今年以來，券商新三板業(yè)務(wù)遭遇監(jiān)管高壓，但仍無法遏制新三板業(yè)務(wù)上違規(guī)的券商數(shù)量，據(jù)北京時間記者不完全統(tǒng)計，截至目前，因新三板違規(guī)開戶行為被處罰的券商已有20家， 包括中信證券、山西證券、華泰證券等。

　　對于在新三板業(yè)務(wù)上不斷出現(xiàn)的違規(guī)券商，英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄表示，出現(xiàn)這一情況的主要原因是券商對于業(yè)務(wù)、監(jiān)管規(guī)則及嚴(yán)格程度把握不足，并不能通過某一項單一指標(biāo)進(jìn)行量化。

　　針對違規(guī)開戶券商，公司將如何防范相關(guān)情況的再次出現(xiàn)，處罰對公司業(yè)務(wù)將造成什么影響？北京時間記者還給中信證券、中信建投證券發(fā)送了采訪提綱并電話告知，但截至記者發(fā)稿仍未收到對方的采訪回復(fù)。

　　新三板嚴(yán)查違規(guī)開戶

　　近日，由于東興證券、華安證券、華創(chuàng)證券未切實履行投資者適當(dāng)性管理職責(zé)，即在500萬元投資者門檻上未能嚴(yán)格把關(guān)，因此被采取暫停新三板開戶業(yè)務(wù)及責(zé)令整改監(jiān)管措施。

　　上海證監(jiān)局通報顯示，華創(chuàng)證券上海三元路營業(yè)部在今年一季度期間為投資者開通股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易權(quán)限業(yè)務(wù)過程中，未嚴(yán)格按照公司總部規(guī)定，而以郵寄開戶資料方式為284戶投資者開通股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易權(quán)限(其中275戶不符合相關(guān)規(guī)定中明確的投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn))；未審慎評估投資者專業(yè)背景，未對211名投資者集中持有相同及類似社會咨詢機構(gòu)培訓(xùn)證明作為開戶資料等異常情形保持合理懷疑，致使投資者適當(dāng)性制度流于形式。

　　東興證券上海廣靈二路營業(yè)部自去年5月至今年3月底期間，為418戶不符合標(biāo)準(zhǔn)的投資者開通了交易權(quán)限。并且在公司對投資者適當(dāng)性管理工作進(jìn)行自查及整改之后，仍為不合格投資者開立新三板賬戶。

　　此外，安徽證監(jiān)局官網(wǎng)也公布了對華安證券合肥濱湖廣西路營業(yè)部的監(jiān)管措施公告。該營業(yè)部在為客戶開通新三板賬戶過程中存在內(nèi)控執(zhí)行不到位、內(nèi)部控制不完善的問題。

　　去年底以來，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(以下簡稱全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng))以先后對方正證券、國泰君安、華泰證券和中信證券等違反投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的主辦券商實施了自律監(jiān)管措施。

　　除了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對券商新三板業(yè)務(wù)監(jiān)管的加強，在2013年新三板擴容后，投資者開戶的門檻從300萬元升至500萬元，自然人除了要有500萬元以上的證券資產(chǎn)，還需要有兩年以上投資經(jīng)歷或?qū)I(yè)背景。為了防范自然人通過成立機構(gòu)繞開限制，監(jiān)管者要求，實繳出資500萬元以上的合伙企業(yè)才能參與交易。

　　新三板投資人開戶門檻的提高，使得投資人質(zhì)量相對來說有所提高，對于流動性是否會產(chǎn)生影響，英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄表示，門檻的提高是對合格投資人需求的改變，事實上參與新三板交易的投資人就比較少，，因此在流動性上的問題并不是特別大。

