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　　險資舉牌掀高潮！開年兩個月5次舉牌上市公司，涉及保險資金超過26億元

　　來源： 金融1號院

　　原創(chuàng) 翠翠

　　2月28日，中國太保集團攜旗下4家子公司在中國保險行業(yè)協(xié)會發(fā)布公告稱，其舉牌贛鋒鋰業(yè)H股。事實上，這已經(jīng)是今年開年以來險資第5次舉牌上市公司?！敖鹑?號院”統(tǒng)計，今年險資舉牌上市公司所涉及的資金量已經(jīng)超過26億元。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，無論是從險資的可投資產(chǎn)品看，還是從保險公司面臨的會計準(zhǔn)則變更等因素看，險資舉牌潮可能都將持續(xù)。

　　中國太保集團攜手4家子公司舉牌贛鋒鋰業(yè)

　　根據(jù)公告，中國太保集團及其控股的太保產(chǎn)險、太保壽險、太保安聯(lián)健康險以及安信農(nóng)險4家子公司作為一致行動人近日舉牌贛鋒鋰業(yè)H股。

　　本次舉牌以前，中國太保集團及其控股子公司共持有贛鋒鋰業(yè)H股股票791.72萬股，占贛鋒鋰業(yè)已發(fā)行H股股票的3.95%。2月24日，中國太保集團及其控股子公司通過港股通合計買入贛鋒鋰業(yè)H股股票240.52萬股，涉及資金約7535萬港幣。其中，中國太保集團買入13萬股，涉及資金約407萬港幣；太保產(chǎn)險買入118萬股，涉及資金約3718萬港幣；太保壽險買入85.52萬股，涉及資金約2655萬港幣；太保安聯(lián)健康買入9萬股，涉及資金約283萬港幣；安信農(nóng)險買入15萬股，涉及資金約473萬港幣。

　　本次舉牌后，中國太保集團及控股子公司共持有贛鋒鋰業(yè)H股股票1032.24萬股，占贛鋒鋰業(yè)已發(fā)行H股股票的5.16%。以2月24日贛鋒鋰業(yè)H股股票收盤價及同日日終港股匯率計算，中國太保集團及控股子公司合計持有贛鋒鋰業(yè)H股股票的賬面余額為2.9億人民幣，占其2019年三季度末總資產(chǎn)的0.02%。

　　從資金來源看，中國太保集團以自有資金參與舉牌，4家子公司以相關(guān)賬戶的保險責(zé)任準(zhǔn)備金參與舉牌。

　　險資舉牌為何提速？

　　事實上，中國太保集團及其子公司舉牌贛鋒鋰業(yè)已經(jīng)是今年險資第5次舉牌上市公司。而2017年、2018年和2019年全年險資舉牌次數(shù)分別為7次、10次和8次。今年，險資舉牌的提速之勢十分明顯，5次舉牌共涉及保險資金約26.12億元。值得注意的是，險資舉牌部分股票是通過增持達到了舉牌線，并非新進股票直接達到舉牌線。

　　今年險資具體舉牌情況詳見下表。

　　　　注：數(shù)據(jù)來源：中國保險行業(yè)協(xié)會 制表：翠翠

　　對于險資舉牌呈提速之勢，且港股占比較大的現(xiàn)象，申萬宏源一位非銀分析師對“金融1號院”表示，舉牌提速主要有兩方面原因，第一，債券收益率大幅下行，并且不少公司研判是趨勢性下行；第二，從2021年開始保險公司要實施新的會計準(zhǔn)則IFRS9，加大對長期股權(quán)類投資也是新會計準(zhǔn)則下降低利潤表波動的一大重要方法，目前保險公司已經(jīng)開始在物色并出手相關(guān)標(biāo)的。長期股權(quán)投資采用權(quán)益法核算，在保證一定收益率的前提下對當(dāng)期利潤波動影響較小，適合險資這種低風(fēng)險偏好的投資者。險企舉牌港股較多的主要原因是港股近期波動較大，部分優(yōu)質(zhì)個股的價值區(qū)間已經(jīng)呈現(xiàn)，對長期投資者吸引力較強。

　　川財證券分析師陳靂表示，近期險資密集舉牌港股，一方面是港股市場目前估值較低，另一方面，股權(quán)投資整體收益好于其他很多資產(chǎn)，而且面對新金融工具會計準(zhǔn)則調(diào)整需要，增加長期股權(quán)配置有利于保持整個投資收益的穩(wěn)定。同時，目前，相關(guān)政策也鼓勵保險資金發(fā)揮長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢，為實體經(jīng)濟給予更多長期資金支持。

　　舉牌潮或?qū)⒀永m(xù)

　　目前，險資權(quán)益類投資占總資產(chǎn)的比例遠(yuǎn)低于30%的紅線，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，無論是從險資的可投資產(chǎn)品看，還是從保險公司面臨的會計準(zhǔn)則變更等方面看，以及從相關(guān)政策的導(dǎo)向看，險資未來一段時間還將延續(xù)舉牌熱情。

　　政策方面，銀保監(jiān)會年初發(fā)布的《關(guān)于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》明確提出，要有效發(fā)揮保險等產(chǎn)品的直接融資功能，培育價值投資和長期投資理念，改善資本市場投資者結(jié)構(gòu)。同時提出應(yīng)大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、各類健康和養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)，多渠道促進居民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金。

　　此外，證監(jiān)會也多次提及要鼓勵和支持社保、保險、養(yǎng)老金等中長期資金入市。

　　那么，險企舉牌主要將青睞哪一類型的股票？從已經(jīng)舉牌的上市公司來看，多數(shù)為金融股、地產(chǎn)股和科技股，符合險資一向的投資偏好。

　　申萬宏源上述分析師表示，在IFRS9時代，保險資金大額、集中、長期持有高分紅、低估值藍(lán)籌股的趨勢將愈發(fā)顯著。

　　從具體的險企來看，目前，中國平安已經(jīng)在踐行高股息大額長期持倉策略，該公司首席投資執(zhí)行官陳德賢日前表示，未來中國平安將繼續(xù)堅持NII（凈投資收益率）策略，在股票投資方面，其采取集中投資的策略，投資低估值、高分紅的股票，行業(yè)龍頭公司，有盈利性的公司股票。