獨立財經(jīng)撰稿人　專欄作家　皮海洲

　　“寶能對9個資管計劃所持有的11.42億股萬科股票的處置僅僅只是因為資管計劃進入清算期，而不是不看好萬科未來的發(fā)展。”

　　4月3日晚，萬科發(fā)布公告稱，鉅盛華及其一致行動人名下9個資管計劃共持有萬科11.42億股份，占公司總股本的10.34%。鉅盛華計劃在相關資管計劃清算過程中，擬采用大宗交易或協(xié)議轉讓方式完成所持萬科股份處置和資管計劃清算。

　　上市公司的二股東要減持股份了，而且減持的比例達到了公司股本的10.34%，通常來說，這對公司的股價會構成較大的沖擊。但寶能對萬科股權的處置對萬科股價的影響相對較小，并且這種影響更多是心理層面的。如4月4日萬科開盤，股價低開1.34元，跌幅3.98%，這就是心理因素造成的，隨后萬科股價慢慢走高，就是最好的證明。

　　不僅如此，寶能行將處置的9個資管計劃所持有的11.42億股萬科股票，甚至有望成為市場的香餑餑，成為機構投資者爭食的目標。

　　何以此言？畢竟寶能對9個資管計劃所持有的11.42億股萬科股票的處置，不是不看好萬科下一步發(fā)展，而是因為9個資管計劃到期了的緣故。由于9個資管計劃根據(jù)監(jiān)管要求需要清算，所以只能忍痛割愛。實際上，為了寶能系資管計劃到期這件事情，今年1月30日，萬科獨董劉姝威還炮轟寶能，在市場上鬧得沸沸揚揚。當天早上，劉姝威通過其微信公眾號致信證監(jiān)會并劉士余主席，請求證監(jiān)會命令鉅盛華已經(jīng)到期的7個資產(chǎn)管理計劃立即清盤，不得續(xù)期。

　　對此，寶能方面回應稱，鉅盛華通過9個資產(chǎn)管理計劃合計持有萬科股份的10.34%，其中，7個資產(chǎn)管理計劃已經(jīng)于2017年11月與12月分別到期，上述7個資產(chǎn)管理計劃合計持有萬科股份的6.89%。當時寶能集團回應稱，在經(jīng)過與相關方充分溝通協(xié)商后，各方已就鉅盛華作為委托人的9個資管計劃分別簽署了補充協(xié)議，就延長前述資管計劃清算期相關事項做出了約定。

　　也正因如此，寶能對9個資管計劃所持有的11.42億股萬科股票的處置僅僅只是因為資管計劃進入清算期，而不是不看好萬科未來的發(fā)展。實際上，即便處置了9個資管計劃所持有的萬科股權之后，寶能仍然持有萬科16.62億股股權，占萬科總股本的15.06%，仍然還是萬科的第二大股東。

　　其實，不僅寶能仍然看好萬科未來的發(fā)展，廣大投資者同樣看好萬科下一步的發(fā)展。萬科在3月26日晚間發(fā)布的2017年年報顯示，2017年萬科實現(xiàn)營業(yè)收入2429億元，實現(xiàn)凈利潤280.5億元，增長33.4%；每股基本盈利2.54元，增長33.4%；凈資產(chǎn)收益率提升至21.1%，同比增加2.61個百分點。凈資產(chǎn)收益率創(chuàng)歷史新高，凈負債率8.8%，保持行業(yè)低位水平。公司在“財富世界500強”位列第307位，比上一年提升49位。因此，萬科的業(yè)績足以支撐萬科的股價，4月3日萬科股票的市盈率只有13.2倍，這個市盈率水平并不高。

　　不僅如此，寶能行將處置的9個資管計劃所持有的11.42億股萬科股票之所以會成為機構投資者的香餑餑，還有一個很重要的原因在于，寶能這9個資管計劃所持有的萬科股票都是從二級市場買進的，根據(jù)規(guī)定，大股東減持其通過證券交易所集中競價交易買入的上市公司股份，不適用《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》。這不僅意味著“采取大宗交易方式的，在任意連續(xù)90日內，減持股份的總數(shù)不得超過公司股份總數(shù)的2%；并且受讓方在受讓后6個月內，不得轉讓所受讓的股份”之規(guī)定，不僅不適用于寶能的9個資管計劃，而且作為受讓方來說，也不受6個月鎖定期的限制。

　　另外在今年一季度，萬科股價出現(xiàn)了一定的調整，股價從最高價42.24元回調到最低價29.21元，跌幅達到了30.85%，這相當于給了機構投資者一個七折的優(yōu)惠價。這對于機構投資者來說，其誘惑力又進一步增加了。