炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

　　3月，天風(fēng)證券推薦的金股為：中視傳媒、中環(huán)股份、中海油服、星網(wǎng)銳捷、聞泰科技、桃李面包、順豐控股、三鋼閩光、麒盛科技、南極電商、邁瑞醫(yī)療、凱撒旅業(yè)、金螳螂、金地集團(tuán)、捷順科技、冀東水泥、華泰證券、華魯恒升、恒立液壓、【和而泰(002402)、股吧】、寒銳鈷業(yè)、海信視像、光大銀行、常熟汽飾。

　　【金股復(fù)盤】今年2月，天風(fēng)證券推薦的金股組合收益率為9.13%，在24家券商中排第9名，收益率最高的3只股票分別為會(huì)暢通訊、密爾克衛(wèi)、【中信特鋼(000708)、股吧】，月漲幅分別為144.15%、29.55%、27.6%。報(bào)告詳見《券商2月金股組合“戰(zhàn)績”：粵開收益25%奪冠 中銀最差》。

　　以下為天風(fēng)證券3月的金股報(bào)告：

　　天風(fēng)策略

　　推薦科技的心路歷程——當(dāng)我們談?wù)擄L(fēng)格時(shí)，本質(zhì)上在討論什么？

　　經(jīng)過對(duì)過去一年推薦科技板塊的復(fù)盤，我們總結(jié)了一些經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，并對(duì)未來的中長期風(fēng)格做出展望。我們的核心結(jié)論包括：

　　1、過去一年推薦科技的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)：

　?。?）在“信用周期——估值”框架中，信用擴(kuò)張的初期，往往貨幣擴(kuò)張先行，是市場全面估值抬升的最優(yōu)時(shí)間，對(duì)應(yīng)科技股的估值彈性往往最大。反之，信用收縮的初期，市場整體殺估值，科技股也大概率下跌最多。

　?。?）在一季報(bào)分水嶺效應(yīng)中，4月底一季報(bào)披露后，業(yè)績連續(xù)兩個(gè)季度加速的公司或者行業(yè)，在未來3-6個(gè)月左右表現(xiàn)最佳，超額收益明顯。

　?。?）當(dāng)一類風(fēng)格趨勢性走弱的過程中，其能否出現(xiàn)階段性占優(yōu)，取決于幾個(gè)因素：①業(yè)績的短期波動(dòng)和關(guān)鍵的業(yè)績披露節(jié)點(diǎn)；②流動(dòng)性、利率和風(fēng)險(xiǎn)偏好；③風(fēng)格演繹的剪刀差到達(dá)的程度。

　?。?）當(dāng)一類風(fēng)格的產(chǎn)業(yè)趨勢或者景氣度趨勢已經(jīng)非常確定的時(shí)候，任何做波段和做交易的想法可能都是錯(cuò)誤的。同時(shí)，估值的短期貴賤，也并不是核心因素。

　?。?）在挖掘底部板塊時(shí)，估值或股價(jià)位置低是必要條件，代表預(yù)期低且機(jī)構(gòu)持倉少，但更重要的是未來景氣度趨勢的研判。在挑選到這些板塊的過程中，與市場的充分交流起到了關(guān)鍵性作用。

　　2、關(guān)于市場風(fēng)格的展望：

　?。?）當(dāng)我們從自上而下角度討論風(fēng)格的時(shí)候，其本質(zhì)是對(duì)不同板塊景氣度趨勢的判斷，背后則是對(duì)科技板塊和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)周期的理解。

　?。?）階段性風(fēng)格波動(dòng)的判斷：如果屆時(shí)逆周期政策全面發(fā)力，地產(chǎn)、基建刺激加碼，利率底部反彈，疊加Q1已經(jīng)比較大的風(fēng)格剪刀差裂口，的確不排除藍(lán)籌風(fēng)格，出現(xiàn)一個(gè)階段的表現(xiàn)，就類似于16-18年，科技風(fēng)格在趨勢性落后的過程中，出現(xiàn)的階段性占優(yōu)。把握起來難度較大，買點(diǎn)、幅度、持續(xù)度都不好確定，同時(shí)，如果不參與，全年來看也不會(huì)造成太大損失。

　?。?）中長期風(fēng)格趨勢的判斷：在內(nèi)生動(dòng)力不足且刺激政策無法長期化的背景下，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)周期大概率在Q2、Q3短暫反彈后，繼續(xù)回到中長期不斷“L型”下臺(tái)階的趨勢中。相反，四大全球科技產(chǎn)業(yè)周期的確定性趨勢，疊加“內(nèi)部擴(kuò)散化”的邏輯，會(huì)使得科技風(fēng)格的景氣度趨勢更加確定。于是，一個(gè)簡單邏輯鏈條，被建立起來：科技產(chǎn)業(yè)周期的趨勢更確定，導(dǎo)致科技風(fēng)格的景氣度趨勢更占優(yōu)，決定了長期風(fēng)格趨勢站在科技風(fēng)格一邊。

　　因此，全年來看，后續(xù)由于科技股短期漲的多、或者風(fēng)格階段性偏向藍(lán)籌，導(dǎo)致的調(diào)整，都可能是科技風(fēng)格的重要機(jī)會(huì)。

　　　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貿(mào)易戰(zhàn)爭端再起、科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢不及預(yù)期、科技公司業(yè)績不及預(yù)期等。

　　新浪聲明：新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

　　免責(zé)聲明：自媒體綜合提供的內(nèi)容均源自自媒體，版權(quán)歸原作者所有，轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者并獲許可。文章觀點(diǎn)僅代表作者本人，不代表新浪立場。若內(nèi)容涉及投資建議，僅供參考勿作為投資依據(jù)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。