□本報(bào)記者葉濤

　　短暫歇腳過后，滬深市場融資融券余額再度加速走高。最新數(shù)據(jù)顯示，截至上周五(3月29日)，市場兩融余額已經(jīng)達(dá)到9222.47億元，且此前三個(gè)交易日為連續(xù)正向增長。但從行業(yè)方面觀察，當(dāng)前獲得融資凈流入的板塊數(shù)量和遭遇融資凈流出的板塊數(shù)量大致相同。

　　分析人士認(rèn)為，隨著反彈行情第一階段完成，目前正是融資客調(diào)倉換股密集期，同時(shí)考慮到杠桿資金入市步伐仍然堅(jiān)定，或許意味著行情大概率不會(huì)戛然而止，四月市場仍然值得期待。

　　余額突破9200億元

　　截至上周五，滬深市場兩融余額再現(xiàn)“三連增”偏暖態(tài)勢，至當(dāng)天收盤時(shí)余額報(bào)9222.47億元，不僅是2019年來首度突破9200億元，同時(shí)還創(chuàng)下2018年6月28日以來新高。

　　應(yīng)該說，此番兩融余額刷出新高與融資客堅(jiān)定做多態(tài)度密不可分。尤其從3月中下旬開始，多空圍繞3100點(diǎn)關(guān)口展開白熱化爭奪，包括北上資金在內(nèi)的增量資金一度心存猶豫，但作為場內(nèi)活躍力量，融資客參與兩融布局始終維持較高溫度，期間盡管個(gè)別交易日出現(xiàn)過余額下滑現(xiàn)象，但拉長時(shí)間觀察，正向增長始終是兩融余額變動(dòng)主趨勢。3月末，伴隨A股量能一度萎縮，兩融余額反而重現(xiàn)加速增長勢頭。

　　具體來看，上周五市場融資買入額大幅增長，從前一交易日的619.64億元迅速攀升至842.79億元，環(huán)比增幅達(dá)到36.01%。往前看，3月26日-28日市場單日融資買入額都維持在600億元水平，但上周五融資買入額躥升至800億元臺(tái)階的同時(shí)，A股重現(xiàn)普漲格局，三大股指齊齊上漲，這也從側(cè)面印證隨著市場量能萎縮，兩融資金影響A股走勢的程度進(jìn)一步上升。從這個(gè)角度判斷，在融資客加速做多背景下，預(yù)計(jì)接下來行情有望繼續(xù)維持強(qiáng)勢。

　　板塊資金冷暖不均

　　行業(yè)方面來看，當(dāng)前板塊間資金溫度冷暖不均，融資客調(diào)倉換股意圖明顯。具體而言，上周五獲得融資凈買入的申萬行業(yè)有15個(gè)，同期遭遇融資凈流出的板塊則有13個(gè)。獲得凈流入的板塊中，化工、非銀金融、計(jì)算機(jī)凈流入額居前，為6.33億元、4.87億元、4.24億元；而出現(xiàn)凈流出的板塊中，銀行、通信、公用事業(yè)金額較大，為4.89億元、1.70億元、1.63億元。3月末以來凈流出和凈流入板塊平分秋色跡象還在延續(xù)。

　　但值得注意的是，與前期融資客撤離電子、非銀金融等領(lǐng)域不同，上周五電子、非銀金融等年后累計(jì)漲幅較大的品種重新成為融資客的“心頭好”。并且從板塊走勢來看，以計(jì)算機(jī)、科技金融等為代表的品種普遍受到市場追捧，漲幅居前，這也折射出活躍資金主導(dǎo)的高風(fēng)險(xiǎn)偏好市場風(fēng)格還將延續(xù)，未來行情大概率呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)化特征。

　　對于4月行情乃至二季度行情，【興業(yè)證券(601377)、股吧】認(rèn)為，市場從“旺春行情”進(jìn)入“精耕細(xì)作”。盈利預(yù)期變化能否匹配現(xiàn)階段估值，甚至讓估值再進(jìn)一步，是二季度行情“上”還是“下”，或是“上上下下”的關(guān)鍵因素。