原標題：243.63億！MSCI年內(nèi)最大擴容生效 Ａ股北向資金單日凈流入創(chuàng)新高

　　外資再度大規(guī)模進場掃貨！

　　11月26日收盤后，國際指數(shù)公司MSCI(明晟)年內(nèi)最大幅度的A股擴容正式生效。今日北向資金瘋狂入場掃貨，盤中最高流入超過400億元，全天大幅流入243.63億元，創(chuàng)單日凈流入額歷史新高。其中，中國平安凈買入6.03億元，【格力電器(000651)、股吧】凈買入6.09億元。

　　分析人士認為，千億級增量資金馳援，A股中長期納入比例提升趨勢不改，后續(xù)與擴大納入的配套市場規(guī)則制度建設(shè)仍有待進一步完善。

　　外資狂買百億元

　　11月26日收盤后，MSCI將把大盤A股的納入因子由15%提高至20%，并將以20%的納入因子首次將中盤A股納入其全球指數(shù)。

　　MSCI擴容生效，A股小幅上漲收官。截至今日收盤，上證綜指報收2907.06點，漲幅0.03%；深證成指報收9677.23點，漲幅0.53%。兩市合計成交額3936億元。創(chuàng)業(yè)板指報收1679.08點，漲幅1.04%，成交額775.4億元。

　　　　外資今日瘋狂涌入，盤中最高流入超過400億元，尾盤再現(xiàn)“標志性脈沖”?；ヂ?lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今日滬股通凈流入122.45億元，深股通凈流入121.18億元，北向資金全天大幅流入243.63億元，創(chuàng)單日凈流入額歷史新高。實際上，MSCI權(quán)重因子年內(nèi)最后一次調(diào)整正式生效前，滬深股通近兩個交易日開始加速流入。

　　　　就個股而言，滬股通方面，中國平安凈買入6.03億元，【中國國旅(601888)、股吧】凈買入4.22億元。深股通方面，格力電器凈買入6.09億元，五糧液凈買入5.63億元。

　　11月8日，MSCI宣布，A股大盤股納入比例由15%提升至20%，中盤股也將以20%的比例首次納入，自11月26日收盤后正式生效。這是MSCI繼今年5月份、8月份順利完成兩次提升A股權(quán)重后，年內(nèi)第三次提升A股權(quán)重，也是年內(nèi)提升幅度最大的。

　　而大幅度擴容帶來大規(guī)模進場資金。瑞銀證券中國股票策略團隊估算，A股市場將迎來約58億美元的潛在被動資金凈流入。

　　根據(jù)國盛證券策略團隊測算，11月的MSCI第三次擴容計劃執(zhí)行后，MSCI全球指數(shù)和MSCI新興市場指數(shù)納入A股權(quán)重將分別提升0.22%和1.44%。根據(jù)此前假設(shè)，此次擴容將帶動跟蹤資金合計約315億美元，約合2200億元。

　　此外，進入四季度以來，A股持續(xù)震蕩，北上資金仍然保持大幅入場掃貨的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日，今年北向資金凈流入達到2739億元。

　　青睞持股金融、消費

　　海外投資者在A股市場的重要性日益上升。截至三季度末，境外投資者通過QFII、RQFII和陸股通合計持有A股市值近1.8萬億元，占a股總市值的3%，與公募基金持股市值相當。

　　以MSCI為代表的外資力量，青睞的持股標的具有哪些共性？

　　聯(lián)訊證券資深策略分析師譚韞琿在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“從北上資金等外資的歷史流入數(shù)據(jù)來看，外資持股主要還是集中在大消費和大金融板塊，持股集中度也非常高。此外，外資還相對偏好盈利能力較強、估值水平較低的公司，從這個角度，符合條件的藍籌股較多。但近年來，外資也開始有趨于分散配置的跡象。”

　　譚韞琿分析稱，實際上，本次MSCI擴容新增中盤股，且根據(jù)最新披露情況，大盤股的公司主要集中在大金融、大消費和電子板塊，而新增中盤股的公司則以醫(yī)藥生物、計算機、電子、化工、食品飲料等行業(yè)的權(quán)重占比靠前，對新興成長行業(yè)體現(xiàn)出明顯的側(cè)重。

　　大成MSCI中國A股質(zhì)優(yōu)價值100ETF基金經(jīng)理黎新平表示，過往外資選股偏大市值、低估值、盈利穩(wěn)定、高流動性等特征，而本次擴容集中在大盤和中盤股，因此，大中盤低估值和盈利穩(wěn)定的股票都會是外資重倉配置的板塊。整體上，未來一段時間，業(yè)績優(yōu)、盈利穩(wěn)、估值不高的股票會有超額收益。

