炒股就看分析師研報，權威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　“消費”穩(wěn)居C位，“分化”“震蕩”高頻出現(xiàn)，“均衡”“價值”漸成主流。

　　1月25日，A股三大指數(shù)大幅回調，·中證金牛座記者梳理了2021年基金四季報中的基金經理報告欄目發(fā)現(xiàn)，其中的關鍵詞透露了不少基金經理2022年投資配置的玄機。

　　一圖濃縮四季報

　　·中證金牛座記者對2021年四季報基金經理報告欄目進行詞頻統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在471只主動權益型基金中，“消費”“新能源”“成長”“周期”是被提及頻率最高的關鍵詞。與此同時，“分化”“震蕩”“結構性”一類高頻詞匯描摹出四季度市場風格畫像。此外，高頻詞匯中還出現(xiàn)了“元宇宙”等“新面孔”。

　　在行業(yè)關鍵詞方面，“消費”一詞以739次的“出鏡率”位居所有關鍵詞之首?！靶履茉础币辉~被高頻提及490次，與此同時，“汽車”一詞被提及頻率也達341次。此外，“地產”與“房地產”兩詞合計被提及402次。“醫(yī)藥”“軍工”“半導體”三個行業(yè)被提及次數(shù)分別為249次、242次、239次。

　　對于市場風格的描述，“分化”“震蕩”“結構性”三詞分別“出鏡”達208次、193次、102次，這在一定程度上描摹出四季度市場演變的畫像。

　　“價值”“均衡”兩詞也被高頻提及250次、94次，從基金經理的具體表述及調倉可以發(fā)現(xiàn)，兩詞多是對調倉思路和后市風格的描述。如張坤在季報中提及，目前，有一批優(yōu)質公司能夠為客戶創(chuàng)造價值，提升社會的效率和生產力，同時具有持續(xù)為股東創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力；李曉星、周應波等“頂流”四季度重倉股占凈值比例環(huán)比降低，能夠體現(xiàn)出“持倉分散”漸成基金經理共識。

　　此外，“元宇宙”“貨幣政策”“寬松”等詞匯的高頻出現(xiàn)，在一定程度上體現(xiàn)了基金經理在四季度的主要關注點?！霸钪妗弊鳛椤靶旅婵住惫脖惶峒?29次，這與2021年市場上元宇宙主題的走紅遙相呼應。2021年四季度央行的降息預期也使得貨幣政策成為公募討論熱點。

　　揭秘公募后市配置策略

　　“消費”一詞的高頻出現(xiàn)也與2021年四季度末公募基金持股市值主要增加的方向相同，截至2021年12月31日，基金持有市值最高的10家A股公司中，白酒股占據三個席位，分別是貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖。

　　招商基金基金經理侯昊在季報中表示，目前，白酒概念估值已回落至合理配置區(qū)間，經濟穩(wěn)增長預期下消費韌性較強，白酒概念仍具備較好的配置價值。除了傳統(tǒng)消費，蕭楠管理的易方達高質量嚴選三年在2021年四季度持續(xù)買入潮玩行業(yè)相關公司，盡管股價短期尚未有出色表現(xiàn)，但蕭楠表示，相信這些新興商業(yè)模式和產品形態(tài)終究會得到市場的認知。

　　2021年四季度，新能源概念高位震蕩，不少基金經理在季報中也表達了自己對新能源后市的觀察與分析。趙詣表示，新能源仍然屬于確定性和增長速度都是非常高的板塊。具體到細分行業(yè)，崔宸龍認為，新能源運營商開始其商業(yè)模式的改善，中長期增長的確定性較高，相對于制造端，其滲透率更低，經營穩(wěn)定性強，未來的發(fā)展空間大，會關注新能源運營企業(yè)的中長期投資機會。

　　此外，在穩(wěn)增長的背景下，“周期”“地產”等作為低估值的代表，其配置價值也被不少基金經理看重。中歐基金基金經理曹名長在季報中表示，展望未來，在穩(wěn)經濟的政策前提下，那些估值較低的地產、基建、金融以及可選消費等行業(yè)在2022年可能會有不錯的表現(xiàn)。相反，那些在過去幾年過于透支的一些行業(yè)，在新的周期里，可能較難表現(xiàn)。

　　編輯：王寅