華泰證券：股匯歷史上經(jīng)常聯(lián)動，短期可能承壓

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　　昨日人民幣離岸和在岸匯率雙雙“破 7”。華泰證券認為，“特朗普宣 布對3000億商品加稅”加劇市場對國內(nèi)經(jīng)濟下行風(fēng)險的擔(dān)憂情緒，導(dǎo)致人民幣貶值破 7。一定程度的匯率貶值，有利于對沖加征稅對出口的影響。匯率整數(shù)位并非貨幣政策目標(biāo)，但考慮到資本流動，央行可能維護人民幣匯率在 7 附近有序下行和合理震蕩，反而能給貨幣政策創(chuàng)造更大空間。股匯歷史上經(jīng)常聯(lián)動，短期可能承壓，但市場正反映悲觀預(yù)期，距離支撐位已不遠。匯率承壓下，預(yù)計仍需要保持一定的中美利差。但從匯率對沖后的收益率水平看，中國債市仍有吸引力，外資買債節(jié)奏尚未明顯變化。