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　　大類資產(chǎn)周度觀點(diǎn)：國(guó)內(nèi)權(quán)益短期震蕩為主，持續(xù)關(guān)注黃金配置價(jià)值

　　來(lái)源 西部證券

　　近期隨著企業(yè)一季報(bào)密集披露，一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)落地，大家已將博弈期放到更遠(yuǎn)的二季度和三季度，疫情沖擊下的短期數(shù)據(jù)可能并不好看，但是投資者也早有預(yù)期，近期權(quán)益市場(chǎng)仍會(huì)是波動(dòng)走勢(shì)，或有回落趨勢(shì)，中期仍需要保持警惕，但長(zhǎng)期我們?nèi)匀粚?duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)充滿信心。目前重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)固定收益資產(chǎn)，持續(xù)建議關(guān)注黃金機(jī)會(huì)。

　　上周（2020-04-10至2020-04-17）影響因素較多，首先是一季度GDP數(shù)據(jù)出來(lái)，疫情影響下同比-6.8%，雖然增速下行至近20年低點(diǎn)，出現(xiàn)了數(shù)據(jù)“坑”，但已經(jīng)反應(yīng)在市場(chǎng)預(yù)期之中，但單看三月數(shù)據(jù)工業(yè)生產(chǎn)、投資也出現(xiàn)了環(huán)比改善，同時(shí)17日召開(kāi)政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)要以更大的宏觀政策力度對(duì)沖疫情影響，首次提出了六穩(wěn)六保，國(guó)內(nèi)權(quán)益持續(xù)回漲。海外方面港股回升，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)寬松，海外疫情逐漸被控制，標(biāo)普500持續(xù)回升；防守板塊黃金有回落，債券資產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)??；原油走勢(shì)出現(xiàn)反彈，波動(dòng)率指數(shù)出現(xiàn)回落。

　　權(quán)益資產(chǎn)因子觀察：市場(chǎng)短期有反彈可能性，中期來(lái)看仍需要謹(jǐn)慎。上周A股市場(chǎng)綜合情緒因子得分為41.33，受疫情沖擊后市場(chǎng)出現(xiàn)一波反彈，帶動(dòng)上周情緒回升，我們認(rèn)為市場(chǎng)指數(shù)短期大概率震蕩走弱。市場(chǎng)短期反彈之后有回落壓力，中期來(lái)看仍需要謹(jǐn)慎。