新三板掛牌公司變更募集資金用途頻現(xiàn)。其中，募集資金變更用于償還公司貸款的情況尤為突出。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年以來(lái)，已有101家新三板公司公告變更募集資金用途。

　　新三板公司募集資金的初衷不外乎補(bǔ)充公司流動(dòng)資金、用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、新項(xiàng)目的研發(fā)投入等。而變更募資用途方面則呈現(xiàn)出“百花齊放”的局面，有的用來(lái)買房，有的用于還債，有的用來(lái)買理財(cái)產(chǎn)品，甚至還有用來(lái)給員工發(fā)工資。

　　變更募集資金用途頻現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)顯示，將部分募集資金投向變更為償還銀行借款或其他借款的案例有51家起，涉及瑞霖環(huán)保、今印聯(lián)、惠強(qiáng)新材、新大禹、德泓國(guó)際、匯購(gòu)科技、華望科技等公司。

　　對(duì)于原本描繪藍(lán)圖進(jìn)行的融資轉(zhuǎn)而用來(lái)還債，招商證券(16.590, 0.00, 0.00%)投行部一位保薦人告訴中國(guó)證券報(bào)記者，在貸款收緊的情況下，部分企業(yè)只好用募資拿去填坑，這可能影響到企業(yè)的現(xiàn)金流。但償還一部分貸款也有利于降低財(cái)務(wù)成本。

　　以精晶藥業(yè)為例，公司表示，因銀行貸款到期，為滿足公司運(yùn)營(yíng)需要，擬將募集資金未使用額度中的1961.1萬(wàn)元用于償還銀行借款。值得注意的是，這筆錢本該用于公司新品研發(fā)。公司于2016年11月募集資金5600萬(wàn)元，擬用于核心技術(shù)研發(fā)以及補(bǔ)充流動(dòng)性。此次用于償還貸款的金額占募資總額的35.02%。

　　惠強(qiáng)新材1月16日公告稱，擬變更募集資金用途。惠強(qiáng)新材原計(jì)劃募資5800萬(wàn)元，實(shí)際募資4118萬(wàn)元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，以及采購(gòu)鋰電池隔膜配套生產(chǎn)檢驗(yàn)設(shè)備。不過(guò)，募集的資金還沒(méi)捂熱，惠強(qiáng)新材就公告，由于公司工程款及子公司借款即將到期，將變更部分資金用途。根據(jù)公告，變更后用于償還工程款及利息的資金共3550萬(wàn)元，而用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的僅有88萬(wàn)元，用于購(gòu)買設(shè)備的只有480萬(wàn)元。作為一家掛牌前連續(xù)虧損三年的企業(yè)，募資不容易，花錢也更應(yīng)注意。

　　1月9日，新大禹公告稱，將融資總額2.5億元中的7000萬(wàn)元變更為用于樂(lè)清市榮禹污水處理有限公司（樂(lè)清榮禹）提供借款；而這7000萬(wàn)元的募資原計(jì)劃用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金以及高平織染三期項(xiàng)目建設(shè)。

　　將募集資金借予他人，業(yè)內(nèi)紛紛猜測(cè)其關(guān)系。事實(shí)上，樂(lè)清榮禹只是新大禹一家未完成收購(gòu)手續(xù)的標(biāo)的。對(duì)于提供借款的原因，新大禹表示，公司擬收購(gòu)樂(lè)清榮禹51%的股權(quán)，為了保證公司對(duì)其收購(gòu)的順利實(shí)施，以及后續(xù)的正常運(yùn)營(yíng)。

　　同樣是變更用于償債，北方躍龍的方式有些特別，用于子公司平臺(tái)產(chǎn)品開發(fā)的資金，卻回到了公司以及公司股東自己的口袋。2016年11月，北方躍龍發(fā)布股票發(fā)行方案，募集資金將用于控股子公司九一動(dòng)力公司的平臺(tái)產(chǎn)品開發(fā)、完善和運(yùn)營(yíng)及補(bǔ)充其流動(dòng)資金，并列出了具體的資金使用項(xiàng)目。今年2月10日，北方躍龍公告稱，擬將大部分資金用于九一動(dòng)力歸還借款。值得注意的是，借款歸還對(duì)象卻是北方躍龍自己以及公司股東。

　　北方躍龍稱，因九一動(dòng)力資金短缺，2016年公司為九一動(dòng)力提供借款累計(jì)840萬(wàn)元；此外，公司股東陳維忠個(gè)人為九一動(dòng)力提供借款100萬(wàn)元?，F(xiàn)因北方躍龍2017年資金需求及股東個(gè)人資金需要，故決定將募集資金中的940萬(wàn)元用于歸還公司及股東。