　　券商問題行為并不少違規(guī)開戶成監(jiān)管重點

　　主辦券商制度是新三板基本制度安排之一，目前設(shè)有三類主辦券商業(yè)務(wù)：服務(wù)于公司掛牌的推薦業(yè)務(wù)，代理買賣股票、開戶的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，以及發(fā)布買賣雙向報價的做市業(yè)務(wù)。主辦券商作為重要市場參與人，在市場運行的各個環(huán)節(jié)都起著關(guān)鍵作用。

　　由于監(jiān)管規(guī)則不完善、從業(yè)人員經(jīng)驗不足、執(zhí)業(yè)態(tài)度不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)仍颍鬓k券商在市場中出現(xiàn)很多違規(guī)行為。事實上，自去年年底，新三板違規(guī)開戶就已成監(jiān)管層關(guān)注重點，券商合規(guī)發(fā)展變得至關(guān)重要。

　　對此，英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄表示，券商應(yīng)樹立百年老店的追求，以客戶利益為重，而不是被短期利益蒙蔽雙眼，在員工的考核及努力方向上，需以投資人適當(dāng)性為考核目標(biāo)，并非開戶數(shù)量。

　　在已經(jīng)披露的監(jiān)管信息中，可以看出主辦券商的違規(guī)問題可謂多種多樣，但“未依據(jù)委托代理協(xié)議簽署日前一交易日日終的投資者名下證券類資產(chǎn)市值判斷適當(dāng)性，錯誤根據(jù)投資者臨柜辦理業(yè)務(wù)權(quán)限開通手續(xù)時點的實時資產(chǎn)市值?！边@實際上便是俗稱的墊資開戶，在新三板市場早已是“公開的秘密”。

　　在新三板投資人選擇上，雖然早已對進(jìn)入門檻進(jìn)行調(diào)整，但把門檻下調(diào)，甚至是無門檻進(jìn)入的聲音依舊存在，但由于新三板掛牌公司多為中小微企業(yè)，經(jīng)營不穩(wěn)定，業(yè)績波動大，投資風(fēng)險相對較高，客觀上要求投資者必須具備較高的風(fēng)險識別和承受能力。因此投資者適當(dāng)性制度是保護(hù)投資者合法權(quán)益的重要制度安排。

　　但仍有券商無視風(fēng)險，鋌而走險。根據(jù)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)監(jiān)管公告披露，8月22日受到處罰的10家券商總計為4807名投資者進(jìn)行了違規(guī)開戶，其中中信建投證券最多，高達(dá)3328名，華泰證券和中信證券緊隨其后，分別為823名和506名。而中信建投證券全部3328起違規(guī)開戶均為墊資開戶，余下券商受罰也多因為此。

　　券商違規(guī)開戶除了受到責(zé)令整改等常見處罰外，暫停新三板開戶業(yè)務(wù)也是處罰之一。“暫停新三板開戶的處罰帶來的影響，對于券商而言相對較小，畢竟新三板業(yè)務(wù)占券商業(yè)務(wù)比例較低。”李大霄如是說。

　　新三板業(yè)務(wù)從嚴(yán)監(jiān)管已成趨勢

　　截至目前，新三板掛牌企業(yè)已經(jīng)超過9000家，隨著掛牌企業(yè)數(shù)量的不斷增加，監(jiān)管趨嚴(yán)是新三板發(fā)展的必然趨勢。

　　值得注意的是，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價辦法(試行)》，該評價體系以主辦券商各項業(yè)務(wù)出現(xiàn)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量負(fù)面行為記錄為基礎(chǔ)，結(jié)合自律監(jiān)管措施、紀(jì)律處分、行政監(jiān)管措施和行政處罰，對主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量進(jìn)行評價，一旦負(fù)面行為被發(fā)現(xiàn)，就將被扣分。

　　據(jù)了解，該評價體系將于4月1日起正式實施，已取得推薦、經(jīng)紀(jì)或做市業(yè)務(wù)備案函的所有主辦券商都將被納入評價系統(tǒng)。券商是否規(guī)范執(zhí)業(yè)、勤勉盡責(zé)是市場能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。