楊德龍

　　2019年9月6日，中國人民銀行決定，從9月16日起，全面下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點，根據(jù)測算，這次降準釋放了長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。

　　這次降準落實了之前國務(wù)院常務(wù)會議的部署，即堅持實施穩(wěn)健貨幣政策，并適時預調(diào)微調(diào)，加快落實降低實際利率水平的措施，及時運用普遍降準和定向降準的政策工具。

　　這次降準屬于逆周期調(diào)節(jié)政策，具有很強的針對性，有力地提振了市場信心，對當前的股市屬于重大利好，有利于行情進一步走高，同時也有利于提振樓市。

　　近期在政策方面利好頻頻，極大的提高了投資者的信心，先是證監(jiān)會相關(guān)負責人表示，對資本市場深化改革，推動修改證券法，打擊違法違規(guī)行為，保護中小投資者利益。

　　之后金融委提出，引導長線資金持續(xù)入市，為人民群眾財富保值增值營造良好的市場環(huán)境。

　　接著國務(wù)院常務(wù)會議，又積極部署了一系列支持經(jīng)濟發(fā)展的措施，這次降準利好落地說明我國逆周期調(diào)節(jié)力度在加大，這將有力地促進經(jīng)濟在年底之前企穩(wěn)回暖。

　　本周A股市場走出強勁回升的態(tài)勢，上證指數(shù)實現(xiàn)五連陽，明顯強于海外市場。我在1月2日提出2019年十大預言，即今年將呈現(xiàn)出美股見頂回落，A股觸底回升的態(tài)勢，上證指數(shù)將重回3000點之上。

　　今年3月底，上證指數(shù)即快速上攻，站上了3000點。提前實現(xiàn)了我的十大預言，到4、5月份，由于受到外部利空的影響，A股市場出現(xiàn)了回落，上證指數(shù)也失守3000點，最低到2800左右。

　　而本周，A股市場在眾多利好推動之下，重回3000點之上。這說明投資者對于政府的逆周期政策，有了更高的預期，市場的風險偏好進一步提升，這有利于行情進一步深化。

　　現(xiàn)在A股市場之所以韌性增強，我認為主要的原因，就是A股和美股的位置不同，A股在地上，美國在天上。美股已經(jīng)漲了10年，而A股已經(jīng)下跌了4年，可以說A股市場的風險已經(jīng)充分釋放，而美股的風險卻在積聚。

　　現(xiàn)在全球經(jīng)濟面臨陷入到衰退的風險，美國2年期和10年期國債收益率倒掛。雖然這兩天倒掛暫時消除，但是3年期和10年期國債期貨也出現(xiàn)了倒掛，這說明美國經(jīng)濟在未來一兩年陷入衰退的風險正在加大。

　　而德國30年負利率債券發(fā)行，也釋放出歐洲經(jīng)濟可能陷入到衰退的一種信號。

　　現(xiàn)在而言，中國經(jīng)濟增長具有韌性，因為我國經(jīng)濟增長的潛力依然巨大，中國擁有世界上最大的消費市場，消費現(xiàn)在已經(jīng)成為推動GDP增長最重要的引擎。國務(wù)院出臺了一系列刺激消費的政策，包括推動一些城市，取消或者放開汽車限購、推動綠色家電的使用等等。

　　隨著我國逆周期政策的實施，預計年底之前經(jīng)濟有望回暖。這次降準，也不是一次性的政策，可能開啟了寬松周期，未來央行還會采取包括降準以及公開市場操作，甚至不排除降息的可能性。

　　現(xiàn)在美聯(lián)儲已經(jīng)實施了一次降息，將來如果連續(xù)實施多次降息，中國銀行有可能會跟隨降息，從而有利于推動經(jīng)濟企穩(wěn)。

　　這次降準對樓市來說也是重大的利好。我國樓市經(jīng)過三年的嚴格調(diào)控，二手房成交量大幅下降，房價結(jié)束了之前過快上漲的態(tài)勢，一手房成交相對穩(wěn)定，而二手房成交則出現(xiàn)了大比例的下降，對樓市的投資熱情大大降溫。

　　中央政府提出，房子是用來住的，不是用來炒的，引導住房回歸居住的本源，這個調(diào)控思路是非常正確的。

　　長期以來，我國采取了寬松的貨幣政策，M2快速增長。由于樓市的賺錢效應(yīng)，大量居民財富進入到樓市。據(jù)統(tǒng)計，現(xiàn)在中國居民70%的財富配置在樓市上，這個比例明顯偏高了。

　　由于大量的資金進入到樓市，導致房價大漲，很多地區(qū)的房價，已經(jīng)嚴重超過了居民的承受能力，對城市的發(fā)展，特別是引進人才不力。

　　為了穩(wěn)定房價，提高人民群眾的生活水平，我國政府采取了嚴格的限購限貸措施。那么對于樓市的調(diào)控，目前來看還不會放松。

　　房地產(chǎn)市場的降溫，一定程度上會導致資金從樓市中流出，尋找新的投資機會，而這部分資金在未來很大程度上會進入到資本市場，成為資本市場一個重要的增量資金。

　　樓市的低迷也導致房地產(chǎn)投資出現(xiàn)比較大的下降，而房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈較長，房地產(chǎn)投資的下降可能會對經(jīng)濟增長產(chǎn)生不利的影響。

　　而這次降準，釋放了更多的流動性，對于樓市來說，也意味著及時雨，有可能會提振房地產(chǎn)投資增速，特別是對一些資金鏈比較緊張的開發(fā)商會形成一定的利好支撐。

　　預計未來房地產(chǎn)市場會出現(xiàn)分化，一些核心區(qū)域有剛需的住房，還會受到投資者的追捧，價格還有上升的空間。因為這些地區(qū)，房地產(chǎn)既有稀缺性，抗通脹的功能還是很強的，而一些非核心區(qū)域，沒有剛需的投機性住房，價格可能會出現(xiàn)明顯下降。

　　投資房地產(chǎn)躺著賺錢的時代已經(jīng)過去，那么將來我們投資于房地產(chǎn)，就要認真的去考察它的地段、配套以及未來的增長潛力。決定房價的其實是這個地區(qū)的經(jīng)濟活力，是這個地區(qū)人們的整體的收入水平，因此投資房產(chǎn)，一定要認真進行基本面研究，這一點和投資股市是類似的。

　　過去10年是我國樓市的黃金十年，而未來10年，我認為我國樓市進入到白銀時代，資本市場將迎來黃金十年的機會。政府工作報告中，正式將股市提升到國家核心競爭力的重要組成部分這個戰(zhàn)略高度，這也就意味著將來會出臺更多的政策來支持資本市場的發(fā)展。

　　特別是一些優(yōu)秀的公司，可能在未來10年，將會有大發(fā)展的機會，它們股權(quán)價值也有望受到更多資金的認可，從而股價不斷的創(chuàng)出歷史新高。

　　要想抓住未來10年的投資機會，建議投資者一定要堅持價值投資，堅持基本面研究，做好公司的股東。歡迎大家收聽《楊德龍的價值投資實戰(zhàn)課》，希望能夠?qū)Υ蠹业耐顿Y提供幫助，助力大家抓住未來資本市場的黃金十年的機會。