　　募集資金用來(lái)發(fā)工資

　　有的公司明明有閑置資金用來(lái)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，卻募集資金用于發(fā)工資、交房租。

　　先通醫(yī)藥案例比較奇葩。資料顯示，先通醫(yī)藥主要從事醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，于2016年8月在新三板掛牌。2016年9月，先通醫(yī)藥發(fā)布股票發(fā)行方案，擬募資1300.97萬(wàn)元。10月17日，此次定增募資認(rèn)購(gòu)?fù)瓿伞?/p>

　　對(duì)于募集資金用途，根據(jù)公告，將主要用于引進(jìn)放射性藥品、BE試驗(yàn)費(fèi)、放射性藥品的研發(fā)、工資和其他。截至2016年年底，該筆資金被用掉106.23萬(wàn)元。其中，用于支付員工工資13.22萬(wàn)元，其他費(fèi)用支出達(dá)到93.01萬(wàn)元。

　　除將募集資金給員工發(fā)工資外，先通醫(yī)藥還將原計(jì)劃用于引進(jìn)放射性藥品并進(jìn)行BE試驗(yàn)的950萬(wàn)元資金，變更為償還海南先通藥業(yè)有限公司的借款。先通藥業(yè)稱，本次募集資金用途的變更，有利于公司的業(yè)務(wù)發(fā)展，不會(huì)對(duì)公司發(fā)展帶來(lái)不利影響，符合公司的戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　明源軟件的情況與先通醫(yī)藥類似。

　　今年2月20日，明源軟件發(fā)布公告稱，2017年擬投入5億元閑置資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品。值得注意的是，明源軟件當(dāng)日發(fā)布股票發(fā)行方案，擬募集資金2254.3萬(wàn)元用來(lái)發(fā)工資、交房租。公司表示，運(yùn)用閑置自有資金進(jìn)行適度的委托理財(cái)，可以提高資金使用效率，進(jìn)一步提高公司整體收益。

　　5億元對(duì)于明源軟件來(lái)說(shuō)可不是一個(gè)小數(shù)目。截至2016年6月底，明源軟件總資產(chǎn)僅為3.29億元，2015年?duì)I收為3.47億元。

　　根據(jù)公司股票發(fā)行方案，在共計(jì)2254.3萬(wàn)元的募資，88.6萬(wàn)元用來(lái)支付四個(gè)月總部房租，2165.7萬(wàn)元用于支付三個(gè)月的工資。

　　審核機(jī)制亟待完善

　　于新三板企業(yè)變更資金用途頻現(xiàn)的情況，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這反映出企業(yè)在募資前對(duì)資金的使用計(jì)劃不明確，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)能力不強(qiáng)等情況；部分企業(yè)存在內(nèi)部治理缺失等問(wèn)題。而對(duì)于改變募資用途的影響，掛牌企業(yè)通常以未對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不良影響輕描淡寫一筆帶過(guò)。

　　在新三板市場(chǎng)眾多企業(yè)面臨融資難的當(dāng)下，將資金挪作他用，既可能對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，還可能影響下一次融資，而投資者卻要一起承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　值得注意的是，針對(duì)這類行為的制約機(jī)制正在逐步完善。2016年8月，在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出臺(tái)的《股票發(fā)行問(wèn)答（三）》中，對(duì)新三板募集資金的使用及募集資金專戶管理等問(wèn)題提出了明確的監(jiān)管要求。對(duì)募集資金使用原則、負(fù)面清單、閑置資金使用、關(guān)聯(lián)方占用等常見的違規(guī)行為均作出了明確規(guī)范。

　　但在變更募資用途中鉆空子的情況仍時(shí)有出現(xiàn)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，改變目前變更募資用途亂象的根本在于審核機(jī)制。企業(yè)要變更募資用途須經(jīng)過(guò)董事會(huì)和股東大會(huì)批準(zhǔn)，但由于大股東在股東大會(huì)的影響，起決定性作用的很可能是利益一致的一幫人。而最重要的出資人其實(shí)并沒(méi)有參與審核程序。

　　因此專家建議，董事會(huì)和股東大會(huì)通過(guò)后，再由出資人進(jìn)行投票。如果不能通過(guò)，就不得變更募資用途。廣州君俠投資總經(jīng)理黃劍飛認(rèn)為，募集的資金涉及到公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，變更用途需要召開董事會(huì)和股東大會(huì)。采用須出資方同意的“雙重表決制”，一方面能夠保障投資方的利益，也有利于提高資金使用效率，讓資金的作用落實(shí)到實(shí)處。