800點的支撐。不過，市場純靠估值拉升的行情告一段落，驅(qū)動市場的邏輯將逐步轉(zhuǎn)換至上市公司盈利。

　　5月8日A股主要指數(shù)表現(xiàn)

　　　　行業(yè)板塊方面，29個中信一級行業(yè)中有25個下跌，前期表現(xiàn)強勢的農(nóng)林牧漁板塊重挫4.23%，餐飲旅游、非銀金融跌幅均超2%。

　　5月8日跌幅居前的行業(yè)板塊

　　　　昨夜美股走弱，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達克指數(shù)和標普500指數(shù)分別下跌1.79%、1.96%、1.65%，對市場情緒形成拖累。今天日本、韓國股市收跌，香港恒指也走弱。

　　全球股指表現(xiàn)

　　　　資金抄底ETF 融資買入額回升

　　部分資金正在抄底ETF。5月7日，A股小幅反彈，投資于A股的ETF份額繼本周一增加21.34億份后，再度增加16.55億份，兩日內(nèi)資金凈流入約87.55億元。

　　　　融資客也有逆勢買入跡象。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月7日，兩市融資融券余額為9445.84億元，較前一交易日小幅減少44.69億元。值得注意的是，5月6日上證綜指創(chuàng)2016年3月以來最大單日跌幅，但兩日來融資買入額卻在增加。5月6日兩市融資買入額547.71億元，5月7日兩市融資買入額398.37億元，較4月30日374.95億元的融資買入額有所增加。

　　4月以來每日融資買入額變化

　　　　不過，北向資金8日再次出現(xiàn)大幅度撤退，凈流出超過46億元。凈流出主要集中于滬股通資金，深股通資金則出現(xiàn)了4.12億元凈流入。

　　　　基金倉位方面，據(jù)Wind測算，截至5月7日，偏股混合型基金的股票倉位為81.3%，較4月初超過83%的比例有所下滑，不過相較年初仍然處于高位。

　　今年以來偏股混合型基金股票倉位

　　　　部分概念股逆勢大漲

　　雖然今天市場整體走弱，但部分個股逆勢走強。

　　板塊方面，中信一級行業(yè)中的國防軍工、計算機、有色金屬、輕工制造板塊分別上漲0.57%、0.49%、0.35%、0.25%。

　　概念方面，人造肉、黃金珠寶概念分別大漲5.51%、3.12%，哈高科、豐樂種業(yè)、京糧控股、維維股份以及榮華實業(yè)、園城黃金等個股強勢漲停。

　　5月8日逆勢走強的概念板塊

　　　　業(yè)內(nèi)人士表示，相關(guān)概念逆勢上揚，反映了部分資金的信心。

　　招商證券分析認為，人造肉主題具備主題新、空間大、催化強三大特征，可能成為新的強勢主題。國內(nèi)肉類消費市場巨大，小滲透率即可帶來巨大市場規(guī)模，疊加豬肉供給缺口矛盾和海外企業(yè)成功經(jīng)驗，未來不排除有A股上市公司布局人造肉市場，關(guān)注蛋白類原料、深加工以及制品銷售兩大主線。

　　申萬宏源證券分析稱，盡管美國勞動力市場表現(xiàn)強勁，但美國一季度GDP主要受庫存走高和凈出口上漲帶動，投資和消費走弱，而隨著庫存達到高位，私人部門將從被動補庫存轉(zhuǎn)向主動去庫存，經(jīng)濟景氣將趨勢回落，預(yù)計名義利率終將下行，對金價有支撐，看好部分黃金概念股。

　　北京一家央企下屬資產(chǎn)管理部門負責(zé)人表示，短期市場波動較大，可以關(guān)注對宏觀敏感度低、在行業(yè)內(nèi)有定價權(quán)的頭部企業(yè)，以及受益于可能出現(xiàn)的寬貨幣和通脹預(yù)期、同時估值合理的行業(yè)，重點關(guān)注榨菜、白酒、白糖等必需消費品。概念方面可關(guān)注人造肉等新熱點。此外，可以適當關(guān)注上證50權(quán)重股。

