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　　3月11日，A股市場(chǎng)大幅反彈。上證綜指漲幅2.36%，深證成指漲幅2.23%。中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)全部收漲，其中有色、鋼鐵及電新漲幅居前。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，全天A股總成交金額略超8000億，較前一日有所放大，但仍低于節(jié)后以來的平均水平。陸港通北向資金全天凈買入67.19億元，連續(xù)第3日流入。

　　持續(xù)調(diào)整后，反彈是否會(huì)一日游？對(duì)此，公募基金大多認(rèn)為，一日的市場(chǎng)表現(xiàn)難以看出市場(chǎng)趨勢(shì)是否已經(jīng)改變，但指數(shù)單邊下跌走勢(shì)或暫時(shí)告一段落，指數(shù)或?qū)⒀永m(xù)寬幅震蕩走勢(shì)。

　　“短期波動(dòng)率大概率仍將在高區(qū)間范圍內(nèi)，指數(shù)或維持寬幅震蕩的格局?！敝Z德基金基金經(jīng)理應(yīng)穎稱。

　　摩根士丹利華鑫基金表示，以滬深300為例，過去幾日的調(diào)整已回吐年內(nèi)漲幅（截至3月11日收盤，今年以來累計(jì)下跌1.59%）。盡管后續(xù)仍可能出現(xiàn)震蕩，但在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)延續(xù)的背景下，進(jìn)一步大幅下跌的可能性不大。

　　短線市場(chǎng)人氣回暖，悲觀的交易情緒逐漸企穩(wěn)

　　市場(chǎng)大幅下跌后，超跌反彈終于在周四出現(xiàn)，市場(chǎng)人氣也有所回暖。

　　“一些龍頭估值已經(jīng)跌入合理區(qū)間，普漲反彈；2月貨幣及信貸數(shù)據(jù)大超市場(chǎng)預(yù)期，成為市場(chǎng)情緒的重要催化劑，2月社融存量同比增長(zhǎng)13.3%，較上月顯著改善，新增人民幣貸款1.36萬億；此外，基金公司自購(gòu)等一系列措施下，悲觀的交易情緒逐漸企穩(wěn)。”對(duì)于反彈的原因，財(cái)通基金給出了上述幾項(xiàng)原因。

　　摩根士丹利華鑫基金的觀點(diǎn)是，過去幾日A股市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整，主要是自身核心資產(chǎn)前期漲幅較大，在美債收益率走高的背景下，估值承壓力帶來的“抱團(tuán)”瓦解。隨著最新公布的美國(guó)2月核心CPI低于預(yù)期，暫時(shí)化解市場(chǎng)通脹擔(dān)憂，美債收益率上升勢(shì)頭也有所放緩。A股市場(chǎng)投資者情緒得到一定程度的修復(fù)。

　　應(yīng)穎也認(rèn)為，當(dāng)前位置反彈主要源于：其一，貨幣、信貸數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期，對(duì)于之前大家的悲觀情緒是有所緩解的，對(duì)于宏觀流動(dòng)性過度收窄的情緒亦有所緩解；其二，美債收益率連續(xù)下行，1.9萬億美元的紓困計(jì)劃落地，美指連續(xù)反彈對(duì)國(guó)內(nèi)形成利好；其三，部分公募機(jī)構(gòu)自發(fā)認(rèn)購(gòu)新發(fā)基金，以實(shí)際行動(dòng)來安撫基金投資者，有效降低基金贖回比例。

　　單邊下跌或暫告一段落

　　受多重利好因素疊加的影響，A股市場(chǎng)終于停下了單邊下跌的走勢(shì)，短暫企穩(wěn)的A股市場(chǎng)，反彈究竟能走多遠(yuǎn)呢？

　　應(yīng)穎認(rèn)為，短期波動(dòng)率大概率仍將在高區(qū)間范圍內(nèi)，指數(shù)或維持寬幅震蕩的格局。

　　“市場(chǎng)或延續(xù)寬幅震蕩走勢(shì)?！必?cái)通基金稱，一方面，行業(yè)間估值后續(xù)仍會(huì)分化，國(guó)內(nèi)宏觀政策正?；貧w方向未改，美債收益率大方向或繼續(xù)上行。另一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)不變。

　　財(cái)通基金認(rèn)為，今年選股需從重估值邏輯回歸重盈利邏輯。展望后市，順周期仍是今年的主線。

　　“考慮二季度全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、A股企業(yè)盈利回升的趨勢(shì)不變，我們將重點(diǎn)從行業(yè)景氣入手，看好估值處于低位、有漲價(jià)預(yù)期、一季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的板塊?！必?cái)通基金建議，配置上關(guān)注：1，受益于PPI回升、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局改善的化工、有色冶煉加工概念；2，低估值板塊：銀行、保險(xiǎn)等；3，主題投資：碳中和等。

　　摩根士丹利華鑫基金也認(rèn)為，國(guó)內(nèi)來看，2月信貸社融數(shù)據(jù)再超市場(chǎng)預(yù)期，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求旺盛。A股市場(chǎng)方面，以滬深300為例，過去幾日的調(diào)整已回吐年內(nèi)漲幅（截至3月11日收盤，今年以來累計(jì)下跌1.59%）。

　　“盡管后續(xù)仍可能出現(xiàn)震蕩，但在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)延續(xù)的背景下，進(jìn)一步大幅下跌的可能性不大。”展望后市，摩根士丹利華鑫基金稱，隨著年報(bào)、一季報(bào)陸續(xù)披露，受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的周期、金融板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望兌現(xiàn)，將更多選擇布局估值與業(yè)績(jī)匹配的個(gè)股，集中把握相關(guān)板塊的配置機(jī)會(huì)。同時(shí)，對(duì)于消費(fèi)、科技板塊也將保持關(guān)注，把握超跌優(yōu)質(zhì)個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。

　　中歐基金認(rèn)為，在疫情得到改善、疫苗推廣接種和政策刺激的推動(dòng)下，全球主要經(jīng)濟(jì)體未來一段時(shí)間將進(jìn)入同步復(fù)蘇，存在增長(zhǎng)超市場(chǎng)預(yù)期的可能性，或推動(dòng)通脹預(yù)期的進(jìn)一步上行?？紤]到前期市場(chǎng)調(diào)整的結(jié)構(gòu)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和未來的產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向，部分成長(zhǎng)領(lǐng)域已具備較好的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。在金融、周期和科技、成長(zhǎng)之間的均衡配置可以規(guī)避預(yù)期極端化可能帶來的波動(dòng)。