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　　天風(fēng)證券首席宏觀分析師宋雪濤（金麒麟分析師）近日表示，這輪行情不是典型的牛市，是資金和情緒相互催化的“泡沫牛”，是在基本面恢復(fù)過程中流動(dòng)性和情緒相互放大之后，短期出現(xiàn)了一個(gè)比較明顯的泡沫化。

　　對(duì)于近期的大跌，他認(rèn)為，監(jiān)管從鍋底下拿走了幾個(gè)柴火，但是火還在那兒，還有不少人手里端熱水打算往里倒，不過，資金還沒有出現(xiàn)大幅下降、收縮或大量外流。除了投機(jī)型的北上資金過去兩天流出比較大之外，國(guó)內(nèi)的資金還沒有出現(xiàn)很明顯的降倉(cāng)?，F(xiàn)在還不足以說泡沫市已經(jīng)結(jié)束了，可能就在一個(gè)波動(dòng)的狀態(tài)。

　　他認(rèn)為，后市大的風(fēng)格不至于出現(xiàn)切換，長(zhǎng)期來講風(fēng)格肯定還是電子、計(jì)算機(jī)、新能源車等科技類成長(zhǎng)股，然后是消費(fèi)升級(jí)、醫(yī)藥等方向，但短期成長(zhǎng)股估值偏貴。價(jià)值股相對(duì)于成長(zhǎng)股出現(xiàn)估值上的修復(fù)，出現(xiàn)短期風(fēng)格上的漂移或者再平衡，這種是有可能的，地產(chǎn)、軍工、建筑、有色等有一定機(jī)會(huì)。

　　他認(rèn)為下半年市場(chǎng)可能存在的3個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，第一個(gè)是美國(guó)大選風(fēng)險(xiǎn)，第二個(gè)是疫情，第三個(gè)是美股的風(fēng)險(xiǎn)還沒有釋放。美國(guó)的失業(yè)率還在相對(duì)的高位上，黃金還是會(huì)在往上走的通道，而不是往下走的通道。但是往上走的過程會(huì)比較振蕩，因?yàn)榇篌w上經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇。

　　在資產(chǎn)配置方面，從半年維度看，他建議適度高配股票，標(biāo)配債券，不太推薦房子等流動(dòng)性較差資產(chǎn)。不過股票也要分散投資，平衡下價(jià)值股和成長(zhǎng)股。