國(guó)金宏觀：日央行會(huì)成為2023年的“灰犀?！眴幔?/h1>
來(lái)源： 市場(chǎng)資訊
作者：佚名
摘要： 炒股就看分析師研報(bào)，權(quán)威，專(zhuān)業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！來(lái)源：趙偉宏觀探索主要結(jié)論熱點(diǎn)思考：日央行會(huì)成為2023年的“灰犀?！眴?？日央行調(diào)整YCC不是退出寬松政策的前奏。
炒股就看分析師研報(bào)，權(quán)威，專(zhuān)業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！
來(lái)源： 趙偉宏觀探索
主要結(jié)論
熱點(diǎn)思考：日央行會(huì)成為2023年的“灰犀?！眴幔?/p>
日央行調(diào)整YCC不是退出寬松政策的前奏。在12月聲明中，日央行明確了調(diào)整YCC的背景和目的，即“債券市場(chǎng)功能弱化，特別是不同期限債券利率之間的相對(duì)關(guān)系以及現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)之間的套利關(guān)系?！痹?2月26日的演講中，日央行行長(zhǎng)黑田東彥明確說(shuō)，調(diào)整YCC不是退出寬松政策的“前奏”。
調(diào)整YCC和退出YCC是兩個(gè)層次的問(wèn)題，前者是降低YCC的負(fù)面影響，后者與YCC的“使命”有關(guān)。調(diào)整YCC不是退出YCC的前奏，反而是為了增加其可持續(xù)性。2022年調(diào)整YCC的背景與2018年相似，只是海外加息節(jié)奏更快，全球和日本國(guó)內(nèi)的通脹壓力也更大，日央行也不得不更大幅度地上調(diào)YCC上限。
2023年，日央行或不具備退出YCC的條件。“通脹超調(diào)承諾”尚未實(shí)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程尚未完成，收入-支出的“良性循環(huán)”還處在早期階段。截止到2022年底，疫情沖擊下的供應(yīng)鏈壓力顯著緩解，日本的產(chǎn)出缺口尚未收斂。短期內(nèi)，內(nèi)生的和可持續(xù)的通脹動(dòng)能都難言形成。隨著全球通脹壓力的放緩，和歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體加息周期的基本結(jié)束，日央行國(guó)債市場(chǎng)的流動(dòng)性壓力也將趨于緩解。
本周報(bào)告精選
關(guān)鍵詞：
央行,YCC,退出
審核：yj127
編輯:yj127
摘要： 炒股就看分析師研報(bào)，權(quán)威，專(zhuān)業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！來(lái)源：趙偉宏觀探索主要結(jié)論熱點(diǎn)思考：日央行會(huì)成為2023年的“灰犀?！眴?？日央行調(diào)整YCC不是退出寬松政策的前奏。
炒股就看分析師研報(bào)，權(quán)威，專(zhuān)業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！
來(lái)源： 趙偉宏觀探索
主要結(jié)論
熱點(diǎn)思考：日央行會(huì)成為2023年的“灰犀?！眴幔?/p>
日央行調(diào)整YCC不是退出寬松政策的前奏。在12月聲明中，日央行明確了調(diào)整YCC的背景和目的，即“債券市場(chǎng)功能弱化，特別是不同期限債券利率之間的相對(duì)關(guān)系以及現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)之間的套利關(guān)系?！痹?2月26日的演講中，日央行行長(zhǎng)黑田東彥明確說(shuō)，調(diào)整YCC不是退出寬松政策的“前奏”。
調(diào)整YCC和退出YCC是兩個(gè)層次的問(wèn)題，前者是降低YCC的負(fù)面影響，后者與YCC的“使命”有關(guān)。調(diào)整YCC不是退出YCC的前奏，反而是為了增加其可持續(xù)性。2022年調(diào)整YCC的背景與2018年相似，只是海外加息節(jié)奏更快，全球和日本國(guó)內(nèi)的通脹壓力也更大，日央行也不得不更大幅度地上調(diào)YCC上限。
2023年，日央行或不具備退出YCC的條件。“通脹超調(diào)承諾”尚未實(shí)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程尚未完成，收入-支出的“良性循環(huán)”還處在早期階段。截止到2022年底，疫情沖擊下的供應(yīng)鏈壓力顯著緩解，日本的產(chǎn)出缺口尚未收斂。短期內(nèi)，內(nèi)生的和可持續(xù)的通脹動(dòng)能都難言形成。隨著全球通脹壓力的放緩，和歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體加息周期的基本結(jié)束，日央行國(guó)債市場(chǎng)的流動(dòng)性壓力也將趨于緩解。
本周報(bào)告精選
央行,YCC,退出
