從今年以來三板做市指數(shù)運行情況來看，K線組合顯示：自1月8日-30日17連陰后，1月31日收出小陽的走勢，然后在2月1-12日再出7連陰，最低探至924.93點，經(jīng)過持續(xù)的下跌與探底，目前市場出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，做市指數(shù)自2月13-23日收出四連陽組合，23日收盤于934.71點。從周K線軌跡來看，上周為十字周陽，顯示盡管市場有所企穩(wěn)，但市場總體量能有限與超跌反彈的性質(zhì)卻極為明顯。

　　值得關注的是：從2018年1月15日，新的交易制度實施。從三板市場影響來看，總體保持連續(xù)低位運行、交投萎縮的格局，做市指數(shù)連陰線及成指的連跌后，形成小陽線出現(xiàn)，但量能大減成為市場運行的重要軌跡體現(xiàn)。

　　據(jù)全國中小企業(yè)股轉系統(tǒng)公布的交易數(shù)據(jù)，目前市場總掛牌數(shù)達11630家，其中競價轉讓企業(yè)10318家，做市轉讓企業(yè)1312家。近兩個月來，掛牌家數(shù)總額變化不大。只是做市家數(shù)略減，競價轉讓企業(yè)略增。

　　目前市場已取消盤中協(xié)議轉讓,推出差異化集合競價。新的交易方式自2018年1月15日實施。改革后，新三板二級市場盤中只有競價轉讓和做市轉讓兩種交易方式。從實施后的情況來看，總體表現(xiàn)為指數(shù)與成交雙降的市場格局非常明顯。

　　研究發(fā)現(xiàn)，目前A股鮮見的仙股，在新三板比比皆是。據(jù)不完全統(tǒng)計，新三板市場除了有將近50%的股票沒有交易，也就是沒有估值外，還有約300只股票的價格長期低于1元。一個正常的資本市場，出現(xiàn)仙股是正?，F(xiàn)象，交易所也會采取適當處罰措施。納斯達克對仙股是采取摘牌制度，讓市場投資者盡可能在制度層面減少投資風險。因此，對于三板市場需要引起警示或相關政策動態(tài)變化。

　　成交量方面目前三板市場量能依然不振，從上圖中我們可以明顯看到這一變化軌跡情況。從2018年2月23日交易情況來看，日總交易額已萎縮至1.64億元，可以說成交量出現(xiàn)了一個急速下落態(tài)勢。因此，三板做市指數(shù)雖然收陽，但量能指標的配合度差，或顯示其不確定性仍然偏大。

　　從目前我國股票市場情況來看，IPO發(fā)行日益嚴格，近期新上報A股IPO通過率維持在較低水平，這使得通過三板轉板退出的前景面臨不確定性，短期難以吸引外部新增資金入場，也對成交量構成了影響，量能不濟，市場回落也較正常。另一方面，11630家掛牌企業(yè)，可以說良莠不齊。少數(shù)創(chuàng)新層企業(yè)業(yè)績增長，但多數(shù)公司的業(yè)績起伏較大，而節(jié)前公告的7家券商類掛牌企業(yè)，業(yè)績分化顯示的業(yè)績因素令人擔憂。在業(yè)績分化與IPO轉板不確定性因素共振下，業(yè)績因素導致的市場交易風險也體現(xiàn)較為明顯。挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，目前，新三板市場上大概有將近300只股票價格低于1元的仙股。1313只做市股票中有50只股票是仙股，基礎層47只，創(chuàng)新層3只。采取做市的50只仙股中，超過50%是去年上半年虧損。

　　總體來看，今年一月中旬實施集合競價制度后量價齊跌特征明顯，上周做市指數(shù)收紅，但量能指標的大幅度萎縮，顯示市場仍具有較大不確定性。從投資策略角度來看，投資者即要看到市場的交易流動性風險，同時也要對市場機會進行尋找。對于三板市場投資須密切關注政策面的變化及量能指標的異動，其是三板市場投資的重要參考因素。

　　證。