9月20號 周五滬深兩市呈現出震蕩反彈的走勢，上證指數重回3000點之上，創(chuàng)業(yè)板在近期出現了較好表現，主要是由于最近科技股回暖帶動了創(chuàng)業(yè)板走強。現前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍做客新浪財經直播，就如何布局四季度行情的話題做如下概述：

　　北京時間周四凌晨兩點，美聯儲如期宣布降息25個基點，將聯邦基金利率下調至1.75%-2.00%，這是今年以來的第二次降息。 此外，美聯儲將隔夜逆回購利率下調30個基點至1.7%，將超額準備金利率下調30個基點至1.8%。

　　據統(tǒng)計，今年以來全球已有超過30家央行宣布降息，特別是6月份以后，降息的國家越來越多，幅度也超出預期，形成一波降息潮。而負利率正在全球市場蔓延，德國發(fā)行了30年期負利率債券，被一搶而空。而歐洲央行在9月12日宣布，將基準利率降到-0.5%，這表示全球央行降息潮愈演愈烈，歐洲已經正式進入負利率時代。全球央行奔跑在貨幣寬松的大道上。

　　全球越來越多的央行進行降息，為中國央行的寬松貨幣政策提供了良好的背景?，F在，央行已經采取了降準措施，年底之前可能會采取降息。最近公布的8月份經濟數據顯示，經濟下行的壓力依然較大，通過降息來刺激經濟的必要性在逐步提高。預計年底之前央行可能會采取降準甚至降息的手段來刺激經濟，年底之前經濟企穩(wěn)回升態(tài)勢會更明顯。

　　A股市場，在美聯儲降息之后表現平穩(wěn)，呈現出震蕩反彈的走勢。而美股則是由于降息的力度以及前瞻沒有超預期，盤中出現了大跌，道瓊斯指數一度下跌200點，到尾盤開始回升。A股表現相對具有韌性，事實上近期A股的走勢，在全球主要資本市場來看是相對比較強勁的，特別是在9月份，A股市場重新回到3000點之上。雖然本周市場回調，上證指數跌破3000點，但我認為，上證指數重回3000點之上將會很快。

　　新一輪貿易談判也即將開啟，這將緩解貿易局勢，對于A股市場的走勢也會形成正面的支撐。

　　北上資金在近期連續(xù)13個交易日保持凈流入態(tài)勢，從側面顯示出外資對于A股市場投資價值的看好。據統(tǒng)計，9月17日滬股通當日資金凈流出3.33億，深股通當日資金凈流入4.23億，北上資金當日累計凈流入0.9億元。這是北上資金自8月29日以來連續(xù)第13個交易日實現資金凈流入，累計凈流入金額高達541.36億元，幾乎占了今年全年流入量的1/3。

　　按照既定計劃，富時羅素指數和標普道瓊斯指數納入A股比例，將會在9月23日開盤正式生效，這將會給A股帶來新的增量資金。富時羅素、標普道瓊斯兩大指數合計價位，為A股市場帶來近800億元增量資金。將來隨著A股納入因子的提升，外資對A股的配置需求還會進一步提高。這對A股市場的走勢，會形成明顯影響。

　　A股市場現在已經形成了明顯的賺錢效應，在A股市場調整過程中，外資的流入還在加快。9月8日1099只A股正式納入標普新興市場全球基準指數，在9月23日開盤正式生效之后，外資會按比例來配置這一批股票。那加上之前MSCI將A股納入因子進一步提升，預期年底之前外資流入A股的量還會進一步增長，甚至趕上去年外資流入的資金量，即2942億規(guī)模。

　　外資大量流入A股市場，給A股不僅帶來增量資金，更重要的是帶來價值投資理念。外資一直是崇尚價值投資和基本面研究的，外資流入的股票，無一例外幾乎都是基本面優(yōu)良的白龍馬股，還有一些真正的成長股，我一直建議大家跟著外資學投資，現在正是積極配置這些優(yōu)質股票的時候。我的價值投資實戰(zhàn)課在喜馬拉雅上線之后，受到了很多投資者的熱捧，歡迎大家支持訂閱。建議各位投資者要及時轉變投資理念，拋棄過去炒消息、炒題材的模式，轉為真正的價值投資，堅持基本面選股，遠離績差股和題材股。

　　從投資方向來看，我認為四季度還是要繼續(xù)遵照我在年初提出來的大方向，即消費、券商和科技龍頭股。今年以來正是這三個板塊的崛起，帶領了指數三次站上3000點之上，給投資者創(chuàng)造了巨大的回報。3月份上證指數站上3000點，主要是靠券商的大漲；7月份上證指數站上3000點，主要是靠消費股的大漲，特別是白酒，最近白酒又開始領漲市場；9月份上證指數再次站上3000點，主要是靠科技股的大漲。