本文首發(fā)于微信公眾號(hào)：買(mǎi)三板。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀(guān)點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

　　在經(jīng)歷過(guò)這兩年大幅下跌之后，新三板的市盈率已經(jīng)降到比較低的水平，具備抄底的價(jià)值。專(zhuān)家表示，現(xiàn)在新三板的位置就像創(chuàng)業(yè)板600點(diǎn)左右的位置，經(jīng)過(guò)第一次洗牌之后的一個(gè)大底。今天買(mǎi)三板和您一起關(guān)注一下這件事情：

　　新三制度創(chuàng)新空間將徹底打開(kāi)

　　2017年政府工作報(bào)告提出，深化多層次資本市場(chǎng)改革，完善主板市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度，積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板、新三板，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)。這是新三板市場(chǎng)首次寫(xiě)入政府工作報(bào)告，并且放到與創(chuàng)業(yè)板并列的位置。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，2017年將是新三板市場(chǎng)進(jìn)行制度改革的重要一年。

　　中信建投投資銀行部董事總經(jīng)理李旭東認(rèn)為，政府工作報(bào)告首提新三板，其獨(dú)立市場(chǎng)地位已經(jīng)得到高層確認(rèn)，新三板將與創(chuàng)業(yè)板并駕齊驅(qū)，共同推動(dòng)國(guó)家創(chuàng)新戰(zhàn)略。其次，后續(xù)制度措施將會(huì)次第展開(kāi)，新三板特別是創(chuàng)新層的制度創(chuàng)新空間將徹底打開(kāi)。

　　新鼎資本董事長(zhǎng)張馳表示，2017年積極發(fā)展新三板將成為多層次資本市場(chǎng)改革核心中的核心，新三板市場(chǎng)的制度改革將迎來(lái)突破。預(yù)計(jì)2017年精選層肯定會(huì)推出，并在精選層進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易。他表示，精選層預(yù)計(jì)會(huì)有500家左右，會(huì)把最優(yōu)質(zhì)的企業(yè)挑出來(lái)，市場(chǎng)的整體流動(dòng)性能夠得到改善。另一方面，預(yù)期更多的資金將進(jìn)入新三板，目前新三板80%以上資金來(lái)自私募股權(quán)投資資金，銀行、保險(xiǎn)、公募基金以及券商等資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的資金都沒(méi)有進(jìn)入。除此之外，降低新三板開(kāi)戶(hù)門(mén)檻，推出大宗交易平臺(tái)，完善做市交易和協(xié)議轉(zhuǎn)讓制度，引入更多的PE/VC作為做市商也將是重要的改革預(yù)期。

　　積極布局新三板轉(zhuǎn)板機(jī)會(huì)

　　在經(jīng)歷過(guò)這兩年大幅下跌之后，新三板的市盈率已經(jīng)降到比較低的水平，具備抄底的價(jià)值。

　　專(zhuān)家表示，現(xiàn)在新三板的位置就像創(chuàng)業(yè)板600點(diǎn)左右的位置，經(jīng)過(guò)第一次洗牌之后的一個(gè)大底?，F(xiàn)在新三板的公司達(dá)到了10000家以上，良莠不齊，有一些經(jīng)營(yíng)好的公司，也有一些質(zhì)地比較差的公司。從去年開(kāi)始，新三板推出了分層機(jī)制，就是將經(jīng)營(yíng)相對(duì)好，盈利比較穩(wěn)定的新三板公司放進(jìn)創(chuàng)新層，其他新三板公司放進(jìn)基礎(chǔ)層。創(chuàng)新層的公司大概有1000家左右，數(shù)量占到總數(shù)的10%。創(chuàng)新層的公司具備比較好的投資價(jià)值，而新三板也引入了做市制度，通過(guò)做市商的做市促進(jìn)了交易的活躍和買(mǎi)賣(mài)匹配的效率?？梢哉f(shuō)分層機(jī)制和做市制度促進(jìn)了新三板的活躍。現(xiàn)在市場(chǎng)傳言可能會(huì)再分出精選層，數(shù)量在百家左右，精選層對(duì)公司要求得更高，公司質(zhì)地更好，可以說(shuō)是“飛機(jī)中的戰(zhàn)斗機(jī)”。

　　新三板在今年可能有比較大的投資機(jī)會(huì)，主要是來(lái)源于“轉(zhuǎn)板”。過(guò)去一段時(shí)間，大家對(duì)于新三板的轉(zhuǎn)板都是比較期待的，但是轉(zhuǎn)板的數(shù)量比較少，截止到目前，大概有15家公司實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)板。轉(zhuǎn)板之后這些公司的市盈率提高了三倍以上，而市值提高了十倍。所以轉(zhuǎn)板無(wú)論是對(duì)于企業(yè)的市值還是股東都產(chǎn)生了巨大積極的影響。

　　從政策的角度來(lái)看，今后對(duì)新三板的支持會(huì)更大。而近兩年新三板的企業(yè)也有比較大的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。2015年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)18%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)40%，好于主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板的增長(zhǎng)。其中凈利潤(rùn)增長(zhǎng)100%以上的企業(yè)占到30%，而與之相反，新三板的估值卻是一路下滑。新三板的做市指數(shù)從去年最高的2673點(diǎn)跌到1100點(diǎn)左右，新三板的平均市盈率從去年的66倍降至約20倍。這兩年的調(diào)整讓新三板重新具備了比較大的投資價(jià)值，而在2016年設(shè)立創(chuàng)新層后，今年將陸續(xù)釋放政策，可能會(huì)進(jìn)一步成立精選層，對(duì)成功轉(zhuǎn)板的公司的篩選范圍將縮小，提高投資轉(zhuǎn)板公司的準(zhǔn)確率。

　　新三板“忽悠式”重組現(xiàn)形

　　證監(jiān)會(huì)副主席姜洋3月7日下午在全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)組駐地接受采訪(fǎng)時(shí)表示，今年證監(jiān)會(huì)對(duì)于并購(gòu)重組將繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)“忽悠式”重組依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管。

　　新三板掛牌企業(yè)、券商、律所在重大資產(chǎn)重組問(wèn)題上被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連開(kāi)三張罰單，上海盟云移軟科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“盟云移軟”)因重大資產(chǎn)重組程序違規(guī)，公司及其主辦券商湘財(cái)證券、律所北京市大成(深圳)律師事務(wù)所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大成律所”)皆遭到處罰。

　　有券商分析師對(duì)記者表示，之所以出現(xiàn)組團(tuán)“忽悠式”重組，或許就跟多方的利益相掛鉤。尤其是盟云移軟未在走正規(guī)程序的前提下就已經(jīng)完成了對(duì)有關(guān)公司的收購(gòu)，很明顯就是做好了準(zhǔn)備。而湘財(cái)證券和大成律所在明知違規(guī)的情況下依然出具有關(guān)手續(xù)則可能跟1.5%-2%之間的項(xiàng)目總額收費(fèi)有關(guān)。

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)內(nèi)部人士告訴記者，在依法、從嚴(yán)、全面監(jiān)管的要求下，證監(jiān)會(huì)對(duì)市場(chǎng)操縱等違法行為持續(xù)保持高壓態(tài)勢(shì)。而隨著違法主體日趨多樣化，今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)也將持續(xù)加大對(duì)新三板市場(chǎng)操縱行為的查處力度。

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