方大炭素(600516) 披露4月27日晚間一季報(bào)。一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.21億元，同比增長(zhǎng)408.40%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)18.94億元，同比增長(zhǎng)2476.75%。營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)的原因是本期產(chǎn)品銷量及價(jià)格較上年同期大幅增長(zhǎng)。

　　2017年年初以來，受益于地條鋼取締增加電弧爐取代需求，以及環(huán)保限產(chǎn)、生產(chǎn)周期、原材料供應(yīng)限制三方面原因帶來的供給瓶頸，導(dǎo)致石墨電極供需面持續(xù)偏緊，產(chǎn)品提價(jià)速度和幅度超市場(chǎng)預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)年初至年末，從行業(yè)層面來看，以550mm產(chǎn)品為例，普通功率、高功率、超高功率產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)比例分別高達(dá)333%、635%、571%，其中三季度提價(jià)速度尤其明顯。公司作為行業(yè)龍頭，生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定，且生產(chǎn)基地都位于環(huán)保限產(chǎn)范圍之外，受益于產(chǎn)品價(jià)格上漲盈利大幅改善。

　　石墨電極加權(quán)均價(jià)從2017年初以來已上漲866%，2017年11月份由于受市場(chǎng)恐慌情緒影響而有所下跌，2017年12月份至今又重新上漲，部分規(guī)格已突破前期高點(diǎn)。由于此前采暖季“2+26”地區(qū)的炭素企業(yè)限產(chǎn)50%，部分地區(qū)由于空氣質(zhì)量太差而全部關(guān)停，造成石墨電極供給進(jìn)一步趨緊。石墨電極的生產(chǎn)周期長(zhǎng)，2018 年6 月份之前供給難有顯著釋放，石墨電極加權(quán)均價(jià)有望繼續(xù)上漲或保持高位穩(wěn)定。

　　光大證券(601788) 研報(bào)認(rèn)為，2018 年公司業(yè)績(jī)有望繼續(xù)增長(zhǎng)。石墨電極60%的需求來自于電爐鋼，2017年以來，我國(guó)電弧爐的開工率一直在提高，預(yù)計(jì)2018年電爐鋼的產(chǎn)量將繼續(xù)明顯增加，而石墨電極的供給在下半年才能釋放，因此，預(yù)計(jì)2018年全年公司的盈利有望繼續(xù)增長(zhǎng)。