險資已加倉！看好“金九”行情進(jìn)一步延伸，重點“補貨”這兩大板塊

　　A股昨日站上3000點后，今日（11日）主要指數(shù)開盤后震蕩下行。截至收盤，上證綜指跌0.41%，險守3000點，報3008.81點。

　　　　有分析認(rèn)為，在突破2950點壓力位后，目前指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入技術(shù)性安全區(qū)域。如果北向資金繼續(xù)大幅凈流入，滬指將大概率突破3050點，“金九”行情有望延續(xù)。

　?。↖D：xhszzb）記者近日從多家保險公司了解到，多數(shù)保險機構(gòu)正抓住“金九”行情適時調(diào)倉或適度加倉，把握風(fēng)險偏好上升背景下成長股的結(jié)構(gòu)性機會，其配置主線或是“消費+成長”。

　　多位保險機構(gòu)投資總監(jiān)認(rèn)為，短期來看，大成長趨勢可能還會延續(xù)一段時間。下一階段，在消費、醫(yī)療、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域中尋找好的標(biāo)的。

　　適時調(diào)倉抓結(jié)構(gòu)性機會

　　從險資后續(xù)加倉意愿上看，多數(shù)保險公司認(rèn)為，險資前期對權(quán)益類資產(chǎn)配置較低，加倉的可能性會大一些。

　　北京地區(qū)一家中小型保險公司投資總監(jiān)表示，從目前險資配置權(quán)益類資產(chǎn)的比例看，整體處于中等偏下水平，后續(xù)存在適度加倉的空間，但結(jié)構(gòu)上分化應(yīng)該會比較嚴(yán)重。

　　在補倉節(jié)點上，川財證券分析師楊歐雯表示，9月23日，標(biāo)普道瓊斯、富時羅素納入A股將同日落地，中長期資金入市，市場將進(jìn)一步穩(wěn)定。險資小幅加倉或沿業(yè)績主線舉牌，或沿政策主線持有一些長期看好的公司權(quán)益資產(chǎn)的可能性依然存在。

　　一位險企人士認(rèn)為，當(dāng)前這種行情不同于之前的“牛市”，在增長動力切換的周期下，市場難以有全面普漲的格局。新時期的牛市，更多體現(xiàn)為“結(jié)構(gòu)性”牛市，也就是一部分股票的牛市。

　　“與年初的估值觸底反彈行情不同，保險資金或更加注重個股的投資機會而非指數(shù)的投資機會。”華北地區(qū)一家中小型保險公司投資總監(jiān)認(rèn)為，要把握住風(fēng)險偏好上升背景下成長股的結(jié)構(gòu)性機會，注意成長股內(nèi)部不同板塊不同品種的高低切換、輪動，在部分品種快速上行時注重風(fēng)險收益比的審視，不斷優(yōu)化組合的安全邊際。

　　“市場有波動，就需要調(diào)整板塊配置，但加倉、減倉方向要看具體情況。如果看好的板塊和公司股價下跌，就要加倉。如果估值過高的公司漲了，就要減倉。目前倉位大調(diào)整必要性不大，重點在于適時調(diào)倉，保持配置性組合的穩(wěn)健和交易性組合的適度彈性。”上述投資總監(jiān)補充道。

　　補貨“消費+成長”

　　多位險企投資總監(jiān)對（ID：xhszzb）記者表示，從板塊看，高貝塔屬性的券商等金融板塊階段性有望繼續(xù)表現(xiàn)，未來盈利展望樂觀的科技股可能仍有超額收益。

　　楊歐雯表示，險資的配置主線或仍是“消費+成長”。從當(dāng)前市場行情上看，電子、通信等科技板塊表現(xiàn)強勁，在政策等重要因素推動下，市場對5G、AI、金融科技等主題的發(fā)展前景較為看好。

　　“下一階段我們?nèi)詴谖覀兛春玫南M、醫(yī)療、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域中尋找好的標(biāo)的?！币晃浑U企人士表示，險資以價值投資為主，趨勢投資為輔。如果大金融、大消費、大成長間的相對估值差異以及相對動量到了統(tǒng)計意義上的階段極值，也會考慮適度調(diào)整組合結(jié)構(gòu)。短期來看，大成長趨勢可能還會延續(xù)一段時間。

　　“金九”行情有望延續(xù)

　　多位保險公司投資總監(jiān)認(rèn)為，這波“金九”行情有希望延續(xù)至10月底。

　　楊歐雯表示，9月A股在政策利好的推動下表現(xiàn)較好，且當(dāng)前A股的高韌性也被外資所青睞。隨著我國資本市場逐漸走向成熟，A股對外資等長期資金的吸引力將繼續(xù)增強，9月下旬降準(zhǔn)落地，兩大國際指數(shù)納入A股，“金九”行情有望延續(xù)。

　　華北地區(qū)一家中小型保險公司投資總監(jiān)認(rèn)為，9月市場表現(xiàn)較好，主要原因在于逆周期政策邊際力度加大，貨幣政策傳導(dǎo)效率在新的規(guī)則框架下有望提高，低等級信用利差初現(xiàn)下行，明年專項債進(jìn)度有望提前。市場風(fēng)險偏好在系列產(chǎn)業(yè)政策出臺及重點公司中期業(yè)績優(yōu)異推動下有所提升。目前看估值水平適中，無風(fēng)險利率仍有進(jìn)一步下降空間。

　　北京一家保險公司投資部負(fù)責(zé)人分析，險資后續(xù)入市需觀察三個方面宏觀形勢的發(fā)展：一是企業(yè)利潤何時能夠有效回升；二是貨幣政策和財政政策是否進(jìn)一步擴大影響面；三是外圍環(huán)境層面，全球經(jīng)濟下滑速度是否超預(yù)期等。