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　　6月17日，又是A股表演獨立行情的一天。滬深兩市共有2341家公司股價上漲，75家公司股價漲停。

　　　　上證指數(shù)漲0.96%，創(chuàng)業(yè)板指上揚(yáng)漲2.77%，深證成指升1.48%，優(yōu)于亞太市場其他主要指數(shù)表現(xiàn)。

　　　　6月17日，亞太股市收盤全線下跌，韓國綜合指數(shù)跌0.43%,本周跌5.97%。日經(jīng)225指數(shù)跌1.77%，本周跌6.69%。澳洲標(biāo)普200指數(shù)跌1.76%，本周跌6.6%。新西蘭NZX50指數(shù)跌0.54%，本周跌4.91%。

　　4月底以來，滬深兩市行情與海外市場關(guān)聯(lián)度前所未有的降低。本周，上證指數(shù)微漲，標(biāo)普500指數(shù)在近4個交易日下跌了6%!

　　　　北向資金依舊大幅凈流入A股市場，6月累計加倉已近600億元。6月17日，全天再度大幅凈買入91.68億元，其中滬股通凈買入57.45億元，深股通凈買入34.23億元。本周北向資金累計凈買入174億元。

　　　　// 賽道沖鋒、熱點頻出 //

　　從4月底以來，成長全面反彈，低位價值板塊接力，讓A股的獨立行情演繹有聲有色?！鞍胄萝姟钡荣惖拦煞磸椨心抗捕?，其中新能源產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)計行業(yè)廣，大部分產(chǎn)業(yè)有政策支持、需求旺盛等天然有利條件，股價漲幅最為明顯。

　　Wind 數(shù)據(jù)顯示，鋰礦、汽車、光伏和鋰電池指數(shù)自4月27日以來，都超過了50%！

　　　　除了新能源產(chǎn)業(yè)鏈，本周崛起的板塊還包括養(yǎng)殖板塊，豬肉、雞肉等產(chǎn)品漲價，也為市場提供新的進(jìn)攻方向。本周二，金融板塊暴動，券商大批量漲停，讓A股的獨立行情走的更遠(yuǎn)。

　　對此，信達(dá)證券點評稱，股市進(jìn)入熊轉(zhuǎn)牛臨界點，雖然長期盈利預(yù)期很難快速恢復(fù)，但股市資金活躍度和風(fēng)險偏好會有一定的回歸，成長板塊估值提前于業(yè)績惡化調(diào)整到位后，會出現(xiàn)季度級別的技術(shù)性反彈。類似2015年Q4的創(chuàng)業(yè)板反彈，2019年Q1的電子&TMT和2021年Q3的消費(fèi)股反彈。

　　展望未來，該機(jī)構(gòu)表示，疫情后投資者開始逐漸預(yù)期經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，一旦觀察到房地產(chǎn)銷售改善，經(jīng)濟(jì)周期所處的階段會從穩(wěn)增長預(yù)期變?yōu)榻?jīng)濟(jì)回升預(yù)期，消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)相關(guān)的超跌板塊也會有表現(xiàn)。

　　// 什么在支撐A股獨立行情？ //

　　流動性較好

　　6月10日，人民銀行發(fā)布2022年5月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。數(shù)據(jù)顯示，5月末廣義貨幣（M2）余額252.7萬億元，同比增長11.1%，增速比上月末高0.6個百分點。社融方面，5月份，社會融資規(guī)模增量2.79萬億元，前值為9102億元，比上年同期多8399億元。貸款方面，5月份人民幣貸款增加1.89萬億元，同比多增3920億元。

　　安信策略表示，雖然基本面盈利預(yù)期的反轉(zhuǎn)還有待時日，但市場對于分子端的負(fù)面沖擊鈍化，基本面的驗證期會被容許拉長，會促導(dǎo)短期市場對于國內(nèi)基本面仍然孱弱選擇輕視，使得基于流動性邏輯的配置獲得一定持續(xù)性。在“經(jīng)濟(jì)不好但不會更差+流動性好”的組合下，分母端對于市場支撐力量短期很難驗偽，流動性占優(yōu)的底層邏輯具備持續(xù)性。

　　人民幣匯率堅挺

　　4月底以來，美元兌人民幣結(jié)束之前的凌厲升勢。6月17日，人民幣兌美元中間價報6.6923，調(diào)升176個基點，本周人民幣兌美元中間價累計調(diào)升71個基點。

　　　　年初至今，美元兌人民幣上升5.14%，美元兌日元上升16.73%，美元兌瑞郎上升5.83%。日元和瑞士法郎都是傳統(tǒng)的避險貨幣，以幣值穩(wěn)定著稱，而人民幣今年的表現(xiàn)，特別是近期的表現(xiàn)，強(qiáng)于傳統(tǒng)避險貨幣，為人民幣加價的資產(chǎn)給予強(qiáng)有力的支撐。

　　光大證券（維權(quán)）表示，近期央行傾向于使用那些對金融市場影響小、直接作用于貸款市場的工具。從對跨境資金流動和外匯市場供求影響的角度看，這些工具是無疑是穩(wěn)妥且安全的。從對助力穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤和紓困市場主體的角度看，這些工具更是有力且高效的。