　　A股納入因子提高大勢不改

　　千億資金馳援A股，短期利好釋放的同時，長期影響亦將逐漸顯現(xiàn)。

　　獨立財經(jīng)評論員郭施亮在接受《國際金融報》記者采訪時表示，此次MSCI擴容為年內(nèi)規(guī)模最大、覆蓋面最廣的擴容。但MSCI擴容是一波三折，外資進場的意愿仍取決于國內(nèi)資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)稀缺程度、估值水平便宜與否以及市場賺錢效應(yīng)強弱與否等，這些將成為外資投資規(guī)模大小的關(guān)鍵因素。在A股市場處于估值底部區(qū)域，外資準入渠道拓寬，有利于資金加速進入，但仍需要看外資的風(fēng)險偏好。

　　據(jù)郭施亮分析，MSCI擴容后，會加快資金進場力度，關(guān)鍵受益于A股賺錢效應(yīng)與估值優(yōu)勢，擴容有利于拓寬資金準入投資渠道，提升資金進場速度與意愿。而外資加速進場，將會提升市場機構(gòu)化程度，對未來A股接軌海外成熟市場具有積極意義。

　　同時，多位分析人士認為，MSCI納A比重提升，長期大趨勢不改。

　　暢力資產(chǎn)管理董事長兼首席執(zhí)行官寶曉輝在接受《國際金融報》記者采訪時表示，本輪擴容預(yù)示外資增配A股大趨勢確定，預(yù)計通過MSCI給A股帶來的中長期資金體量約有2000億元。

　　寶曉輝進一步介紹稱：“從韓國和中國臺灣經(jīng)驗看，完全納入用了6年時間，中間有間斷。中國大陸市場體量較大，目前已占權(quán)重20%，短期內(nèi)不排除MSCI提升A股納入因子的進程可能會適當放緩或比例不及投資者預(yù)期。然而，金融開放的紅利，將使得全球資本具備投資可能性，MSCI對A股納入因子繼續(xù)提高的大趨勢不會改變?！?/p>

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍亦認為，MSCI后市如何提升A股的納入因子，時間上還存在很大的不確定性，但是從20%進一步提高到50%，甚至提高到100%，都是必然的過程，并不會停止。

　　瑞銀證券預(yù)計，未來幾年A股納入因子將升至30%-40%，并最終升至100%，當然這取決于MSCI的決定。如果納入因子達到100%，根據(jù)測算，A股在MSCI新興市場指數(shù)中的權(quán)重將達16.6%。

　　改革有待進一步推進

　　11月25日，MSCI方面對媒體表示，研究團隊將收集市場反饋并擇時就明年是否進一步納入A股展開全面咨詢。

　　年內(nèi)MSCI最后一次權(quán)重因子調(diào)整兌現(xiàn)，后期增量減弱概率加大?！敖衲?1月到明年2月，外資涌入缺少明確事件信號?！睎|吳證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳李表示，MSCI估計在2020年2月底才會作出下一階段A股權(quán)重調(diào)整的計劃。

　　據(jù)了解，MSCI再度擴大納A，最早要等到明年5月前后，而目前外資對后續(xù)擴大納入的主要顧慮為對沖工具有待擴充、中國內(nèi)地和中國香港交易假期的不同、中外股票交割周期的不同等。

　　東北證券研究總監(jiān)、中國市場學(xué)會金融學(xué)術(shù)委員付立春在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“資本市場擴大開放與深化改革緊密聯(lián)系，中國還有相當潛力去推進更深層次的市場化改革，以及與國際規(guī)則更好地接軌。同時，中國資本市場有其自身特色，也需結(jié)合實體經(jīng)濟的特點，開發(fā)出與國際市場不同的一些特色制度。因此，較易達到的規(guī)則或與國際接軌的細節(jié)，可優(yōu)先選擇去落實；難度較大的，后續(xù)可制定時間表，分階段一步步去推進。”

　　泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋在接受國際金融報記者采訪時表示，MSCI納入因子繼續(xù)提升是必然趨勢，否則中國市場的權(quán)重也會影響MSCI相關(guān)指數(shù)的市場競爭力。在對擴大納入的諸多顧慮中，對沖工具會隨著金融期權(quán)、期貨的品種不斷豐富，以及交易活躍不斷提升而大幅改善，其它顧慮預(yù)計未來也會得到一定程度的協(xié)調(diào)改善。

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