　　機構(gòu)看好滬指2800點支撐

　　不少機構(gòu)看好關(guān)鍵點位的支撐力度。

　　某大型公募基金策略分析師表示，目前市場下行的空間不大，看好滬指在2800點的支撐。雖然外部因素存在不確定性，但總體向好的趨勢并沒有改變。

　　另一位公募基金首席經(jīng)濟學(xué)家表示，市場短期跌幅較大，但旗下混合型基金并沒有明顯減倉，目前股票倉位仍在七成以上。從技術(shù)分析角度看，滬指有可能回踩2800點，但屆時會有不少抄底資金入場搶籌。

　　一家私募基金判斷，6月底之前，行情可能震蕩筑底，但應(yīng)該不會回到年初的低點。下半年應(yīng)該還有行情，以格力為標桿的國企混改有希望引領(lǐng)市場。

　　但也有私募傾向于采取防御性措施。相聚資本金融工程部總經(jīng)理何淼表示，市場從4月中旬開始的下跌，是對年初以來快速上漲的修復(fù)，當前出現(xiàn)的新變化加劇了這一過程。市場情緒的平復(fù)需要等待基本面和技術(shù)面兩方面的信號。基本面主要等待外圍環(huán)境有一個相對明確的結(jié)果，而技術(shù)面需要看到成交回歸平穩(wěn)，波動率有所下降。在此之前，市場仍可能處于較高波動的狀態(tài)，建議投資者控制倉位，避免隨著短期市場波動追漲殺跌造成損失。

　　北京一家私募表示，外部風(fēng)險陡然增大，市場波動風(fēng)險大幅上升，對后市非常謹慎，目前的想法是減少各種類型的風(fēng)險暴露。

　　盈利驅(qū)動將成主線

　　回溯A股歷史，過去每輪牛熊的變化都是有階段的。

　　清和泉資本分析，當前處于牛市第一階段后期，歷史上大致沿著“政策底-估值底-市場底-盈利底”來演繹。政策見底在去年11月，估值在今年年初明確見底，加之較為寬松的貨幣環(huán)境，市場迎來牛市的第一階段，即估值快速修復(fù)的行情。由于盈利底的滯后性且經(jīng)濟數(shù)據(jù)需要反復(fù)確認，一般來說估值快速拉升后市場有休整需求，待盈利拐點明確后將迎來業(yè)績與估值的戴維斯雙擊。

　　貨幣政策方面，清和泉資本認為貨幣政策不會轉(zhuǎn)向，只是邊際趨緩，監(jiān)管方面仍然會根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境動態(tài)調(diào)整貨幣政策，穩(wěn)增長的主基調(diào)不變。當前政策有效性正在逐步顯現(xiàn)。

　　清和泉資本認為，市場純靠估值拉升的行情告一段落，驅(qū)動市場的邏輯將逐步轉(zhuǎn)換至盈利。在這個過程中，因為當前盈利的改善強度較弱，市場會偏向震蕩和休整。中期行情還沒走完，只要貨幣政策不出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)向，等到盈利走出底部后，市場仍有望形成一段戴維斯雙擊行情。只是后市會越來越聚焦盈利，因為整個宏觀經(jīng)濟難以出現(xiàn)非常強勢的全面復(fù)蘇，所以更多是受益于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來的投資機會。

　　何淼認為，從中期來看，經(jīng)濟平穩(wěn)復(fù)蘇的趨勢仍在，外部不確定性的增加降低了政策進一步趨緊的可能性，從業(yè)績和估值兩方面看后續(xù)仍比較正面，市場驅(qū)動力將由上半年的估值提升轉(zhuǎn)向業(yè)績增長。建議投資者在市場調(diào)整過程中調(diào)整持倉，增持一些業(yè)績增長明確、質(zhì)地優(yōu)秀的公司。

　　另一位私募研究員表示，在外部因素出現(xiàn)變化的情況下，資金有可能集中到消費、醫(yī)療等盈利確定性更強的板塊和個股上。從本周的市場表現(xiàn)看，一季報業(yè)績靚麗的個股回撤幅度較小。