　　展望未來，該機(jī)構(gòu)表示，預(yù)計寬松且穩(wěn)定的貨幣市場環(huán)境還將維持較長的一段時間。顯然，我們的市場參與者更應(yīng)“以我為主”一些，緊盯我們自己央行的貨幣政策，而不是對我國市場影響較間接的他國變量。

　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升

　　3月至4月，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到疫情的干擾。5月份后國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開始出現(xiàn)了明顯回暖。貨幣和財政政策同時發(fā)力，下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可期。

　　東北證券點評5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時表示，6月是疫情顯著好轉(zhuǎn)的首月，積壓需求的釋放對數(shù)據(jù)或有較大的影響，6月經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)預(yù)計將在5月基礎(chǔ)上再上臺階。中國經(jīng)濟(jì)正在走出至暗時刻，復(fù)蘇是主弦律。

　　渤海證券也表示，從近期跟蹤數(shù)據(jù)來看，寬信用已經(jīng)初現(xiàn)端倪，雖然結(jié)構(gòu)依然還有待優(yōu)化，但總體來看方向明確。指數(shù)層面，在連續(xù)強(qiáng)勢后，預(yù)計階段性休整的訴求將上升。考慮到前期阻力區(qū)域已消化，待指數(shù)夯實后，未來仍將有向上的空間。而伴隨指數(shù)脫離底部區(qū)域，普漲機(jī)會也將減少，配置和擇股的重要性將提升。

　　// 交易所出手監(jiān)管異常交易 //

　　6月17日盤后，上交所發(fā)布關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券適當(dāng)性管理相關(guān)事項的通知，個人投資者參與向不特定對象發(fā)行的可轉(zhuǎn)債申購、交易，應(yīng)當(dāng)同時符合下列條件：申請權(quán)限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣10萬元（不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券）；參與證券交易24個月以上。普通投資者參與向不特定對象發(fā)行的可轉(zhuǎn)債申購、交易的，應(yīng)當(dāng)以紙面或者電子方式簽署《向不特定對象發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券投資風(fēng)險揭示書》。參與向特定對象發(fā)行的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)讓的投資者，應(yīng)當(dāng)為符合《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》規(guī)定條件的專業(yè)投資者。

　　同一時間，深圳證券交易所起草了《深圳證券交易所可轉(zhuǎn)換公司債券交易實施細(xì)則（征求意見稿）》，并于6月17日起向市場公開征求意見。同時，發(fā)布《關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券適當(dāng)性管理相關(guān)事項的通知》，進(jìn)一步強(qiáng)化可轉(zhuǎn)債投資者適當(dāng)性管理，保護(hù)投資者合法權(quán)益，自6月18日起實施?！督灰准?xì)則》和《適當(dāng)性通知》要點如下：

　　一是對向不特定對象發(fā)行的可轉(zhuǎn)債上市次日起設(shè)置20%漲跌幅價格限制，并結(jié)合漲跌幅調(diào)整，增設(shè)了可轉(zhuǎn)債交易異常波動、嚴(yán)重異常波動標(biāo)準(zhǔn)，明確了異常波動、嚴(yán)重異常波動情況下上市公司的核查及信息披露義務(wù)。

　　二是明確向不特定對象發(fā)行的可轉(zhuǎn)債適當(dāng)性要求，一方面對新參與投資者增設(shè)“2年交易經(jīng)驗+10萬元資產(chǎn)量”的準(zhǔn)入要求，強(qiáng)化投資者保護(hù)；另一方面，實施新老劃斷，明確存量投資者可繼續(xù)參與不受影響。

　　三是根據(jù)可轉(zhuǎn)債交易機(jī)制特點及防控炒作需要，增加了異常交易行為類型，進(jìn)一步加強(qiáng)防炒作力度。

　　四是在可轉(zhuǎn)債最后交易日的證券簡稱前增加“Z”標(biāo)識，向投資者充分提示風(fēng)險，切實保護(hù)投資者利益。

　　五是做好與《債券交易規(guī)則》的銜接，將超過價格限制的可轉(zhuǎn)債申報處理方式由“暫存交易主機(jī)”調(diào)整為“無效申報”，與其他債券保持一致，并對部分文字表述進(jìn)行調(diào)整。

　　上交所公告稱，6月13日至6月17日，上交所對56起拉抬打壓、虛假申報等證券異常交易行為采取了書面警示等監(jiān)管措施，對71起加劇市場波動、誤導(dǎo)投資者決策、影響交易秩序的異常交易行為依規(guī)從嚴(yán)采取了暫停投資者賬戶交易等監(jiān)管措施。對東時轉(zhuǎn)債等異常波動可轉(zhuǎn)債持續(xù)進(jìn)行重點監(jiān)控，加大對退市金泰、【退市廈華(600870)、股吧】等股票退市整理期異常交易行為監(jiān)管力度。對23起上市公司重大事項等進(jìn)行專項核查。

　　深交所公告稱，6月13日至6月17日，本所共對67起證券異常交易行為采取了自律監(jiān)管措施，涉及盤中拉抬打壓、虛假申報等異常交易情形；共對20起上市公司重大事項進(jìn)行核查，并上報證監(jiān)會1起涉嫌違法違規(guī)案件線索。

　?。╓ind綜合自Wind金融終端數(shù)據(jù)、機(jī)構(gòu)研報等）